Peso instable, inflation liée à la sécheresse et prudence à la Bourse mexicaine

L'économie mexicaine traverse une semaine mouvementée. Le taux de change du peso face au dollar a affiché une volatilité marquée, influencée en partie par l'incertitude entourant la réforme judiciaire. À cette situation s'ajoute la menace sérieuse de sécheresse, qui pourrait déclencher une inflation sur les produits alimentaires de base, tandis que la Bourse mexicaine évolue prudemment.

Le taux de change USD/MXN a connu des fluctuations importantes tout au long de la semaine, clôturant aujourd'hui, 13 juin 2025, à une moyenne de 19,0490 pesos pour un dollar sur les marchés interbancaires. Les données de la Banque du Mexique (Banxico) indiquaient un taux de change FIX de 19,0518 pesos pour un dollar le 10 juin, ce qui représente une légère appréciation par rapport aux 19,2638 pesos enregistrés la semaine précédente, mais reste considérablement supérieur aux 20,7862 pesos enregistrés à la fin de 2024. Dans les bureaux de change de la frontière nord, le dollar américain a été vendu jusqu'à 20,00 pesos. Les analystes financiers attribuent une partie de cette récente dépréciation et volatilité à l'incertitude générée sur les marchés par le débat et la mise en œuvre éventuelle de la réforme du pouvoir judiciaire.

L'indice S&P/BMV IPC, principal indicateur de la Bourse mexicaine, a clôturé la séance du 12 juin 2025 à 57 829,74 points, soit une légère hausse de 0,11 %. Cependant, la semaine de négociation a été marquée par des hauts et des bas, et la clôture de l'IPC en mai à 57 841,69 points reflète la prudence des investisseurs, qui évaluent à la fois le contexte politique national et les facteurs économiques mondiaux.

La sécheresse persistante et sévère qui touche une grande partie du pays apparaît comme l'un des plus grands risques pour la stabilité économique et sociale. Les projections pour le secteur agricole sont inquiétantes, notamment pour la production de maïs, pilier de l'alimentation mexicaine. Une chute drastique des récoltes est prévue dans des États clés comme le Sinaloa pour le cycle 2025, passant de 3,2 millions de tonnes en 2024 à seulement 1,9 million de tonnes prévues. Cette diminution de l'offre intérieure pourrait exercer une forte pression à la hausse sur le prix du maïs et, par conséquent, faire grimper le prix du kilo de tortilla jusqu'à 32 pesos. Ce scénario est aggravé par la hausse des coûts d'autres intrants agricoles et énergétiques, tels que le gaz et l'électricité.

La gravité de la situation a conduit les gouvernements des États, comme celui de Querétaro, à déclarer officiellement l'état d'urgence en raison de la sécheresse. De son côté, le ministère de l'Agriculture et du Développement rural (SADER) a commencé à mettre en œuvre des programmes exceptionnels de soutien aux agriculteurs et éleveurs touchés dans plusieurs régions du pays. La sécheresse n'est pas seulement un problème climatique ; c'est un facteur de risque économique et social majeur, susceptible de générer de l'inflation, d'affecter la sécurité alimentaire et de provoquer des tensions sociales.

On estime que les récoltes de maïs à Sinaloa vont chuter de 3,2 millions de tonnes en 2024 à seulement 1,9 million en 2025. Ce chiffre illustre l'ampleur du défi agricole.

Malgré ce contexte national complexe, le Mexique demeure une destination attractive pour les investissements étrangers, notamment grâce à la tendance à la délocalisation. Récemment, à Nuevo León, le gouverneur Samuel García a annoncé un investissement important de Hengli de México, qui allouera un montant initial de 200 millions de dollars à une nouvelle usine à Santa Catarina. Le gouverneur a souligné que l'État avait réussi à attirer 74 milliards de dollars d'investissements directs étrangers (IDE) au cours des trois dernières années.

Toutefois, pour que le Mexique puisse pleinement tirer parti de l'opportunité historique que représente la délocalisation de proximité, il est crucial de surmonter les obstacles internes. L'incertitude générée par les réformes structurelles telles que la réforme judiciaire, l'instabilité potentielle de la main-d'œuvre – avec des risques de grèves dans des secteurs clés comme l'industrie automobile – et les difficultés persistantes en matière d'infrastructures de base (approvisionnement en eau et en énergie) pourraient freiner la dynamique d'investissement et la compétitivité du pays par rapport à d'autres pays, notamment asiatiques, qui cherchent également à attirer des capitaux.

L'économie mexicaine est confrontée à une situation critique : la volatilité des taux de change et l'inflation alimentaire menacent le pouvoir d'achat, tandis que les opportunités de délocalisation sont freinées par des défis structurels internes. La gestion de ces facteurs sera cruciale pour le bien-être de la population et le développement économique dans les mois à venir.