Violación de las obligaciones de WpHG: Bafin impone una multa a Donner & Reuschel

La decisión del 14 de mayo de 2025 es firme. El motivo de la sanción es una infracción de la Ley de Comercio de Valores alemana (WpHG) vigente desde 2021. En concreto, Donner & Reuschel no realizó la evaluación del mercado objetivo requerida para un producto financiero de diseño propio en 2021.

Se critica la falta de análisis del mercado objetivo

Según la Ley de Comercio de Valores de Alemania (WpHG), los proveedores de servicios de inversión deben revisar periódicamente los instrumentos financieros que ofrecen o comercializan. Para ello, deben determinar si el mercado objetivo previamente identificado ha cambiado. Esta revisión incluye, en particular, determinar si las previsiones iniciales de la empresa respecto a las necesidades y objetivos de los clientes finales siguen ajustándose a las condiciones actuales del mercado objetivo.

Esta obligación está consagrada en el artículo 80, apartado 10, frase 1, de la Ley de Comercio de Valores de Alemania (WpHG). Según la notificación, Donner & Reuschel no había considerado todos los eventos que podrían tener un impacto significativo en el riesgo potencial para el mercado objetivo específico.

La BaFin puede imponer una multa por cualquier incumplimiento de estas obligaciones de revisión. El marco legal prevé una multa máxima de cinco millones de euros o hasta el diez por ciento de los ingresos totales.

Un portavoz de Donner & Reuschel confirmó, en respuesta a la consulta de este equipo editorial, que Bafin «detectó una infracción formal de una disposición de la Ley de Negociación de Valores por parte del banco durante una auditoría periódica realizada hace varios años. Si bien esta infracción, que data de 2021, no supuso ninguna desventaja para los clientes del banco ni para otras personas, la ley permite la imposición de una multa». Bafin ha hecho uso de esta opción.

El portavoz explicó además: «Nuestra política empresarial es cumplir con las normativas legales sin excepción, y los intereses de nuestros clientes son nuestra máxima prioridad. Por lo tanto, hemos tomado medidas y ajustado los procesos para evitar que se repita un incidente como este. Las auditorías de seguimiento lo han confirmado».