Il mercato scommette sul mantenimento del tasso Selic nel 2025 per la sesta settimana consecutiva; le previsioni di inflazione calano
Le proiezioni del rapporto Focus mostrano un raffreddamento dell'inflazione nel 2025, una revisione al rialzo della crescita del Prodotto Interno Lordo (PIL) , il mantenimento del tasso Selic nel 2025 e un calo del tasso di cambio del dollaro .
La mediana dell'IPCA nel 2025 è scesa dal 5,44% al 5,25%. Ora è di 0,75 punti percentuali superiore al limite massimo del 4,50%. Per il 2026, la previsione è rimasta al 4,50% per la quinta settimana consecutiva, vicina al limite massimo.
La Banca Centrale prevede che l'IPCA raggiungerà il 4,8% nel 2025 e il 3,6% nel 2026, secondo la traiettoria indicata nella dichiarazione del Comitato di Politica Monetaria (Copom) di maggio. La fine del prossimo anno è l'orizzonte temporale di riferimento per il comitato.
A partire da quest'anno, l'obiettivo di inflazione è continuo, basato sull'IPCA accumulato in 12 mesi. Il centro è il 3%, con una tolleranza di 1,5 punti percentuali in entrambi i casi. Se l'IPCA non rientra in questo intervallo per sei mesi consecutivi, si considera che la Banca Centrale abbia mancato l'obiettivo.
Le previsioni di Focus sull'inflazione mediana per il 2027 sono rimaste al 4,0% per la 17a settimana consecutiva. La proiezione per l'IPCA nel 2028 è rimasta al 3,85%. Un mese prima, era al 3,80%.
PILLa crescita mediana prevista del PIL per il 2025 è salita dal 2,18% al 2,20%. Un mese prima, era del 2,02%.
Il Copom ha affermato nel verbale della riunione di maggio che il tasso di interesse "significativamente restrittivo" ha contribuito a moderare la crescita dell'attività economica. Secondo il comitato, è probabile che questo processo acquisisca slancio nei prossimi trimestri.
Nell'ultimo Rapporto di Politica Monetaria (RPM) di marzo, la Banca Centrale ha ridotto la sua previsione di crescita del PIL per il 2025 dal 2,1% all'1,9%. La stima sarà aggiornata il 26, quando l'autorità monetaria pubblicherà una nuova edizione dell'RPM.
La stima intermedia di Focus per la crescita economica brasiliana nel 2026 è aumentata dall'1,81% all'1,83%. La mediana della crescita del PIL nel 2027 è rimasta al 2,0% per l'undicesima settimana consecutiva. La stima intermedia per il 2028 è rimasta stabile al 2,0% per la 66esima settimana consecutiva.
SelicLe proiezioni di Focus per il tasso Selic alla fine del 2025 sono rimaste al 14,75% per la sesta settimana consecutiva. I tassi di interesse sono a questo livello dal 7 maggio, quando il Copom ha aumentato il tasso di 0,5 punti percentuali. Il comitato si riunirà nuovamente questa settimana.
Il mercato è diviso sulla decisione del Copom di mercoledì 18. Delle 48 istituzioni consultate da Projeções Broadcast, la maggioranza (27, pari al 56%) prevede che i tassi di interesse rimangano al 14,75%. Altre 21, pari al 44%, prevedono un aumento di 0,25 punti percentuali, al 15%.
Alla fine del pomeriggio di venerdì, la curva dei tassi di interesse indicava una probabilità del 56% di un aumento di 0,25 punti del tasso Selic questa settimana, contro una probabilità del 44% di mantenere il tasso al 14,75%.
Nel verbale della riunione di maggio, Copom ha affermato che, data l'elevata incertezza dello scenario e la fase avanzata del ciclo di aggiustamento, sarebbero state necessarie "cautela e flessibilità" per prendere la sua decisione questa settimana.
Il Presidente della Banca Centrale, Gabriel Galípolo, ha sottolineato che il Comitato ha adottato una posizione basata sui dati. Il 2, durante un evento organizzato dal Center for Public Policy Debates (CDPP), ha dichiarato che l'autorità monetaria monitorerà i dati economici per determinare se il tasso Selic sia sufficientemente restrittivo.
Il tasso mediano Selic alla fine del 2026 è rimasto stabile al 12,50% per la ventesima settimana consecutiva. Considerando solo le 99 proiezioni aggiornate negli ultimi cinque giorni lavorativi, anche la stima intermedia si è attestata al 12,50%.
La proiezione per la fine del 2027 è rimasta al 10,50% per la 18a settimana consecutiva. La mediana del Selic alla fine del 2028 è rimasta al 10,0% per la 25a settimana consecutiva.
DollaroLa stima mediana del tasso di cambio del dollaro, riportata dal rapporto Focus, alla fine del 2025 è scesa da 5,80 R$ a 5,77 R$. Un mese prima, era di 5,82 R$. La stima intermedia per la valuta statunitense alla fine del 2026 è scesa da 5,89 R$ a 5,80 R$. Quattro settimane prima, era di 5,90 R$.
La proiezione del dollaro alla fine del 2027 è rimasta a 5,80 R$ per la quinta settimana consecutiva. La mediana per la fine del 2028 è rimasta a 5,80 R$ per la seconda settimana consecutiva. Quattro settimane fa era a 5,85 R$.
La proiezione del tasso di cambio annuale pubblicata su Focus è calcolata sulla base del tasso medio del mese di dicembre e non più sul valore previsto per l'ultimo giorno lavorativo di ogni anno, come accadeva fino al 2020.
terra
