16 miliardi di AT1 persi: la TAF ribalta la decisione della FINMA

Cattive notizie per l'Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA). Il Tribunale amministrativo federale si è appena pronunciato contro la decisione di svalutare gli strumenti di capitale AT1 di Credit Suisse in caso di acquisizione di Credit Suisse da parte di UBS nel marzo 2023. La svalutazione di queste obbligazioni, pari a 16,5 milioni di franchi, "non ha fondamento giuridico", ha scritto martedì. Di conseguenza, il Tribunale amministrativo federale ha emesso una sentenza che ha annullato parzialmente tale decisione.

Le origini del caso risalgono all'ampio pacchetto di misure annunciato il 19 marzo 2023 nell'ambito dell'operazione di salvataggio del CS, che ha coinvolto il Dipartimento federale delle finanze, la FINMA, la BNS e le due banche coinvolte, ha ricordato il TAF. Questo pacchetto includeva, in particolare, la svalutazione di obbligazioni AT1 per un importo di 16 miliardi di franchi.

Modificando l'ordinanza d'urgenza, il Consiglio federale aveva autorizzato la FINMA a prendere questa decisione quel giorno. La FINMA aveva quindi ordinato a CS di ammortizzare immediatamente tutte le obbligazioni AT1 e di informare i creditori, cosa che la banca ha fatto. Tuttavia, circa 3.000 interessati hanno presentato ricorso contro questa decisione in circa 360 procedimenti dinanzi al Tribunale amministrativo federale.

In uno di questi casi, il TAF ha confermato la legittimazione ad agire dei ricorrenti e ha constatato che le condizioni contrattuali per l'ammortamento non erano state soddisfatte: non si era verificato alcun evento scatenante previsto nei contratti. CS era quindi sufficientemente capitalizzata e soddisfaceva i requisiti patrimoniali. Le misure adottate dalla Confederazione e dalla BNS servivano solo a garantire la liquidità della banca e non avevano alcun effetto diretto sul suo patrimonio netto, ha affermato.

La TAF ha inoltre esaminato la base giuridica dell'ordine di ammortamento delle obbligazioni AT1. "Ha riscontrato una grave violazione dei diritti di proprietà degli obbligazionisti, che avrebbero dovuto avere una base giuridica formale e chiara. Tuttavia, tale base giuridica non sussisteva", ha affermato.

La decisione non è ancora definitiva: è possibile presentare ricorso alla Corte Federale. Gli altri procedimenti sono sospesi in attesa dell'esito finale.

Christine Talos (cht) è giornalista della rubrica Svizzera/Regioni dal 2011. Il suo ambito di competenza è la politica svizzera.