Investire contro l'intelligenza artificiale potrebbe essere la strategia migliore per battere il mercato.

1° febbraio 2023. Un notiziario annuncia che un fondo di investimento gestito con intelligenza artificiale (IA) ha superato il mercato del 100%. Un titolo scioccante, un supercomputer di una multinazionale tecnologica e una promessa tra virgolette che i giorni migliori del fondo devono ancora arrivare. Abbastanza per far perdere la testa a molti investitori, piazzare un ordine di acquisto immediato e cogliere al volo la presunta opportunità del secolo .

Ma eccoci qui, giugno 2025. Due anni dopo, il famoso fondo AI Powered Equity ETF, noto con il ticker AIEQ, ha dimostrato che il titolo era più un'apparenza che una sostanza . Da quel giorno a oggi, è rimasto molto indietro rispetto al Vanguard Total Stock Market ETF, identificato dal ticker VTI. E se si allarga l'orizzonte a ottobre 2017, anno del lancio di AIEQ, il risultato è ancora più chiaro. Queste informazioni fornite da Pablo Tellería, consulente finanziario di InbestMe, dimostrano che forse investire contro l'IA non è una follia, ma piuttosto un buon senso.

Diamo un'occhiata ai dati. L'ETF azionario basato sull'intelligenza artificiale (AIEQ) ha registrato un rendimento annualizzato del 4,8% negli ultimi tre anni. Al contrario, il Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) ha registrato un rendimento del 9,1% nello stesso periodo. Estendendo l'analisi a cinque anni, AIEQ ha registrato un rendimento annualizzato del 5,5%, mentre VTI ha registrato un rendimento dell'8,6%. Queste percentuali provengono dall'ETF Database e da Morningstar e mostrano chiaramente che il vantaggio del fondo basato sull'intelligenza artificiale si è attenuato nel tempo .

Quando l'intelligenza artificiale diventa un gregge

Cosa sta succedendo esattamente? In teoria, l'intelligenza artificiale è ovunque. AlphaSense, Kensho, ChatGPT. Strumenti che elaborano milioni di punti dati al secondo, rilevano micro-cambiamenti di tono nei manager, leggono i report come fossero pane. Non sono più un vantaggio. Sono il nuovo standard . Ed è qui che inizia il problema. Perché quando tutti usano la stessa cosa, tutti vedono la stessa cosa. E se tutti agiscono allo stesso modo, il mercato cessa di essere diversificato e diventa un gregge sincronizzato.

La conseguenza è stata una brutale convergenza di idee. Strategie che si sopraffanno a vicenda. Operazioni identiche eseguite in massa. Il risultato non è maggiore sicurezza, ma maggiore fragilità . Un errore, un allarme, una notizia mal interpretata, e il castello traballa. È ciò che Harvard Business Review ha definito "omogeneizzazione algoritmica" nel 2024: quando i modelli iniziano a copiarsi a vicenda, i vantaggi si erodono. E in questa saturazione, chi pensa diversamente è colui che trova respiro.

È qui che entra in gioco il fattore umano. Perché sì, l'intelligenza artificiale è veloce, precisa e oggettiva. Ma non ha intuizione, né olfatto, e non può parlare con un commesso per individuare un cambiamento di tendenza. E questo, per quanto si cerchi di automatizzarlo, rimane dominio della carne e del sangue.

Secondo Tellería, l'intelligenza artificiale non ha eliminato il vantaggio dell'investitore individuale . Anzi, lo ha rafforzato. Perché ora più che mai abbiamo bisogno di qualcuno che non si lasci travolgere dal rumore, che sappia guardare dove gli altri non lo fanno. Che possa dire "puzza di pesce" quando i dati non lo colgono ancora.

E non è il solo a pensarla così. Secondo il rapporto 2025 Quantitative Analysis of Investor Behavior pubblicato da DALBAR, l'investitore medio ha ottenuto un rendimento del 16,54% nel 2024, mentre l' indice S&P 500 ha raggiunto il 25%. Una differenza di oltre 8 punti che, secondo il rapporto, può essere spiegata in parte da decisioni impulsive motivate da titoli di giornale o mode passeggere come l'intelligenza artificiale.

E questo non è l'unico studio. Da Morningstar al Wall Street Journal, tutti hanno sottolineato che l'entusiasmo per i fondi basati sull'intelligenza artificiale non si è tradotto, almeno non ancora, in risultati coerenti. Come ha scritto il WSJ: "La narrazione dell'intelligenza artificiale come vantaggio assoluto di mercato deve ancora essere convalidata da dati consolidati".

Inoltre, le startup di intelligenza artificiale continuano ad attrarre capitali in massa. Nel primo trimestre del 2025, hanno catturato il 58% dei 73 miliardi di dollari investiti a livello globale dai fondi di venture capital, secondo il report del primo trimestre di CB Insights. La fiducia nella tecnologia è innegabile. Ma la promessa del futuro è una cosa, e l' attuale stato dei mercati un'altra.

Investire contro le macchine

E allora? Beh, in questo contesto stanno emergendo nuove strategie. Una di queste, che suona provocatoria ma non lo è, si chiama investimento "contro-algoritmico". Sì, proprio così. Studiate il comportamento dei modelli e fate l'opposto. Investite in azioni di piccole dimensioni che l'intelligenza artificiale ignora , mantenete la calma quando gli algoritmi vanno in panico e cercate ciò che i modelli non riescono a cogliere.

Il bello è che non serve essere esperti per farlo. Gli investitori al dettaglio hanno vantaggi che mancano a molti fondi. Possono pensare a lungo termine, evitare la pressione dei risultati trimestrali e prendersi il tempo necessario per capire cosa stanno acquistando. Possono combinare strumenti come ChatGPT o AlphaSense per fare ricerche più velocemente, ma usare il proprio giudizio per decidere. Come dice Tellería, l'intelligenza artificiale è un'alleata, ma non dovrebbe mai essere una stampella.

E così, silenziosamente, un'idea che un paio di anni fa sembrava quasi eretica sta iniziando a prendere piede. Forse, solo forse, il modo migliore per battere il mercato quando tutti pensano come macchine è ricominciare a pensare come esseri umani .