RBI MPC-Sitzung beginnt: Malhotra & Co. stehen kurz vor einer mutigen Entscheidung

Der geldpolitische Ausschuss (MPC) der Reserve Bank of India beginnt heute in Mumbai seine entscheidende dreitägige Sitzung, um über den Kurs der indischen Leitzinsen zu entscheiden. Die Entscheidung des Ausschusses unter Vorsitz von RBI-GouverneurSanjay Malhotra wird am Freitag, dem 6. Juni, bekannt gegeben, da die Inflation nachlässt und die Erwartungen auf einen deutlichen Politikwechsel steigen. Inflation unter 4 % schafft Boden für mögliche Zinssenkungen Die Einzelhandelsinflation in Indien ist stetig gesunken und hat zum ersten Mal seit Monaten die Marke von 4 % unterschritten. Offizielle Zahlen des Ministeriums für Statistik und Programmimplementierung zeigen, dass die Inflationsrate von 3,34 % im März auf ein Sechsjahrestief von 3,16 % im April gesunken ist. Dieser deutliche Rückgang hat die Forderungen an den MPC verstärkt, die geldpolitische Haltung zur Unterstützung des Wirtschaftswachstums zu lockern. Ein Bericht der State Bank of India (SBI) prognostiziert, dass die RBI in dieser Sitzung eine Senkung des Repo-Satzes um 50 Basispunkte ankündigen könnte. Die Bank argumentierte, dass eine deutliche Zinssenkung zu diesem Zeitpunkt den Kreditzyklus wiederbeleben und das Wachstum ankurbeln könnte. Die SBI sagte: „Wir rechnen mit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte im Juni 2025, da eine große Zinssenkung den Kreditzyklus neu beleben könnte.“ Der Bericht deutete außerdem an, dass die gesamte Lockerung in diesem Zyklus 100 Basispunkte erreichen könnte. Bringen Monsunregen geldpolitische Erleichterungen? Die SBI rechnet mit einer wahrscheinlichen Zinssenkung um 50 Basispunkte im Juni dieses Jahres. Frühere Zinssenkungen der RBI und Markterwartungen. Dieser mögliche Schritt würde auf zwei aufeinanderfolgende Zinssenkungen in diesem Jahr folgen. Bei ihrer letzten Sitzung im April senkte die RBI den Repo-Satz um 25 Basispunkte von 6,25 Prozent auf 6 Prozent. Gouverneur Malhotra sagte damals: „Nach einer detaillierten Bewertung der sich entwickelnden makroökonomischen und finanziellen Bedingungen und Aussichten hat das MPC einstimmig beschlossen, den Leitzins mit sofortiger Wirkung um 25 Basispunkte auf 6 Prozent zu senken.“ Im Februar war der Zinssatz bereits um 25 Basispunkte von 6,5 Prozent auf 6,25 Prozent gesenkt worden. Bei weiter fallender Inflation und bereits zwei Zinssenkungen beobachten Märkte und Ökonomen aufmerksam, ob die RBI diesmal einen mutigeren Schritt wagt und den Zinssatz um 50 Basispunkte senkt. Über die beste Vorgehensweise gehen die Meinungen auseinander. Ökonomen gehen über das Ausmaß der RBI-Zinssenkung auseinander. Einige Ökonomen fordern eine drastische Senkung, um das Wachstum stärker anzukurbeln. Debopam Chaudhuri, Chefökonom der Piramal Group, sagte gegenüber der Nachrichtenagentur ANI: „Der MPC sollte diesmal eine stärkere Zinssenkung um 50 Basispunkte in Erwägung ziehen als erwartet.“ Er wies darauf hin, dass „die Zinstransmission erst an Fahrt gewinnt, nachdem der Leitzins im April auf 6 Prozent gesenkt wurde, da vorherige Liquiditätsengpässe die Marktrenditen hoch gehalten hatten.“ Chaudhuri glaubt, dass eine Senkung um 50 Basispunkte jetzt die verlorene Zeit wettmachen und das Wachstum ankurbeln könnte. Er nahm zudem Bezug auf den globalen geldpolitischen Kontext und erwähnte die erwartete Lockerung der US-Notenbank. „Da die US-Notenbank wahrscheinlich in Kürze mit Zinssenkungen beginnen wird, dürften die Sorgen über schrumpfende Renditeunterschiede zwischen den USA und Indien nachlassen. Niedrigere Kreditkosten würden die inländischen Wachstumsaussichten verbessern und Indiens Attraktivität als Investitionsstandort festigen, unabhängig von der US-Schuldenspanne“, sagte er. Sonal Badhan, Wirtschaftsspezialistin bei der Bank of Baroda, bevorzugt hingegen eine vorsichtigere Haltung. Sie sagte gegenüber ANI: „Wir gehen davon aus, dass die RBI in ihrer Ankündigung dieser Woche die Zinsen um 25 Basispunkte senken wird.“ Badhans Ansicht basiert auf einer Mäßigung der Inflation, die voraussichtlich beherrschbar bleiben sollte, und einem prognostizierten normalen Monsun, der den Inflationsdruck auf Lebensmittel abmildert. Sie merkte außerdem an, dass die RBI ihre Inflationsprognosen für das GJ26 wahrscheinlich um etwa 10 Basispunkte nach unten korrigieren wird. Badhan lehnte jedoch eine Senkung um 50 Basispunkte ab. „Wir halten eine Senkung um 50 Basispunkte für unwahrscheinlich, da die Zinssenkung im Juni als Vorabmaßnahme gilt. Die RBI wird zudem Vorsicht walten lassen, bis sie die räumliche Verteilung des Monsuns genau abschätzen kann. Da die US-Notenbank voraussichtlich bis September 2025 ihre Zinsen unverändert lässt, könnten sich die sinkenden Zinsspannen auf ausländische Portfolioinvestitionen und die indische Rupie auswirken. Daher erscheint eine Senkung um 25 Basispunkte sinnvoller“, sagte sie. MPC-Politik: Inflation unter Kontrolle, aber externe Risiken drohen . M. Govind Rao, Mitglied der 14. Finanzkommission und Vorsitzender des Karnataka Regional Imbalances Redressal Committee, schloss sich dem zurückhaltenden Chor an und erklärte gegenüber ANI: „Die Inflationsrate liegt bequem innerhalb des Zielbereichs und bietet ausreichend Spielraum für eine Zinssenkung. Angesichts der Unsicherheiten durch Zollerhöhungen und globale Volatilität ist es angemessen, die Zinssätze zu senken, um höhere Investitionen anzuregen.“ Das MPC muss diese inländischen und externen Faktoren sorgfältig abwägen. Die Inflation ist unter Kontrolle, aber globale monetäre Trends, die Auswirkungen des Monsuns auf die Lebensmittelpreise und Kapitalflussrisiken erhöhen die Unsicherheit bei der politischen Entscheidung. Wenn das MPC seine Sitzung am 6. Juni beendet, wird sich alle Aufmerksamkeit auf die Ankündigung von Gouverneur Sanjay Malhotra um 10 Uhr richten. Die RBI steht vor der schwierigen Aufgabe, das Wirtschaftswachstum zu unterstützen und gleichzeitig die Finanzstabilität zu wahren. Unabhängig davon, ob sie sich für eine mutige Senkung um 50 Basispunkte oder eine vorsichtige Senkung um 25 Basispunkte entscheidet, wird diese Entscheidung Indiens geldpolitischen Ausblick für die kommenden Monate prägen.