Questi sono i cinque titoli che hanno contribuito maggiormente a rendere la Borsa uno dei mercati più redditizi al mondo quest'anno

La Borsa colombiana (BVC) sta vivendo un momento storico. Il suo indice principale, l'MSCI Colcap, è arrivato a soli 6,2 punti dal raggiungimento dei 2.000 punti, dopo una serie di quattro massimi storici, consolidando la ripresa delle azioni del Paese e posizionando il mercato azionario come leader in America Latina e tra i più performanti a livello globale.

E sebbene l'indice Colcap sia sceso a 1.987,12 punti alla fine di ottobre, dopo aver raggiunto quota 1.993,83 il 29 dello stesso mese, il mercato azionario ha accumulato un guadagno del 44,03% da inizio anno e del 64,09% in dollari, sovraperformando significativamente i suoi omologhi regionali e distinguendosi dai mercati emergenti e sviluppati. Questo livello non si vedeva da 15 anni, a dimostrazione della forza del mercato colombiano dopo anni senza massimi storici.

Secondo le direttive di BVC, questo periodo di crescita rapida e sostenuta dei prezzi delle azioni è stato trainato da cinque emittenti che hanno guidato le valutazioni dall'inizio dell'anno fino a ottobre: ​​Grupo Cibest Preferred Shares (60,03%), Grupo Cibest (66,22%), Interconexión Eléctrica ISA (49,7%), Grupo Sura Preferred Shares (57,19%) e Mineros (219,62%). Queste società si sono distinte per i loro solidi risultati finanziari, i riacquisti di azioni proprie, i dividendi interessanti e i processi aziendali che hanno catturato l'interesse degli investitori locali e stranieri.

È importante notare che, poiché le azioni del Grupo Cibest hanno iniziato a essere quotate sulla Borsa Valori Colombiana (BVC) il 19 maggio, a seguito della riorganizzazione aziendale che ha sostituito il nome Grupo Bancolombia, la sua storia azionaria come nuovo emittente viene conteggiata solo a partire da tale data. Pertanto, le variazioni o gli indicatori di performance non vengono calcolati a partire da gennaio, ma dal momento in cui Cibest ha iniziato a essere quotata con il suo nuovo simbolo.

Tra i titoli che compongono il paniere Colcap, quello con la migliore performance nell'ultimo anno conclusosi a ottobre è Mineros, con una crescita del suo prezzo del 272,09 percento, ma è importante sottolineare che questo titolo non rientra tra i cinque con il peso maggiore nell'indice, bensì all'ottava posizione, secondo il BVC.

Altri titoli di spicco in questo periodo sono state le azioni privilegiate di Grupo Aval (7) e Grupo Sura (3), rispettivamente con il 77,4 e il 75,99 percento. Anche Terpel (1), Davivienda Preferred (5) e ISA (9) si sono distinte, con incrementi annuali rispettivamente del 57,97, 47,51 e 42,21 percento.

"L'indice MSCI Colcap riflette la performance delle principali aziende del Paese e il sentiment degli investitori riguardo all'economia nazionale", spiega un analista della Borsa Valori Colombiana (BVC). L'indice comprende i titoli più liquidi e rappresentativi del mercato colombiano, ponderati in base alla capitalizzazione di mercato corretta per il flottante, e la sua performance funge da barometro della fiducia nell'economia del Paese.

Dalla fine del 2024, quando l'indice si attestava a 1.379,58 punti, il Colcap è avanzato di oltre 600 punti in meno di un anno, trainato dall'aumento della domanda di asset locali e dalla ripresa della propensione agli investimenti in Colombia. In confronto, altri indici latinoamericani mostrano guadagni più moderati: l'IPSA cileno è salito del 40,5%, l'MSCI peruviano del 33,3%, il Mexbol messicano del 26,8% e il Bovespa brasiliano del 24,3%, consolidando la posizione del Colcap come indice più redditizio della regione nel 2025.

César Pabón, Direttore Esecutivo Senior della Ricerca Economica di Corficolombiana, sostiene che, nonostante la Borsa Valori Colombiana (BVC) abbia registrato buone performance negli ultimi anni, intravede ancora margini di ulteriore crescita. "Se si confronta il valore del mercato azionario con il suo valore contabile, c'è ancora margine per ulteriori incrementi e nei prossimi mesi possiamo aspettarci un trend positivo, soprattutto per i titoli che hanno registrato un calo e che potrebbero riprendersi in futuro".

