Il forte dividendo della RBI al governo è sostenuto dalle vendite in USD e dagli interessi: rapporto SBI

Il pagamento record di dividendi da parte della Reserve Bank of India, pari a quasi 2,7 trilioni di rupie, al governo è stato reso possibile grazie a robuste vendite lorde in dollari, maggiori guadagni sui cambi e un costante aumento del reddito da interessi, secondo un rapporto della State Bank of India (SBI). Il rapporto ha osservato che questo significativo trasferimento di surplus è stato ampiamente sostenuto dalla partecipazione attiva della RBI al mercato dei cambi. Di fatto, la RBI è stata la maggiore venditrice di riserve valutarie tra le banche centrali asiatiche a gennaio 2025. Ha affermato che "Questo pagamento di surplus è trainato da robuste vendite lorde in dollari, maggiori guadagni sui cambi e un costante aumento del reddito da interessi". La banca centrale ha adottato misure aggressive per stabilizzare la rupia durante l'anno, tra cui vendite di dollari su larga scala. A settembre 2024, le riserve valutarie dell'India avevano raggiunto il picco di 704 miliardi di dollari. Successivamente, la RBI ha venduto un ingente volume di dollari per mantenere la stabilità valutaria. Le vendite lorde in dollari durante l'attuale esercizio finanziario, fino a febbraio 2025, si sono attestate a ben 371,6 miliardi di dollari, un importo di gran lunga superiore ai 153 miliardi di dollari registrati nell'anno precedente (FY24). Questa aggressiva vendita ha permesso alla RBI di registrare sostanziali guadagni sui cambi, che hanno contribuito al surplus. Inoltre, la RBI ha ottenuto maggiori profitti dai suoi titoli in rupie. Le partecipazioni della banca centrale in titoli in rupie sono aumentate di 1,95 lakh crore di rupie, raggiungendo i 15,6 lakh crore di rupie a marzo 2025. Sebbene un calo dei rendimenti dei titoli di Stato (G-sec) abbia influito sui guadagni mark-to-market (MTM) su queste partecipazioni, il reddito da interessi complessivo ha registrato un aumento costante. Il rapporto ha ulteriormente evidenziato l'approccio prudente della RBI nel mantenimento della stabilità finanziaria. Sebbene il dividendo distribuito si attesti a 2,7 trilioni di rupie, avrebbe potuto superare i 3,5 trilioni di rupie se la RBI non avesse deciso di aumentare il suo buffer di rischio. Il Contingent Risk Buffer (CRB), che funge da salvaguardia contro i rischi futuri, è stato mantenuto entro un intervallo compreso tra il 7,5% e il 4,5% del bilancio della RBI, come raccomandato dal consiglio centrale. Il surplus trasferibile è stato calcolato in base al Quadro di Capitale Economico (ECF) rivisto, approvato dal Consiglio centrale della RBI nella riunione del 15 maggio 2025. Questo ingente dividendo rappresenta una manna per il governo. Il Bilancio dell'Unione per il 2025-26 aveva previsto un reddito totale da dividendi di 256 lakh crore di rupie da parte della RBI e degli istituti finanziari del settore pubblico. Con quest'ultimo trasferimento, l'importo effettivo sarà molto superiore alle stime di bilancio.