Le dollar est tombé sous la barre des 80 roubles, mais ce n’est pas si simple

Lors des transactions de gré à gré, le taux de change du dollar est tombé en dessous de 80 roubles – le matin du 13 mai, il est tombé à un minimum de 79,5. Notre monnaie nationale a franchi ce Rubicon pour la première fois depuis le 21 avril de cette année. La situation donne aux autorités monétaires l’occasion de parler d’un ralentissement de la croissance des prix à la consommation.

Rappelons que les échanges de dollars à la Bourse de Moscou ont été suspendus à l'été 2023. Et depuis lors, le taux de « l'américain » est calculé sur une plateforme de gré à gré - via le taux du yuan sur le marché international des changes, puis - le taux du yuan au rouble à la Bourse de Moscou.

Ce taux croisé, tel une étoile directrice, constitue le principal point de référence pour les échanges de gré à gré de dollars contre des roubles. Et ainsi, à un moment donné, le taux de change de la monnaie américaine est tombé en dessous de 80 roubles.

La Banque centrale elle-même estime que le renforcement du rouble depuis le début de 2025 a contribué de manière significative au ralentissement de la croissance des prix (c'est-à-dire de l'inflation). Mais qu’est-ce qui a contribué à le renforcer, quels facteurs ont joué en faveur du rouble ? Ce moment a suscité un débat au sein de la communauté des experts. Certains économistes sont convaincus que le rôle principal ici a été joué par les attentes d’une amélioration de la situation géopolitique dans le monde. Ce qui permettra la levée ou l’assouplissement des sanctions économiques contre la Russie. D’autres, au contraire, estiment que la monnaie nationale s’est renforcée grâce à la politique monétaire restrictive du régulateur.

Ce n’est pas à nous de juger lequel d’entre eux a raison. Seule la contribution du rouble au ralentissement de la croissance des prix à la consommation, comme le note la Banque centrale, bien que significative, mais le ralentissement de la croissance des prix dans les magasins n'est pas particulièrement ressenti par les acheteurs. Jugez par vous-même : selon les données officielles, depuis le début de l'année, seuls la viande de poulet et les œufs sont devenus moins chers dans notre panier alimentaire quotidien.

Au cours de cette période, le prix du bœuf a augmenté de 7,06 %, celui du poisson congelé de près de 10 % et même celui du pain de 5,32 %. Nous ne parlerons même pas des légumes, de notre ensemble de bortsch. Les oignons ont augmenté de 22,6 %, les betteraves de 40 %, les choux de 48,5 % et les pommes de terre de près de 52 %. D'ailleurs, en 2024, son prix a augmenté de 92 %, et si vous additionnez ces chiffres, l'augmentation des prix a été de près de 150 %, nous n'avons pas vu une telle dynamique depuis longtemps.

Selon l'analyste financier et candidat en sciences économiques Mikhaïl Belyaev, la politique monétaire n'a rien à voir avec le renforcement du rouble. « On suppose qu’un taux directeur élevé provoque un afflux de devises étrangères dans le pays », explique-t-il. – Dans ce contexte, le rouble se renforce. Cependant, ce mécanisme ne fonctionne pas pour nous.

- Que pensez-vous, si les échanges boursiers n'avaient pas été suspendus en 2023, quel serait le taux de change du dollar par rapport au rouble aujourd'hui ?

- Dans la fourchette où il se trouvait il y a presque deux ans : 89-91 roubles. Le dollar ne serait pas tombé aux niveaux actuels.

- Le taux de gré à gré ne donne donc pas une évaluation précise de la monnaie ?

- Il est émotif dans une certaine mesure. De plus, de nombreux analystes estiment que le régulateur a une forte influence sur la formation du taux de change du rouble. Lors de transactions en bourse, il est très difficile d’intervenir dans le processus à votre propre discrétion. Et maintenant, le régulateur se réfère non seulement aux états financiers des banques sur l'achat et la vente de dollars, mais aussi à certaines sources supplémentaires. Cela nous permet de « dériver » le taux qui, selon les autorités monétaires, est actuellement optimal.

- Mais pourquoi ?

- Au quotidien, on pense que si la monnaie nationale est forte, alors tout va bien dans l’économie. Cependant, ce n’est pas tout à fait vrai. Aujourd’hui, le taux de change élevé nuit aux exportateurs nationaux, provoque des déficits budgétaires et ne correspond tout simplement pas aux indicateurs économiques réels.

- L’inflation en Russie ralentit. Mais dans quelle mesure cette tendance est-elle stable ?

- Il ralentit à certaines décimales. Il n’est pas étonnant que nous ne le ressentions pas. Il est important de garder à l’esprit que lorsque l’économie ralentit, l’inflation peut également diminuer. Et selon les dernières données, la croissance de notre PIB ralentit. À mon avis, les processus inflationnistes dans notre pays ne sont pas de nature monétaire, mais monopolistiques. Le commerce comprend que la hausse des prix a conduit à une limitation de la demande de la population ; ils ne peuvent pas s'élever davantage. L’inflation pourrait commencer à baisser. Mais pas grâce à la politique monétaire stricte de la Banque centrale, mais grâce au travail actif du service antimonopole pour contrôler la hausse des prix.