El Sabadell puede duplicar la remuneración al accionista este año si vende TSB

El Sabadell podrá poner encima de la mesa duplicar la remuneración al accionista prevista para este año (1.300 millones de euros) con la venta del TSB como gancho para que los inversores rechacen la opa hostil del BBVA. Y es posible que esa decisión se someta a votación de la junta durante el periodo de aceptación de la citada opa, que previsiblemente podría ser el mes que viene.

La prensa británica especula que las ofertas por la filial del Sabadell estarían entre los 1.700 y los 2.000 millones de libras (2.000-2300 millones de euros). En ese caso, aunque la operación generaría minusvalías respecto al precio de valoración del banco en libros (2.500 millones), lo cierto es que el banco generaría un exceso de capital de entre 1.600-2.000 millones que podría repartir entre los accionistas.

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El capital es el dinero que tiene “guardado” el Sabadell para hacer frente a imprevistos. Y ayer mismo durante la reunión con los accionistas recordó su compromiso de que todo de lo que exceda del 13% lo repartiría. El dividendo ha sido la principal arma que ha utilizado el Sabadell desde que se sintió amenazado por la opa hostil para tratar de convencer a sus accionistas. Su argumento es que es más rentable quedarse en el capital del Sabadell que marcharse al del BBVA.

La CNMV analizará la viabilidad de ese movimiento de venta si se llega a plantear

Otra de las opciones para ese dinero “liberado” con la venta del TSB es utilizarlo para llevar a cabo alguna compra en España, como le reclama el Gobierno. El ejecutivo de Pedro Sánchez querría que el Sabadell moviera ficha y pudiera hacerse más grande con alguna compra o fusión para evitar nuevas opas hostiles en el futuro. En realidad, con la venta del TSB el Sabadell se hace más pequeño aunque también podría ser una oportunidad para reforzarse en España.

Ayer, desde la sede operativa del banco en Sant Cugat del Vallès, el presidente del Sabadell, Josep Oliu, confirmó que convocarán junta de accionistas extraordinaria para vender el TSB en el caso de que la oferta recibida sea buena. Fuentes de la CNMV explicaron ayer que en ese caso analizarían la viabilidad de la citada junta en plena opa. Por ahora declinaron hacer comentarios sobre si es posible o no llevarla a cabo.

La convocatoria de la junta debe ser planteada con 30 días de antelación, por lo que en el mejor de los casos no se realizaría hasta mediados del mes próximo. En relación con las ofertas recibidas por el Sabadell, Oliu dijo que “si son buenas fuera del contexto de la opa, también lo son en el contexto de la opa”. El presidente añadió que “analizaremos esto con toda profesionalidad y en caso de que pensara el consejo que hubiese alguna oferta por TSB que generara valor para el accionista y que valiera la pena plantear a los accionistas, yo entonces convocaría una junta general”.

González-Bueno cree que el BBVA retirará la opa tras la decisión del Gobierno del próximo martes

Oliu precisó que “esta posibilidad es perfectamente compatible con el régimen de pasividad al que el banco está sometido como consecuencia de la opa”. La clave para el presidente es que la operación de venta del TSB “genere realmente valor para el accionista con respecto al valor que hoy tiene”.

Durante el encuentro, el consejero delegado, César González-Bueno, aseguró que a su juicio el BBVA retirará la opa después de que el Gobierno imponga sus condiciones a la operación el próximo martes. Fuentes consultadas dijeron que el Consejo de Ministros del 24 (día de Sant Joan y festivo en Catalunya y otras comunidades) analizará la resolución sobre la opa elaborada por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). El consejero delegado recordó que para retirar la opa es necesario que haya una razón y por ahora no ha habido nada, ya que las condiciones de la CNMC fueron acordadas y pactadas con el BBVA. Lo que decida el Gobierno no lo está.