La scommessa per sopravvivere all’incertezza: reddito fisso, oro e obbligazioni sovrane

I mercati, come sembra ormai tendenza almeno nella prima parte dell'anno, guardano ancora una volta con preoccupazione alla politica commerciale degli Stati Uniti . Sebbene siano iniziati alcuni allentamenti tariffari, il clamore che circonda queste misure continua a generare dubbi e incertezza sia tra le aziende che tra gli investitori.

Lo possiamo già vedere nei dati, come ci ricorda Francisco Simón , responsabile europeo della strategia di allocazione degli asset presso Santander Asset Management : "La crescita globale sta iniziando a mostrare segni di moderazione. Per ora, gli Stati Uniti stanno tenendo duro con un'economia solida, grazie a un mercato del lavoro ancora robusto e a livelli ragionevoli di fiducia". Tuttavia, "cominciano ad apparire delle crepe e gli indicatori più avanzati suggeriscono che la situazione potrebbe complicarsi ulteriormente".

Questa settimana abbiamo anche appreso della decisione della Federal Reserve di mantenere invariati i tassi di interesse. "Il loro messaggio riflette la situazione attuale: molta incertezza e poca chiarezza sul reale impatto dei dazi, soprattutto sui prezzi", osserva. La Fed ha sottolineato "la necessità di tenere sotto controllo le aspettative di inflazione, riconoscendo al contempo che un peggioramento della situazione potrebbe rapidamente minare la solidità del mercato del lavoro".

Lo scenario è di "elevata incertezza", aggiunge, "con rischi di crescita più bassa e, sul fronte dell'inflazione, tensioni negli Stati Uniti e tensioni più contenute in altre regioni del mondo". In questo contesto, "la nostra strategia si basa sulla cautela e sulla ricerca di protezione contro potenziali episodi di volatilità". Pertanto, "preferiamo il reddito fisso rispetto alle azioni, con particolare attenzione ai titoli di Stato e, nell'ambito del credito, agli emittenti di qualità più elevata". Nel frattempo, per quanto riguarda il mercato azionario, "l'Europa ci sembra più attraente degli Stati Uniti o dei paesi emergenti, sia in termini di valutazione che di aspettative di ciclo".

In ogni caso, e senza chiudere definitivamente la porta a nessun tipo di asset, "vediamo opportunità anche nelle valute. Al momento, l'euro e lo yen giapponese ci offrono sicurezza in un contesto di elevata volatilità, incentrato sugli Stati Uniti. E rimaniamo positivi sull'oro, un asset che ha storicamente dimostrato la sua capacità di fornire stabilità in contesti incerti".

La strategia si basa sulla cautela e sulla ricerca di protezione contro possibili episodi di volatilità.

Il contesto, come possiamo vedere, è tanto incerto quanto complesso. Guardando al futuro, "continueremo a monitorare attentamente l'evoluzione dei negoziati commerciali , i dati sulla fiducia e sull'attività e, naturalmente, la traiettoria dell'inflazione, che sarà fondamentale per comprendere la direzione della politica monetaria e, con essa, dei mercati", ha osservato.

E come sempre, non possiamo concludere senza ricordarvi che "in momenti come questi, la diversificazione e la gestione professionale del rischio sono gli strumenti migliori per proteggere gli investimenti", conclude.

I mercati, come sembra ormai tendenza almeno nella prima parte dell'anno, guardano ancora una volta con preoccupazione alla politica commerciale degli Stati Uniti . Sebbene siano iniziati alcuni allentamenti tariffari, il clamore che circonda queste misure continua a generare dubbi e incertezza sia tra le aziende che tra gli investitori.