Nvidia publie ses résultats du quatrième trimestre après la clôture

Nvidia publiera ses résultats du quatrième trimestre mercredi après la cloche.

Voici ce à quoi Wall Street s'attend, selon les estimations consensuelles de LSEG :

• EPS : 0,84 $, ajusté
• Chiffre d'affaires : 38,04 milliards de dollars

Les résultats financiers de Nvidia, publiés mercredi, viennent couronner l'une des années les plus remarquables de l'histoire d'une grande entreprise. Les analystes s'attendent non seulement à une augmentation de 72 % du chiffre d'affaires au cours du trimestre clos en janvier, mais aussi à un doublement des ventes pour l'ensemble de l'exercice, à près de 130 milliards de dollars.

La croissance de l'entreprise est due au fait que ses unités de traitement graphique de centre de données, ou GPU, sont du matériel essentiel pour la création et le déploiement d'applications d'intelligence artificielle comme ChatGPT d'OpenAI.

Au cours des deux dernières années, l'action Nvidia a augmenté de plus de 440 %, et elle a parfois été l'entreprise américaine la plus valorisée, avec une capitalisation boursière de plus de 3 000 milliards de dollars.

Mais la croissance fulgurante de l'action a ralenti ces derniers mois : elle se négocie au même prix qu'en octobre dernier. La valorisation de l'entreprise est ralentie par les questions des investisseurs sur les prochaines actions de Nvidia et sur sa capacité à poursuivre sa croissance.

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, aura l'occasion mercredi de répondre aux questions persistantes des investisseurs et des analystes sur ce à quoi ressemblera le boom de l'IA dans deux ans.

Les investisseurs de Nvidia s'inquiètent notamment de tout signe indiquant que les principaux clients de l'entreprise, les sociétés de cloud à très grande échelle, pourraient se serrer la ceinture après des années de dépenses d'investissement importantes. Ils ont également été ébranlés par un modèle d'IA chinois, le R1 de DeepSeek, qui remet en cause les hypothèses selon lesquelles davantage de puces Nvidia seraient nécessaires pour construire une IA plus intelligente.

Il est également possible que l'attention portée à DeepSeek incite les autorités américaines à restreindre davantage les exportations de puces d'IA de Nvidia vers la Chine pour des raisons de sécurité nationale. Nvidia n'est déjà pas autorisée à expédier ses puces d'IA les plus avancées dans la région et fabrique des versions limitées de ses puces spécialement pour la Chine.

De plus, les investisseurs voudront savoir comment se déroule le déploiement de Blackwell après des informations selon lesquelles la distribution de certaines versions de la dernière puce d'IA de Nvidia pourrait se dérouler plus lentement que prévu en raison de problèmes de chauffage et de rendement.

Les analystes de Morgan Stanley ont estimé ce mois-ci que Microsoft représenterait près de 35 % des dépenses en 2025 sur Blackwell, Google à 32,2 %, Oracle à 7,4 % et Amazon à 6,2 %.

La semaine dernière, les analystes de TD Cowen ont déclaré avoir appris que Microsoft avait annulé des contrats de location avec des opérateurs de centres de données privés et avait ralenti son processus de négociation pour conclure de nouveaux contrats. Ce rapport a suscité des craintes quant à la durabilité de la croissance des infrastructures d'IA, dont une grande partie des dépenses concerne les puces de Nvidia.

Microsoft a réagi lundi en affirmant qu'il prévoyait toujours de dépenser 80 milliards de dollars en infrastructures en 2025. De plus, la plupart des autres clients clés de Nvidia ont annoncé des investissements importants. Alphabet vise 75 milliards de dollars de dépenses d'investissement cette année, Meta dépensera jusqu'à 65 milliards de dollars et Amazon vise 100 milliards de dollars .

« Nous avons discuté avec des acteurs du secteur au cours du week-end et, même s'il est certainement possible que les délais de livraison soient plus longs en ce qui concerne les terrains, la demande de GPU Microsoft n'a pas changé », a écrit cette semaine l'analyste de Morgan Stanley Joseph Moore dans une note. Il a fixé un objectif de cours de 152 $ sur l'action Nvidia.

Les investisseurs seront néanmoins attentifs à tout signe indiquant que la relation de Nvidia avec les entreprises de cloud computing reste solide. Ils seront également attentifs aux prévisions de Nvidia pour son exercice 2026 et à la croissance attendue par rapport aux ventes élevées de l'année dernière.