Zelfs met een rente van 65% is dat niet het geval: Luis Caputo is er niet in geslaagd de maandelijkse schuld te dekken en de druk op de schatkist neemt toe.

Minister van Economie Luis Caputo werd dinsdag geconfronteerd met een zware financiële test: ondanks het aanbieden van jaarlijkse rentetarieven tot 65% slaagde het ministerie van Financiën er slechts in 76% van de aflossingsvrije schulden in juli te dekken .

In totaal bedroeg de plaatsing van staatsobligaties $ 9 miljard , een bedrag dat $ 2 miljard lager lag dan de toezeggingen voor de maand, die op $ 11 miljard uitkwamen.

Economisch experts leggen uit dat de markt, ondanks de renteverhoging, lauw reageerde . Volgens NA overtroffen de biedingen de toegekende bedragen nauwelijks, wat wijst op een beperkt vertrouwen, zelfs in hoogrentende nominale instrumenten.

"Het was een veeleisende aanbesteding", aldus het ministerie van Financiën , dat een einde moest maken aan een maand van grote monetaire spanningen na het officiële besluit om LEFIS stop te zetten, het instrument dat banken gebruikten om hun kortetermijnliquiditeit te beheren.

Het menu van het ministerie van Financiën omvatte vastrentende LECAP en BONCAP in pesos, met effectieve maandelijkse rendementen tussen 3,51% en 4,28% , wat overeenkomt met jaarlijkse tarieven (TIREA) tussen 51% en 65,3% .

De grootste stijging vond plaats in de LECAP, die op 15 augustus afliep en $3,732 biljoen opbracht met een maandelijks tempo van 4,28% (65,33% op jaarbasis).

Dit werd gevolgd door instrumenten met een looptijd tot 28 augustus ($2,449 biljoen tegen 60,54% per jaar), 12 september ($1,420 biljoen tegen 55,47%) en 30 september , waarmee $428 miljard werd opgehaald tegen een rente van 51,26% per jaar.

Maar zelfs onder deze omstandigheden bleven beleggers voorzichtig . Een waarschuwingssignaal was het faillissement van de dollar-gelinkte obligaties , waarvan drie series volledig onverkocht bleven en slechts één erin slaagde $53 miljard te alloceren, met een jaarlijkse rente van 5,54%.

Buiten het menu met vaste rente probeerde de overheid de markt te verleiden met een inflatiegecorrigeerde obligatie ( CER ) voor 2026, maar slaagde er maar net in om $ 117 miljard te plaatsen, met een reële rente van 16,24% per jaar , wat lager was dan wat het economische team had verwacht.

Het biedingsproces weerspiegelde een marktwaarschuwing : zelfs exorbitante rentes garanderen geen succesvolle plaatsingen, tenzij ze gepaard gaan met een meer voorspelbaar en gecoördineerd kader. Caputo heeft de maand overleefd, maar het vertrouwen is nog lang niet gestabiliseerd en de uitdaging van de rollover zal steeds groter worden in een context van grote economische onzekerheid.