Sondaggio ET: gli economisti prevedono che la RBI manterrà stabili i tassi di riferimento nonostante l'incertezza economica

Una significativa maggioranza di economisti intervistati da ET prevede che la Reserve Bank of India (RBI) manterrà invariati i tassi di interesse la prossima settimana, nonostante l'apparente margine di manovra per ulteriori tagli, con i decisori che cercano di mantenere la possibilità di rinviare i tagli a causa delle potenziali sfide alla crescita generate dai dazi statunitensi. Dei 22 economisti intervistati, 14 ritengono che il Comitato di politica monetaria (MPC) manterrà il tasso repo al 5,50% nella riunione del 1° ottobre. Dhiraj Nim, economista di ANZ Bank , che aveva previsto un taglio dei tassi nella politica di agosto, ora prevede che il tasso rimarrà invariato a seguito dei maggiori tagli all'imposta su beni e servizi (GST). Il nuovo regime fiscale a due livelli e fortemente ridotto è entrato in vigore il 22 settembre. "Il rallentamento previsto per il secondo semestre non è ancora molto visibile e non conosciamo ancora l'impatto dei tagli alla GST e la loro entità. Quindi, perché sprecare tempo subito? Possiamo aspettare e vedere se si verifica un rallentamento e poi intervenire in una fase successiva, perché l'inflazione lo permetterebbe ancora", ha detto Nim a ET. Nim rappresenta quegli economisti "status quoist" che ritengono che, sebbene si preveda un ulteriore rallentamento dell'inflazione al consumo, parte del calo sarebbe dovuto all'impatto dei recenti tagli dell'imposta sui beni e servizi (GST) piuttosto che a un rallentamento generalizzato della domanda. Inoltre, si prevede che l'inflazione supererà l'obiettivo a medio termine del 4% della RBI nella prima metà del 2026. Le prospettive di crescita rimangono contrastanti, sostenute dai tagli dell'imposta sui beni e servizi (GST), ma offuscate dall'incertezza relativa all'aumento dei dazi statunitensi. Considerati questi rischi, mantenere un margine di manovra politica potrebbe essere prudente, affermano. D'altro canto, coloro che sono a favore di un taglio dei tassi sostengono che, in quanto banca centrale lungimirante, la RBI dovrebbe trovare conforto nell'allentare l'inflazione e agire proattivamente riducendo i tassi di riferimento. L'inflazione al dettaglio è stata inferiore all'obiettivo del 4% della RBI per il settimo mese consecutivo ad agosto, attestandosi al 2,7%. L'economia è cresciuta più rapidamente del previsto, attestandosi al 7,8% nel trimestre aprile-giugno. Dinamiche dell'inflazione Pranjul Bhandari, capo economista indiano di HSBC , ritiene che si tratterà di una decisione "accomodante", con la RBI che discuterà più attivamente del basso slancio sequenziale dell'inflazione. Prevede un taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre se il dazio del 50% rimarrà. "L'aumento dei consumi dovuto alla GST e al festival di Diwali sarà terminato entro quella data e il freno commerciale inizierà a farsi sentire di più", ha affermato. Il governatore della RBI Sanjay Malhotra annuncerà la decisione del comitato di sei membri per la definizione dei tassi dopo una riunione di tre giorni che si concluderà mercoledì 1° ottobre. Nell'ultima politica monetaria di agosto, il Comitato per la politica monetaria aveva mantenuto i tassi invariati dopo averli ridotti di un totale di 100 punti base tra febbraio e giugno. Insieme alla valutazione della revisione della politica monetaria di ottobre, la RBI pubblicherà anche il suo Rapporto semestrale sulla politica monetaria, che fornisce previsioni a breve e lungo termine su crescita e inflazione. La maggior parte degli economisti prevede che la banca centrale abbasserà la sua proiezione di inflazione basata sull'indice dei prezzi al consumo per l'anno fiscale 2026 del 3,1%, mantenendo tuttavia la previsione di crescita del PIL del 6,5%.Aastha Gudwani e Amruta Ghare, economisti di Barclays, prevedono un'inflazione media dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) per l'anno fiscale 2026 del 2,4%, creando spazio per ulteriori allentamenti. Il loro scenario di base, che prevede un taglio di 25 punti base del tasso repo la prossima settimana, si basa sulla fiducia nell'inflazione.