Le seul opérateur de croisières océaniques d'Inde dépose un projet de document pour une introduction en bourse de 84,5 millions de dollars

Waterways Leisure Tourism, opérateur indien de Cordelia Cruises, s'apprête à entrer en bourse avec une introduction en bourse d'un montant maximal de 7,27 milliards de roupies indiennes (84,5 millions de dollars). Cette opération intervient alors que l'entreprise cherche à accroître ses capacités et à capitaliser sur l'appétit croissant des Indiens pour les voyages d'agrément.

Le projet d'introduction en bourse explique que la société prévoit d'utiliser 5,5 milliards INR (64 millions USD) du produit de l'introduction en bourse pour financer les locations de ces navires par l'intermédiaire de sa filiale Baycruise Shipping and Leasing (IFSC). La société a indiqué qu'elle utiliserait le reste des fonds à des fins générales.

Son navire de croisière, le MV Empress, dessert principalement des destinations nationales telles que Mumbai, Goa, Kochi, Chennai, Lakshadweep, Visakhapatnam et Pondichéry. Il propose également des itinéraires internationaux vers le Sri Lanka et a déjà vendu des billets de croisière pour sa première croisière en Thaïlande, à Singapour et en Malaisie.

Waterways Leisure Tourism prévoit également d'élargir sa flotte avec deux nouveaux navires : le Norwegian Sky d'ici l'exercice 2026 et le Norwegian Sun d'ici l'exercice 2027. La société louera les deux navires par le biais d'accords d'affrètement à temps afin de maintenir l'expansion à un niveau d'actifs léger.

L'entreprise s'appuie sur des prévisions pour présenter son argumentaire aux investisseurs : le marché indien des croisières de nuit devrait passer de 8,9 milliards INR (103 millions USD) au cours de l'exercice 2025 à 48 milliards INR (557 millions USD) d'ici 2030, soit un taux de croissance annuel composé de 35 à 40 %. À compter de l'exercice 2024, l'entreprise affirme détenir 65 % du marché des croisières maritimes et côtières de nuit en Inde .

Global Shipping and Leisure Limited et Rajesh Chandumal Hotwani font la promotion de Cordelia et détiennent ensemble 99,27 % des capitaux propres de la société avant l'introduction en bourse.

L'entreprise a indiqué dans les documents préliminaires que chaque nouveau navire doublerait presque la capacité de la flotte. Cordelia affirme que cette initiative contribuera à « simplifier les processus d'approvisionnement, de formation et de maintenance » et à améliorer la rentabilité.

Cependant, l'entreprise, tout en reconnaissant le risque, mentionne que le fait de mener ses opérations à travers un seul navire l'expose à des risques opérationnels concentrés.

Selon ses propres termes, Cordelia note : « Nous n'avons pas la flexibilité opérationnelle nécessaire pour atténuer ces risques par le biais de navires ou de stratégies opérationnelles alternatifs... Toute perturbation des opérations de ce navire de croisière... pourrait entraîner des perturbations opérationnelles qui pourraient avoir un impact négatif sur notre activité, nos résultats d'exploitation, notre situation financière et nos flux de trésorerie. »

Cordelia a indiqué dans le projet de document que son chiffre d'affaires pour l'exercice 2024 s'élevait à 4,4 milliards INR (51 millions de dollars), en légère baisse par rapport à l'exercice 2023. Cependant, la rentabilité a atteint un nouveau cap. Après avoir enregistré une perte de 1,2 milliard INR (14 millions de dollars) pour l'exercice 2024, la société a enregistré un bénéfice de 1,4 milliard INR (16 millions de dollars) pour les neuf mois clos en décembre 2024.

D'autres indicateurs d'exploitation montrent également une amélioration. Le taux d'occupation est passé de 78,5 % pour l'exercice 2023 à 86,3 % pour les neuf mois se terminant en décembre 2024. Le prix moyen du billet a également augmenté, passant de 9 243 INR (107 $) à 10 605 INR (123 $) par passager.

La société a déclaré que 90 % de ses revenus proviennent uniquement de la vente de billets.

Cordelia Cruises mise sur le paysage démographique et économique de l'Inde . L'opérateur de croisières voit un potentiel à long terme dans la croissance de la classe moyenne, l'augmentation de la population en âge de travailler et la hausse des revenus disponibles du pays.

Dans ses projets de documents, l'entreprise indique que près de 39 % de la population indienne aura moins de 25 ans d'ici 2030. 38 % supplémentaires appartiendront à la tranche d'âge des 25-49 ans, considérée par l'entreprise comme le segment clé des dépenses discrétionnaires. Cette population jeune et active est l'une des principales raisons de l'optimisme de Cordelia. À l'approche de leurs années de revenus les plus élevés, leur appétit pour les voyages d'agrément devrait croître, tout comme leur préférence pour les expériences haut de gamme et personnalisées, comme les croisières.

L'entreprise souligne également des changements encourageants en matière de revenus. La part des personnes à revenus élevés (ceux qui gagnent plus de 3 millions INR par an) devrait passer de 4 % en 2021 à 11 % en 2031 et à 26 % en 2047. Parallèlement, la part des personnes appartenant aux tranches de revenus moyennes et élevées combinées devrait atteindre 95 % d'ici 2031.

Cordelia estime que ces tendances sont le signe d'un marché émergent pour les services de luxe et d'art de vivre. « Cette croissance du revenu disponible pourrait également entraîner une hausse des dépenses dans les secteurs du luxe et des loisirs, notamment les croisières, les consommateurs cherchant à améliorer leur style de vie », a déclaré l'entreprise dans ses projets de documents.