Los precios en Polonia harán algo que no ha sucedido en 4 años

• Los expertos prevén que la inflación del IPC caerá por debajo del 3% interanual en julio, lo que supone un retorno al objetivo de inflación del NBP.
• La reducción del índice se debe, entre otros factores, a la alta base del año pasado y a las menores tarifas de gas.
• Los economistas estiman que la continua baja inflación puede crear margen para una mayor flexibilización de la política monetaria.

El jueves, la Oficina Central de Estadística publicará una lectura preliminar de la inflación del IPC, que iniciará una disminución sostenida de la inflación hasta situarse dentro del rango objetivo (2,5 % +/- 1 punto porcentual). «La inflación caerá por debajo del 3 % interanual en julio, desde el 4,1 % de junio. Esto se verá significativamente impulsado por el elevado efecto de base estadística del año pasado (en los sectores energéticos)», afirman los expertos de Bank Pekao.

La inflación sería aún más baja si no fuera por los efectos retardados de la escalada del conflicto entre Israel e Irán y el consiguiente aumento de los precios de mercado del petróleo crudo y de los combustibles en las gasolineras (más del 4% mes a mes), leemos.

Además, en julio tenemos dos temas importantes relacionados con los precios de la energía:

• una reducción del 15% en las tarifas de gas para los hogares (-0,2 puntos porcentuales por debajo de la inflación),
• retorno de la tarifa de capacidad a las facturas de electricidad (+0,3 puntos porcentuales a la inflación).

La inflación subyacente sigue una tendencia a la baja: en julio caerá a aproximadamente el 3,2% interanual desde el 3,4% del mes anterior, según pronostican los expertos.

Los expertos de ING también creen que la inflación del IPC disminuirá significativamente. «Nuestras estimaciones preliminares indican que la inflación cayó a alrededor del 2,8 % interanual desde el 4,1 % de junio. El descenso de la tasa anual se debe en gran medida a la disminución del impacto del deshielo parcial de los precios de la energía, que había impulsado la inflación durante los últimos 12 meses», leemos.

Si las previsiones de los economistas son correctas, veremos que la inflación vuelve al objetivo del banco central polaco por primera vez en un año. El crecimiento de los precios alcanzó el objetivo por última vez en junio de 2024 (2,6 % interanual). Excluyendo un breve episodio el año pasado, esta será la primera vez que la inflación entre en el rango objetivo desde marzo de 2021. Sin embargo, esta vez existe la posibilidad de una caída sostenida de la inflación.

La disminución de la inflación ofrece sólidos argumentos para nuevos recortes de los tipos de interés . «El Consejo de Política Monetaria recortará los tipos de interés en al menos 25 puntos básicos en septiembre, y también se espera un recorte en noviembre», predicen los economistas del Banco Pekao. Prevén que el tipo de referencia del Banco Nacional de Pakistán (NBP) caerá al 4,5 % para finales de año.