Gli analisti concordano sul fatto che le dinamiche del mercato azionario siano spiegate da una combinazione di fattori interni ed esterni. A livello locale, la graduale ripresa economica, evidente nei profitti dei settori finanziario e reale, è stata accompagnata da un contesto di tassi di interesse in calo e valutazioni storicamente basse, rendendo gli investimenti in Colombia appetibili rispetto ad altri mercati emergenti. Inoltre, l'aumento dell'attività del mercato azionario e la percezione di stabilità economica e politica hanno favorito il ritorno dei flussi di capitale verso le attività locali.

Parte della recente impennata potrebbe essere attribuita anche agli attuali fattori politici ed economici che hanno accresciuto le aspettative di continuità nelle politiche pubbliche, creando un contesto favorevole agli investimenti. "Dato che stiamo solo iniziando a vedere i sondaggi presidenziali, crediamo che questo sentiment positivo potrebbe persistere nei prossimi mesi", afferma Steffanía Mosquera, responsabile della ricerca azionaria di Credicorp Capital Colombia . L'analista prevede che l'indice potrebbe presto superare i 2.000 punti, nonostante gli elevati costi di capitale e l'incertezza politica.

Anche il contesto internazionale ha giocato un ruolo significativo. La debolezza globale del dollaro, il rimbalzo dei prezzi delle materie prime, la moderazione dell'inflazione e l'aumento della liquidità di mercato hanno alimentato la ripresa delle azioni in tutto il mondo, a vantaggio dei mercati emergenti, con la Colombia in testa in America Latina. Secondo Omar Suárez, Equity Manager di Aval Casa de Bolsa, "Si sta verificando un boom nei mercati emergenti. Si stanno registrando ottime performance anche nell'indice S&P 500, in Cina e in Giappone, a conferma che si tratta di un fenomeno globale".

Uno dei fattori chiave di questa solida performance si riflette anche nel livello di rendimento che attualmente offre agli azionisti. Secondo lo Yield , un indicatore che mostra la percentuale di reddito ottenibile da un investimento in relazione al suo costo, il rendimento di quest'anno è stato superiore al 50% per azioni come Canacol Energy, nonostante sia il titolo con il peso minore all'interno di questo paniere azionario.

Nel caso di Ecopetrol, era del 12 percento, mentre per altre azioni come Terpel, Promigas e Bogotá Energy Group (GEB), era rispettivamente dell'8,89, 8,48 e 7,56 percento, secondo i registri della BVC.

Gli attuali multipli di valutazione rimangono interessanti: l'indice mantiene un rapporto prezzo/valore contabile (P/B) di 1,13 e un rendimento da dividendi di circa il 6,6%, suggerendo margini di ulteriore apprezzamento nel medio termine. Gli analisti prevedono che, se la ripresa economica e la stabilità politica dovessero proseguire, il Colcap potrebbe avvicinarsi ai 2.300 punti, supportato dal miglioramento delle prospettive aziendali e dalla rinnovata fiducia degli investitori.

Gli analisti sottolineano inoltre che la spinta non si limita a fattori finanziari. L'aspettativa di un cambiamento politico entro il 2026 e la possibilità di un governo più favorevole al mercato hanno generato ottimismo tra gli investitori, analogamente a quanto osservato in altri paesi della regione, come Cile e Argentina. Suárez sottolinea che i cambiamenti politici e il calo dei tassi di interesse internazionali, come quelli della Fed, influenzano direttamente la ricerca di rendimenti degli investitori, a vantaggio di mercati emergenti come la Colombia.

Questo fenomeno di apprezzamento è ulteriormente alimentato dall'interesse degli investitori stranieri, che percepiscono che le azioni colombiane venivano scambiate a prezzi eccessivamente bassi e ora offrono opportunità interessanti in un contesto globale di rendimenti moderati. Ciò rafforza la tesi secondo cui l'indice MSCI Colcap è diventato un benchmark non solo a livello regionale, ma anche nel contesto dei mercati emergenti di tutto il mondo.