Dans un conflit israélo-iranien prolongé, l'économie russe devrait en tirer profit

Les prix du pétrole restent volatils alors que l’escalade entre Israël et l’Iran menace de se propager à l’échelle régionale.

Si cette instabilité renfloue les caisses russes, l’ampleur des gains dépend de la durée du conflit et de son intensité.

Moscou est le principal bénéficiaire d’un conflit prolongé qui laisse planer une incertitude sur les approvisionnements énergétiques, mais qui ne dégénère pas en guerre ouverte.

Voici un aperçu plus détaillé de la manière dont la confrontation entre Israël et l’Iran pourrait avoir un impact sur les résultats financiers de la Russie :

Ce qui s'est passé?

Dimanche, le Parlement iranien a approuvé une mesure visant à fermer le détroit d'Ormuz, un corridor énergétique vital utilisé par l'Iran, l'Arabie saoudite, l'Irak, le Koweït, le Qatar et les Émirats arabes unis pour exporter un tiers du pétrole et du gaz maritimes mondiaux.

Cette nouvelle a porté les contrats à terme sur le brut Brent à un sommet de 81,40 dollars le baril lundi, avant que l'annonce par Donald Trump d'un cessez-le-feu entre l'Iran et Israël ne les fasse chuter à 67,30 dollars le baril.

Ce prix est légèrement supérieur aux 66,60 dollars le baril enregistrés le 11 juin, avant que les tensions ne dégénèrent en conflit ouvert.

Malgré l'annonce de Trump, la situation dans la région demeure précaire, l'Iran et Israël n'ayant toujours pas conclu d'accord de cessez-le-feu officiel. Selon certaines informations, les deux parties auraient continué àéchanger des frappes mardi matin.

Lundi, Goldman Sachs a estimé que le prix du Brent pourrait brièvement atteindre 110 dollars le baril si les flux de pétrole à travers le détroit d'Ormuz étaient réduits de moitié pendant un mois.

La banque prévoit un prix moyen de 95 dollars le baril pour le quatrième trimestre 2025 en cas de perturbations. À titre de comparaison, en mars, elle tablait sur une moyenne de 78 dollars le baril pour l'ensemble de l'année.

Pourquoi le détroit d’Ormuz est-il important ?

Le principal risque dans une guerre entre l’Iran et Israël reste la perturbation potentielle des exportations énergétiques régionales, notamment via le détroit d’Ormuz, où Téhéran pourrait bloquer le passage.

Environ 14 millions de barils de pétrole par jour, soit environ 20 % des volumes mondiaux de pétrole, sont transportés à travers le détroit, y compris les exportations iraniennes.

Certains pays disposent d'itinéraires alternatifs. Par exemple, l'Arabie saoudite peut exporter une partie de son pétrole via l'oléoduc Est-Ouest vers les ports de la mer Rouge, et l'Irak peut exporter son pétrole via des oléoducs au Kurdistan.

Cependant, une quantité importante de pétrole et de GNL serait bloquée sans accès au détroit.

« La plupart des volumes qui transitent par le détroit n’ont pas d’autre moyen de sortir de la région, bien qu’il existe certaines alternatives de pipeline qui peuvent éviter le détroit d’Ormuz », selon l’ Administration américaine de l’information sur l’énergie (EIA).

La Russie pourrait tirer profit de la crise de deux manières.

Premièrement, les pénuries d'approvisionnement en pétrole pourraient créer des tensions sur le marché mondial, poussant le prix global à la hausse. Cela signifie que le pétrole russe se négociera à un prix supérieur, et les pays occidentaux reporteront probablement de nouvelles sanctions contre l'énergie russe jusqu'à ce que la crise s'apaise.

Deuxièmement, la Russie bénéficierait plus directement d’une substitution potentielle du pétrole et du gaz du Moyen-Orient que la Chine reçoit par les siens.

Selon l'EIA, 84 % du pétrole brut, du condensat et du gaz naturel liquéfié qui ont transité par le détroit d'Ormuz en 2024 ont été destinés au marché asiatique, la Chine, l'Inde, le Japon et la Corée du Sud étant les principales destinations.

Selon les données des douanes chinoises, la Russie était le premier exportateur de pétrole brut et de condensats vers la Chine en mai 2025, avec des expéditions de pétrole d'une valeur de 3,88 millions de dollars. L'Arabie saoudite suivait avec 2,84 millions de dollars et l'Irak avec 2,69 millions de dollars.

Jusqu’où le prix du pétrole russe peut-il augmenter ?

Les bénéfices que la Russie peut tirer de la conflagration au Moyen-Orient dépendent précisément du moment et de l’intensité de celle-ci.

Selon l'analyste Alyona Nikolayeva , la Russie tirerait le meilleur parti d'un conflit prolongé et d'intensité limitée. Ainsi, l'incertitude quant à l'approvisionnement énergétique persiste, mais l'économie mondiale ne sera pas soumise à un choc majeur susceptible d'entraîner un ralentissement de la demande de pétrole et de gaz.

Des perturbations modérées des voies d'approvisionnement au Moyen-Orient pourraient faire grimper le prix du mélange phare russe, l'Oural, jusqu'à 75 dollars, a déclaré Nikolayeva. Cela réduirait considérablement l'écart entre l'Oural et le Brent, référence mondiale du pétrole, ramenant la décote de l'Oural à seulement 2 dollars.

Ce chiffre est à comparer au prix de 52 dollars le baril enregistré en mai dans l'Oural , qui affichait une décote par rapport au Brent estimée à 6 dollars .

L'analyste Pavel Ryabov a déclaré que même si la fermeture du détroit d'Ormuz est peu probable, la confrontation entre l'Iran et Israël pourrait se poursuivre pendant un certain temps .

« Je crois que les marchés se trompent, il y a peut-être le calme avant la tempête, mais pas encore de désescalade durable », a déclaré Ryabov à propos de la réaction du marché, notamment la chute des prix du pétrole après l'annonce du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran.

Combien le budget russe peut-il obtenir ?

Une hausse des prix de l'énergie russe serait une aubaine pour le budget fédéral et les fonds de guerre de Moscou à un moment où ses revenus pétroliers et gaziers diminuent en raison des sanctions et des craintes d'un éventuel ralentissement économique mondial qui diminuerait la demande de pétrole et de gaz.

En mai, le ministère russe des Finances a réduit de 24 % ses prévisions de revenus énergétiques pour 2025 en raison des attentes d'une période prolongée de bas prix du pétrole.

La Russie exporte environ 4,7 millions de barils de pétrole brut par jour. Une hausse de 20 dollars le baril du prix du pétrole russe générerait environ 2,8 milliards de dollars de recettes supplémentaires par mois.

Si les prix restent élevés au cours des six prochains mois, la Russie gagnerait 16,8 milliards de dollars supplémentaires en recettes d'exportation. Bien que cela ne soit pas rédhibitoire, cela pourrait aider le gouvernement à terminer l'année avec un déficit moins important.

Pour situer le contexte, l'année dernière, le déficit de la Russie s'élevait à 3,2 billions de roubles, soit environ 41 milliards de dollars.