Moody's verlaagt kredietbeoordeling Brazilië naar stabiel vanwege verslechtering begroting

Het ratingbureau Moody's Ratings heeft deze vrijdag (30) de vooruitzichten voor de Braziliaanse staatsrating gewijzigd van positief naar stabiel. De langetermijnkredietrating bleef op Ba1.

Volgens Moody's weerspiegelt de gewijzigde vooruitzichten het verlies aan momentum in de factoren die een mogelijke verbetering van de rating van het land ondersteunden . Het agentschap noemt als reden de aanzienlijke stijging van de schuldenlast, de rigiditeit van de overheidsuitgaven en het trager dan verwachte tempo waarin geloofwaardigheid in het begrotingsbeleid wordt opgebouwd, ondanks het feit dat de primaire resultaatdoelstellingen wel zijn gehaald.

Voor het agentschap vormen de strenge verplichte uitgaven en de toenemende rentebetalingen een beperking voor de mogelijkheden van de overheid om bezuinigingen door te voeren en zo de gevolgen van de groei van de staatsschuld te compenseren.

Daarom zijn er zelfs binnen het begrotingskader nog steeds diepgaandere hervormingen nodig, zoals het loskoppelen van de sociale voorzieningen van het minimumloon. Daarmee verlichten we de last van verplichte uitgaven en vergroten we de capaciteit van de overheid om te reageren op economische schokken.

Volgens het agentschap overschaduwen deze obstakels de mogelijkheden voor investeringen en BBP- groei in Brazilië, naast de lopende economische hervormingen.

De Centrale Bank maakte vrijdag bekend dat de bruto staatsschuld van Brazilië in april opnieuw is gestegen en 76,2% van het BBP (bruto binnenlands product) heeft bereikt — een saldo van R$ 9,2 biljoen. Vergeleken met de voorgaande maand was er sprake van een stijging van 0,3 procentpunt.

In een nota na de verlaging van de rating bevestigt het ministerie van Financiën dat het "zijn toewijding aan de voortdurende verbetering van de begrotingsresultaten en aan de verdieping van het proces van structurele hervormingen" bevestigt.

Volgens het ministerie onder leiding van Fernando Haddad ( PT ) zijn deze maatregelen van fundamenteel belang voor het bevorderen van duurzame groei en het in evenwicht houden van de overheidsfinanciën. Het ministerie benadrukte ook de gezamenlijke actie met het Nationaal Congres, waardoor relevante voorstellen, zoals belastinghervormingen, konden worden goedgekeurd.

Deze week besprak de minister van Financiën met congresleden de vorige week door het ministerie aangekondigde verhoging van de IOF. De maatregel, die per decreet werd ingevoerd, voorziet in extra inkomsten van R$ 19 miljard en wordt gezien als essentieel voor het halen van de begrotingsdoelen. De maatregel stuit echter op weerstand van de financiële sector en het Congres zelf, waardoor de maatregel ongedaan kan worden gemaakt.

Haddad vertelde de voorzitters van de Kamer van Afgevaardigden en de Senaat dat het functioneren van de publieke sector in een delicate situatie zou verkeren zonder de verhoging van de IOF die de regering heeft vastgesteld. De minister van Financiën, Rogério Ceron, zei dat een uiteindelijke omverwerping gelijk zou staan ​​aan het stopzetten van het huisvestingsprogramma Minha Casa, Minha Vida en de investeringen van het Ministerie van Defensie.

Toen Folha hem tijdens een evenement ondervroeg, verklaarde de minister van Institutionele Betrekkingen, Gleisi Hoffmann, dat de degradatie geen probleem is.

"Als we ons zorgen hadden gemaakt over het ratingbureau, waren we niet zo ver gekomen. Waar we ons zorgen over moeten maken, is het evenwicht van de Braziliaanse economie, en die doet het goed. We groeiden met 3,2% in 2023, met 3,4% in 2024 en zouden dit jaar bijna 3% moeten groeien. We hebben het laagste werkloosheidspercentage in onze historische reeks. We hebben inkomen, verbeterde economische omstandigheden en een begrotingsevenwicht. Dat is wat telt," aldus de minister.

Volgens Moody's zou de rating van Brazilië mogelijk kunnen stijgen als er onder beleidsmakers en het Congres consensus bestaat om door te gaan met ingrijpendere hervormingen van de uitgaven in het land. Als voorbeelden noemen zij maatregelen om de bestemming van inkomsten en de indexering van de sociale uitkeringen van het minimumloon te verminderen en een hervorming van de sociale zekerheidsuitkeringen.

Het agentschap zegt daarentegen dat er mogelijk een tegengestelde beweging ontstaat, namelijk een nieuwe verlaging van de rating, als de bezuinigingen worden teruggedraaid of minder effectief zijn dan momenteel wordt aangenomen, waardoor het vertrouwen van investeerders afneemt. Tekenen van vertragende groei zouden ook een rol spelen.

Volgens het bureau wordt het behoud van de Ba1-rating ondersteund door de solide groei van een grote en gediversifieerde economie , door de geschiedenis van de doorvoering van hervormingen door verschillende regeringen en door een externe positie die als sterk wordt beschouwd.

"Op dit moment zijn wij van mening dat de kredietrisico's in evenwicht zijn", aldus Moody's in een verklaring.

In het eerste kwartaal groeide het bbp met 1,4% vergeleken met de laatste drie maanden van 2024 , en het resultaat werd gedreven door een groei van 12,2% in de landbouw, volgens gegevens die deze vrijdag (30) zijn vrijgegeven door het IBGE (Braziliaans Instituut voor Geografie en Statistiek). De dienstensector liet een lichte stijging van 0,3% zien, terwijl de industrie kromp met 0,1% .

Volgens gegevens van de OESO (Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling) voor bijna 30 landen in het blok en ook cijfers uit China en Brazilië, behoorde de groei tot de hoogste die ooit zijn geregistreerd onder de belangrijkste economieën .

Het bureau kende het land in oktober 2024 een Ba1-rating toe , wat voor het eerst sinds 2016 een verhoging van de rating betekende. Destijds waarschuwde Moody's echter al voor de hoge schuldenlast en de financiële onzekerheden.

De kredietratingplafonds voor het land zijn niet veranderd.

Het plafond voor obligaties in lokale valuta ligt nog steeds vier niveaus boven de rating van de staat, op A3. Dit weerspiegelt de externe stabiliteit en het gematigde politieke risico, ondanks de sterke aanwezigheid van de staat in de economie.

Bovendien werd het plafond voor obligaties in buitenlandse valuta gehandhaafd op Baa1, één niveau onder het plafond voor de lokale valuta, rekening houdend met het grote volume van de internationale reserves en de open kapitaalrekening, maar ook met de wisselkoersvolatiliteit en enkele beperkingen op de kortetermijnkapitaalstromen.