Markt gokt erop dat de Selic-rente in 2025 voor de zesde week op rij op peil blijft; inflatieverwachting daalt
De prognoses in het Focus-rapport laten een afkoeling van de inflatie in 2025 zien, een opwaartse bijstelling van de groei van het bruto binnenlands product (bbp) , handhaving van de Selic-koers in 2025 en een daling van de dollarkoers .
De mediaan voor de IPCA in 2025 daalde van 5,44% naar 5,25%. Deze ligt nu 0,75 procentpunt boven het streefplafond van 4,50%. Voor 2026 bleef de prognose voor de vijfde week op rij op 4,50%, dicht bij het streefplafond.
De Centrale Bank verwacht dat de IPCA in 2025 4,8% zal bedragen en in 2026 3,6%, volgens de koers die in mei in de verklaring van het Monetair Beleidscomité (Copom) werd bekendgemaakt. Eind volgend jaar is de relevante horizon voor het comité.
Vanaf dit jaar is de inflatiedoelstelling continu, gebaseerd op de IPCA over 12 maanden. Het centrum ligt op 3%, met een tolerantie van 1,5 procentpunt aan beide kanten. Als de IPCA zes maanden achtereen buiten deze bandbreedte valt, wordt aangenomen dat de Centrale Bank de doelstelling heeft gemist.
De mediane inflatieverwachting van Focus voor 2027 bleef voor de 17e week op rij op 4,0%. De prognose voor de IPCA in 2028 bleef op 3,85%. Een maand eerder was dit nog 3,80%.
BBPDe mediane bbp-groeiverwachting voor 2025 steeg van 2,18% naar 2,20%. Een maand eerder was dit nog 2,02%.
Copom stelde in de notulen van haar vergadering in mei dat de "aanzienlijk krimpende" rente heeft bijgedragen aan de matiging van de economische groei. Volgens de commissie zal dit proces de komende kwartalen waarschijnlijk aan kracht winnen.
In haar laatste Monetair Beleidsrapport (RPM) van maart verlaagde de Centrale Bank haar bbp-groeiprognose voor 2025 van 2,1% naar 1,9%. De raming wordt op de 26e geactualiseerd, wanneer de monetaire autoriteit een nieuwe editie van het RPM publiceert.
De tussentijdse raming van Focus voor de Braziliaanse economische groei in 2026 steeg van 1,81% naar 1,83%. De mediaan voor de bbp-groei in 2027 bleef voor de elfde week op rij op 2,0%. De tussentijdse raming voor 2028 bleef voor de 66ste week op rij stabiel op 2,0%.
SelicDe prognoses van Focus voor de Selic-rente eind 2025 bleven voor de zesde week op rij op 14,75%. De rentetarieven liggen op dit niveau sinds 7 mei, toen de Copom de rente met 0,5 procentpunt verhoogde. De commissie komt deze week opnieuw bijeen.
De markt is verdeeld over het besluit van de Copom van woensdag 18. Van de 48 door Projeções Broadcast geraadpleegde instellingen verwacht de meerderheid - 27, oftewel 56% - dat de rente op 14,75% blijft. Nog eens 21, oftewel 44%, voorspelt een stijging met 0,25 procentpunt tot 15%.
Vrijdagmiddag aan het einde van de dag gaf de rentecurve een kans van 56% aan dat de Selic-rente deze week met 0,25 punt zou stijgen, terwijl de kans 44% is dat de rente op 14,75% blijft.
In de notulen van de vergadering in mei stelde Copom dat, gezien de grote onzekerheid in het scenario en het vergevorderde stadium van de aanpassingscyclus, er "voorzichtigheid en flexibiliteit" geboden is om deze week een besluit te nemen.
De president van de Centrale Bank, Gabriel Galípolo, benadrukte dat de commissie een data-afhankelijk standpunt heeft ingenomen. Op 2 juli verklaarde hij tijdens een bijeenkomst van het Center for Public Policy Debates (CDPP) dat de monetaire autoriteit de economische cijfers zal monitoren om te bepalen of de Selic-rente voldoende restrictief is.
De mediaan voor het Selic-tarief eind 2026 bleef voor de 20e week op rij stabiel op 12,50%. Rekening houdend met alleen de 99 prognoses die in de afgelopen vijf werkdagen zijn bijgewerkt, bleef de tussentijdse schatting eveneens op 12,50%.
De prognose voor eind 2027 bleef voor de 18e week op rij op 10,50%. De mediaan voor de Selic bleef eind 2028 voor de 25e week op rij op 10,0%.
DollarDe mediane schatting van de dollarkoers in het Focus-rapport eind 2025 daalde van R$ 5,80 naar R$ 5,77. Een maand eerder was dat nog R$ 5,82. De tussentijdse schatting voor de Amerikaanse dollar eind 2026 daalde van R$ 5,89 naar R$ 5,80. Vier weken geleden was dat nog R$ 5,90.
De prognose voor de dollar eind 2027 bleef voor de vijfde week op rij op R$ 5,80. De mediaan voor eind 2028 bleef voor de tweede week op rij op R$ 5,80. Vier weken geleden was dat nog R$ 5,85.
De jaarlijkse wisselkoersprognose die in Focus wordt gepubliceerd, is berekend op basis van de gemiddelde koers over de maand december en niet langer op basis van de waarde die werd geprojecteerd op de laatste werkdag van elk jaar, zoals het geval was tot en met 2020.
terra
