Is het waarschijnlijk dat de Fed deze week tijdens de vergadering eindelijk de rente verlaagt?

Tijdens een ontmoeting vorige week tussen president Trump en de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, probeerde de president te benadrukken wat hij een "heel simpel" verzoek noemde: "De rentetarieven moeten omlaag."

Die wens zal waarschijnlijk niet in vervulling gaan wanneer de Fed woensdag haar volgende rentebesluit bekendmaakt. Economen schatten de kans dat de centrale bank de rente ongewijzigd laat op 96%, aldus FactSet. De Fed handhaaft haar referentierente sinds december 2024, voorafgaand aan Trumps tweede termijn in januari, binnen een bandbreedte van 4,25% tot 4,5%, terwijl beleidsmakers proberen de flakkerende vonken van de inflatie te doven.

Trump heeft Powell maandenlang belachelijk gemaakt vanwege de voorzichtigheid van de Fed om de leenkosten te verlagen. Volgens experts zou dit de economische groei stimuleren, maar de consumentenprijzen kunnen doen oplopen. Om de druk op te voeren, hebben functionarissen van de Trump-regering ook gezegd dat de opmerking van de Fed-voorzitter over een renovatie van een gebouw binnen de Fed reden zou kunnen zijn voor ontslag.

Ondanks deze kritiek blijft Powell bij zijn standpunt dat er geen onmiddellijke renteverlagingen nodig zijn, aangezien de economie solide blijft. De Fed-voorzitter, die Trump in 2017 nomineerde als hoofd van de centrale bank, heeft ook aangegeven dat hij het kruit droog wil houden voor het geval de hoge nieuwe tarieven van de Trump-regering de inflatie weer doen oplaaien.

"Nu de arbeidsmarkt overeind blijft en de impact van tarieven op de inflatie zichtbaar wordt, heeft de Federal Reserve voldoende argumenten om de rentetarieven tijdens de bijeenkomst in juli ongewijzigd te laten", aldus Ryan Sweet, hoofdeconoom voor de VS bij Oxford Economics, in een onderzoeksrapport van 24 juli.

Bij zijn pleidooi voor het verlagen van de rente heeft Trump gewezen op de renteverlagingen die eerder dit jaar door de Europese Centrale Bank en de Bank of England zijn doorgevoerd. Ook wees hij erop dat de inflatie in de VS tot nu toe, in 2025, relatief laag is gebleven.

De consumentenprijsindex (CPI), een belangrijke graadmeter voor het volgen van inflatie, steeg in juni echter naar een geannualiseerd percentage van 2,7%. Dat is ruim boven de jaarlijkse doelstelling van 2% van de Fed en een teken dat de tarieven de prijzen mogelijk opdrijven.

Beleidsmakers van de Fed komen deze week bijeen om te bespreken wat er met de rente moet gebeuren. Dit is wat u moet weten.

De Federal Reserve zal op woensdag 30 juli om 14:00 uur (Eastern Time) haar volgende besluit over de renteverlaging nemen, gevolgd door een persconferentie met Powell om 14:30 uur (Eastern Time). Tijdens deze persconferentie zal hij zijn visie geven op de staat van de economie en vragen beantwoorden van financiële journalisten over de economische vooruitzichten van de Fed.

De beslissing wordt genomen door het twaalfkoppige Federal Open Market Committee (FOMC), dat met een meerderheid van stemmen beslist of de centrale bank de rente moet verlagen, verhogen of handhaven. Met andere woorden: geen enkele persoon, inclusief Fed-voorzitter Powell, bepaalt het monetaire beleid van de centrale bank.

Onlangs hebben minstens twee leden van het FOMC — Federal Reserve-gouverneurs Christopher Waller en Michelle Bowman — aangegeven dat zij van mening zijn dat het tijd is om de rente te verlagen.

"Als er in juli twee keer een afwijkende mening was, zou dat het hoogste aantal zijn sinds 1993", merkte Sweet van Oxford Economics op. "Vanuit ons perspectief zijn afwijkende meningen normaal en een goede zaak, omdat ze aantonen dat de Fed niet in de valkuil van groepsdenken trapt."

