Les actions de Hims & Hers chutent de 28 % en raison des inquiétudes concernant l'activité de perte de poids et les marges

Actions de Hims & Hers Health a chuté de 28 % mardi, un jour après que la société de télésanté a publié des résultats du quatrième trimestre qui ont déçu sur la marge brute et ont suscité des inquiétudes quant à l'avenir de son activité de perte de poids.

Hims & Hers a déclaré un chiffre d'affaires de 481 millions de dollars pour le trimestre, en hausse de 95 % par rapport aux 246,6 millions de dollars de la même période l'année dernière. Le bénéfice net a grimpé à 26,01 millions de dollars, soit 11 cents par action, contre 1,25 million de dollars, soit 1 cent par action, un an plus tôt.

Mais la marge brute de l'entreprise, ou le bénéfice restant après avoir pris en compte le coût des marchandises vendues, était de 77 %, décevant les analystes qui s'attendaient à 78,4 %, selon StreetAccount.

Lors de la conférence téléphonique trimestrielle de la société avec les investisseurs lundi, le directeur financier Yemi Okupe a déclaré que l'extension de l'offre GLP-1 de la société et ses options de tarification stratégiques étaient à blâmer.

En mai, Hims & Hers a commencé à prescrire du sémaglutide composé, le principe actif des médicaments de perte de poids GLP-1 Ozempic et Wegovy de Novo Nordisk . Les médicaments composés peuvent être produits lorsque les traitements de marque sont en pénurie , mais la Food and Drug Administration américaine a annoncé vendredi que la pénurie de produits injectables de sémaglutide avait été résolue.

En conséquence, Hims & Hers a déclaré lundi qu'elle cesserait probablement de proposer du sémaglutide composé sur sa plateforme après son premier trimestre, même si certains consommateurs pourraient toujours avoir accès à des doses personnalisées si cela est cliniquement applicable. L'offre GLP-1 a généré plus de 225 millions de dollars de revenus pour l'entreprise en 2024.

« Nous devrons commencer à informer les clients dans les mois à venir qu'ils devront commencer à rechercher des options alternatives pour le dosage commercial », a déclaré le PDG de Hims & Hers, Andrew Dudum, lors de l'appel.

À l’avenir, la société a déclaré que ses offres de perte de poids comprendront principalement ses médicaments oraux et le médicament injectable liraglutide, qu’elle prévoit d’introduire sur sa plateforme cette année.

Les analystes de Morgan Stanley ont déclaré dans une note publiée mardi que le rapport de la société était « très difficile à digérer ». Ils ont maintenu leur pondération égale sur le titre et se sont dits surpris par l'ampleur des prévisions de la société pour 2025.

Hims & Hers a déclaré qu'elle s'attendait à un chiffre d'affaires compris entre 2,3 et 2,4 milliards de dollars cette année. La société a ajouté qu'elle s'attendait à ce que ses offres de perte de poids génèrent au moins 725 millions de dollars de revenus, hors contributions du sémaglutide composé.

« Nous restons positifs quant à l'opportunité à long terme, soulignant la plateforme attrayante de la société et ses solides antécédents qui la différencient des sociétés de santé numérique et de DTC », ont déclaré les analystes de Morgan Stanley.

Les analystes de Bank of America ont déclaré que même si la société pourrait avoir un certain succès dans la transition des patients vers ses autres offres de perte de poids comme ses médicaments oraux, elle sera confrontée à un « risque d'exécution important » à mesure que l'offre de GLP-1 de marque augmente.

En outre, les analystes ont déclaré que les concurrents de Hims & Hers réorienteront probablement leurs investissements marketing vers d'autres produits pour des maladies telles que la dysfonction érectile et la perte de cheveux, ce qui pourrait exercer une pression sur ses coûts publicitaires. Ils ont réitéré leur notation de sous-performance sur le titre.

« Dans l'ensemble, nous ne voyons pas d'amélioration par rapport aux prévisions de revenus pour 2025 et pensons que l'histoire de dépassement et d'augmentation est probablement terminée à court terme », ont écrit les analystes de Bank of America dans une note mardi.

Les analystes de Citi estiment que les prévisions de revenus de Hims & Hers sont « ambitieuses », car elles nécessiteraient une « accélération significative » de l'utilisation de ses autres produits de perte de poids. Ils se disent moins confiants quant au succès de ces offres.

Malgré cela, les analystes ont augmenté leur objectif de cours sur l'action de 25 $ à 27 $.

« Nous attendons un point d'entrée plus convaincant et davantage de détails sur la croissance des ex-GLP-1 avant de devenir plus constructifs », ont-ils écrit dans une note de lundi.

--Michael Bloom de CNBC a contribué à ce reportage