Grandi fondi si stanno orientando verso gli investimenti residenziali in Spagna.

Il settore residenziale è diventato uno dei preferiti dagli investitori in Spagna. La società di consulenza immobiliare Cushman & Wakefield stima che lo scorso anno questo mercato abbia attirato 2,7 miliardi di euro in acquisti e vendite di asset, consolidando la sua seconda posizione per tipologia di asset, subito dopo gli hotel, nonostante l'incertezza legislativa che lo circonda. Grandi fondi e sviluppatori si concentrano su un settore che presenta una forte domanda e una preoccupante carenza di offerta. Si prevede che quest'anno il volume degli investimenti nel mercato residenziale raggiungerà circa 4 miliardi di euro, con un incremento del 48%.

Secondo l' indagine Spain Living Investor Survey 2025, condotta dalla stessa società di consulenza tra 50 importanti investitori e proprietari immobiliari, circa l'80% degli investitori prevede di ottenere un rendimento lordo (un tasso interno di rendimento) compreso tra il 10% e il 20% annuo. Nello specifico, il 26% ritiene che il rendimento sarà compreso tra il 16% e il 20%. Il rapporto evidenzia i principi fondamentali dell'economia spagnola come chiave per comprendere gli interessi degli investitori. L'economia spagnola ha mantenuto una crescita media dell'1,7% nell'ultimo decennio, mentre il tasso di disoccupazione è in calo. "Questi indicatori economici forniscono un contesto per comprendere il comportamento e le aspettative degli investitori nel mercato residenziale", afferma.

Questi elevati rendimenti hanno reso la Spagna il secondo mercato più attraente per i grandi investitori, subito dopo il Regno Unito. Completano la classifica Germania, Francia e Irlanda.

Il 26% degli investitori residenziali prevede un rendimento lordo compreso tra il 16% e il 20%.

Geoff McCabe, direttore associato della divisione Capital Markets di Cushman & Wakefield, spiega che il settore residenziale spagnolo sta entrando in una nuova fase. "Il primo è arrivato dopo la crisi, nel 2015, quando i fondi hanno favorito l'emergere di sviluppatori immobiliari focalizzati su progetti di edilizia residenziale e commerciale. Lo scenario attuale è diverso. Da un lato, c'è meno terreno da sviluppare. Dall'altro, stiamo assistendo a una diversificazione molto maggiore verso altri modelli come gli alloggi per studenti, il coliving e l'edilizia a prezzi accessibili", afferma. Infatti, secondo l'indagine, il focus principale dell'interesse degli investitori sono gli alloggi per studenti (75%), seguiti dagli alloggi in affitto (55%) e dal coliving (50%).

Il mercato degli alloggi per studenti è in piena espansione grazie alla crescita degli istituti accademici in città come Madrid, Barcellona e Siviglia. Nel complesso, la Spagna ha un'offerta insufficiente e una quota significativa di beni obsoleti. Data questa situazione, l'interesse degli investitori si concentra sia sulle attività esistenti sia sullo sviluppo di nuove strutture. Tra le transazioni più importanti degli ultimi mesi c'è l'interesse del fondo CPPIB nell'acquisto di Brookfield Residences, in un accordo del valore di 1,2 miliardi di dollari.

Per i grandi investitori, il settore degli affitti (Build to Rent) sta vivendo una crescita significativa, trainato da giovani professionisti e famiglie. Oltre all'impulso del settore privato, le iniziative del governo spagnolo volte a promuovere l'edilizia residenziale a prezzi accessibili stanno rafforzando l'interesse per il settore, attraendo investitori nazionali e internazionali.

La nuova ondata di investitori si sta diversificando in altri segmenti, come quello residenziale, del coliving e dell'edilizia popolare.

Tuttavia, le misure abitative approvate dalla Generalitat stanno avendo un effetto negativo. "L'intervento del governo può creare incertezza. Ad esempio, i prezzi dei terreni sono molto alti. Se non si riesce ad aumentare il prezzo, è quasi impossibile sviluppare qualcosa a causa del basso rendimento", spiega McCabe. A questo proposito, il consulente cita la situazione del fondo Patrizia con il suo portafoglio di 542 appartamenti. A seguito dell'entrata in vigore del decreto legge 2/2025, il fondo tedesco non potrà più vendere l'attività a un altro grande investitore e ha optato per la vendita appartamento per appartamento a privati. "È un controsenso che gli edifici destinati all'affitto finiscano ora sul mercato delle compravendite", aggiunge.