Het is niet onmogelijk, maar zeer onwaarschijnlijk. Economen schatten de kans op een renteverlaging op slechts 4%, aldus FactSet. CME FedWatch, een nauwlettend gevolgde monetaire beleidsmonitor, suggereert ook dat de kans op een verlaging zeer gering is.

Voorlopig laten de gegevens een gestage, zij het vertragende, economische groei zien, waarbij werkgevers in juni meer werknemers aannamen dan voorspeld en de inflatie relatief laag bleef. Economen verwachten dat het ministerie van Handel woensdag zal melden dat het bbp in het tweede kwartaal met 1,8% is gestegen, lager dan de 2,8% van 2024.

Economen merken op dat de Fed, gezien de economische wolken aan de horizon, naar verwachting zal wachten met het verlagen van de rente om ruimte te creëren als de omstandigheden verslechteren.

Rentetarieven zijn het krachtigste instrument van de Fed om de groei aan te jagen wanneer de economie vertraagt en de activiteit af te koelen wanneer de inflatie stijgt. Een renteverhoging maakt het voor consumenten en bedrijven duurder om te lenen, waardoor de uitgaven worden beperkt en de inflatie wordt afgeremd. Verlagingen daarentegen maken lenen goedkoper, wat de uitgaven en bedrijfsinvesteringen stimuleert, wat de inflatie kan aanwakkeren.

"Beleidsmakers blijven voorzichtig en hebben te maken met aanhoudende inflatierisico's die verband houden met het handelsbeleid, in combinatie met de afkoelende arbeidsmarkt en de groeiende politieke druk vanuit de regering om de renteverlagingen te versnellen", aldus Gregory Daco, hoofdeconoom van EY-Parthenon, in een e-mail.

Powell heeft herhaaldelijk gesteld dat de beslissingen van de Federal Reserve uitsluitend gebaseerd zijn op economische gegevens, aangezien het zijn dubbele opdracht vervult om de inflatie laag te houden en volledige werkgelegenheid te garanderen.

Omdat Trump aandringt op lagere rentetarieven, zal Powell tijdens zijn persconferentie woensdag waarschijnlijk vragen krijgen over politieke druk. Powell kan ook vragen krijgen over de opmerkingen van de president over zijn vervanging als Fed-voorzitter , voegde hij eraan toe. Powells huidige termijn als voorzitter eindigt in mei 2026.

"De kans is groot dat [Powell] vasthoudt aan zijn mantra dat het geen gevolgen heeft voor het monetaire beleid en dat hij niet aftreedt terwijl hij vragen over een schaduwvoorzitter van de Fed ontwijkt", aldus Sweet, verwijzend naar de mogelijkheid dat Trump besluit om Powells opvolger al maanden voor zijn aftreden te nomineren in de hoop de verwachtingen van beleggers ten aanzien van het monetaire beleid te beïnvloeden.

Volgens FactSet is de kans groter dat de Fed haar referentierente verlaagt tijdens de bijeenkomst van 16 en 17 september. Economen schatten de kans op een verlaging in op 63%. Het FOMC komt niet in augustus bijeen, waardoor de bijeenkomst in september de eerstvolgende kans is voor een renteverlaging.

Economen die een renteverlaging voorspellen tijdens de bijeenkomst in september, voorspellen een verlaging van 0,25 procentpunt. Daarmee zou de federale fondsenrente uitkomen op een niveau van 4% tot 4,25%.

"Zonder onmiddellijke noodzaak tot actie zal de Fed waarschijnlijk wachten tot september met de volgende renteverlaging van 25 basispunten", aldus Daco. "We verwachten nog steeds twee renteverlagingen in 2025, gevolgd door nog eens 100 basispunten versoepeling in 2026, naarmate de economische en arbeidsmarktomstandigheden zichtbaarder verslechteren."

• Jerome Powell
• Rentetarieven
• Federale Reserve