Le pari pour survivre à l'incertitude : les titres à revenu fixe, l'or et les obligations souveraines

Les marchés, comme cela semble être la tendance depuis au moins la première partie de l'année, regardent à nouveau avec inquiétude la politique commerciale des États-Unis . Bien que certains assouplissements tarifaires aient commencé, le bruit entourant ces mesures continue de générer des doutes et de l’incertitude tant pour les entreprises que pour les investisseurs.

Nous pouvons déjà le constater dans les données, comme le rappelle Francisco Simón , responsable européen de la stratégie d'allocation d'actifs chez Santander Asset Management : « La croissance mondiale commence à montrer des signes de modération. Pour l'instant, les États-Unis résistent avec une économie qui résiste, grâce à un marché du travail toujours robuste et à des niveaux de confiance raisonnables. » Cependant, « des fissures commencent à apparaître et les indicateurs les plus avancés suggèrent que la situation pourrait devenir plus compliquée ».

Cette semaine, nous avons également appris la décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux d’intérêt. « Leur message reflète la situation actuelle : beaucoup d’incertitude et peu de clarté sur l’impact réel des tarifs douaniers, notamment sur les prix », note-t-il. La Fed a souligné « la nécessité de garder les anticipations d’inflation sous contrôle, tout en reconnaissant qu’une détérioration de l’environnement pourrait rapidement miner la solidité du marché du travail ».

Le scénario est celui d'une « grande incertitude », ajoute-t-il, « avec des risques de croissance plus faible et, sur le front de l'inflation, des tensions aux États-Unis et des tensions plus contenues dans d'autres régions du monde ». Dans ce contexte, « notre stratégie repose sur la prudence et la recherche de protection contre d’éventuels épisodes de volatilité ». Par conséquent, « nous privilégions les titres à revenu fixe aux actions, avec une attention particulière aux obligations souveraines et, au sein du crédit, aux émetteurs de meilleure qualité ». En ce qui concerne les actions, « l’Europe nous paraît plus attractive que les États-Unis ou les pays émergents, tant en termes de valorisation que d’anticipations de cycle ».

Quoi qu'il en soit, et sans fermer définitivement la porte à aucun type d'actif, « nous voyons également des opportunités dans les devises. Actuellement, l'euro et le yen japonais nous offrent une certaine sécurité dans un environnement de forte volatilité , centré sur les États-Unis. Et nous restons positifs sur l'or, un actif qui a historiquement démontré sa capacité à assurer la stabilité dans des environnements incertains. »

La stratégie repose sur la prudence et la recherche de protection contre d’éventuels épisodes de volatilité.

Le contexte, comme on le voit, est aussi incertain que complexe. Pour l'avenir, « nous continuerons à suivre de près l'évolution des négociations commerciales , les données de confiance et d'activité et, bien sûr, la trajectoire de l'inflation, qui sera essentielle pour comprendre l'orientation de la politique monétaire et, avec elle, des marchés », note-t-il.

Et comme toujours, nous ne pouvons pas terminer sans rappeler que « dans des moments comme ceux-ci, la diversification et la gestion professionnelle des risques sont les meilleurs outils pour protéger les investissements », conclut-il.

Les marchés, comme cela semble être la tendance depuis au moins la première partie de l'année, regardent à nouveau avec inquiétude la politique commerciale des États-Unis . Bien que certains assouplissements tarifaires aient commencé, le bruit entourant ces mesures continue de générer des doutes et de l’incertitude tant pour les entreprises que pour les investisseurs.