Rente op 15%: analisten verwachten pas in 2026 een verlaging van de Selic-rente

Het Monetaire Beleidscomité (Copom) heeft woensdag de 18e unaniem besloten om het Selic- tarief te verhogen van 14,75% naar 15% per jaar.

In de verklaring wees de Centrale Bank erop dat deze nieuwe verhoging een onderbreking is in de stijging van de rentetarieven, en dat het tarief “voor een zeer lange periode” op dit niveau zal blijven.

+ BC besluit de rente te verhogen naar 15% en geeft een signaal voor een pauze in de Selic-renteverhogingscyclus

Enerzijds is de stijging van de rentetarieven mogelijk gestopt, anderzijds is een daling van de markt pas vanaf 2026 te verwachten.

"De inflatie is veerkrachtig en ligt boven het streefplafond, waardoor de rente langer hoog zou moeten blijven. De verwachting is dat de rente pas vanaf 2026 zal gaan dalen", aldus Ricardo Serone, financieel en beleggingsdirecteur bij BB Previdência.

In mei vertraagde de inflatie, gemeten door de IPCA, ten opzichte van april, tot een stijging van 0,26%. In 2025 zal de inflatie naar verwachting echter met 2,75% stijgen en in de afgelopen 12 maanden tot en met mei steeg de inflatie met 5,32%, ruim boven de doelstelling van 3% van de Centrale Bank en het plafond van 4,5%. De daling van de voedsel- en brandstofprijzen droeg bij aan de daling in mei.

"De Copom noemt enerzijds tekenen van matiging van de economische groei, maar benadrukt ook de onzekerheden in de uitvoering van het begrotingsbeleid, met een nog steeds hoge arbeidsmarktdruk en hoge inflatieverwachtingen. Als we in 2026 een nieuwe stijging van de uitgaven zien en een indicatie van een ruimere begroting, kan de Copom de rente langer hoog houden", aldus Rafaela Vitoria, hoofdeconoom bij Inter.

Ondanks de duidelijke boodschap dat de cyclus van renteverhogingen voorbij is, suggereert de verklaring dat deze cyclus "indien nodig" hervat zou kunnen worden. "Het is erg belangrijk om deze deur open te houden, vooral in tijden van grote onzekerheid zoals we die nu meemaken", benadrukte Helena Veronese, hoofdeconoom bij B.Side Investimentos.

Julio Cesar Barros, hoofdeconoom bij Banco Daycoval, benadrukte de uitspraak door te stellen dat "om ervoor te zorgen dat de inflatie in een omgeving van ongefundeerde verwachtingen convergeert naar de doelstelling, gedurende een zeer lange periode een aanzienlijk krimpend monetair beleid nodig is". Met andere woorden, zo oordeelt hij, "is de cyclus van renteverlagingen van de baan. Dit is in zekere zin in lijn met onze verwachting dat de renteverlagingen pas in 2026 zullen worden hervat".

Dit is het hoogste niveau van de Selic-rente sinds juli 2006, toen deze daalde van 15,25% naar 14,75%. De basisrente is het belangrijkste instrument van de Centrale Bank om de inflatie te beheersen. Hoge rentetarieven remmen daarentegen de economische activiteit af, verhogen de kredietkosten en verhogen de overheidsuitgaven aan rentebetalingen op de staatsschuld.

Analisten die door IstoÉ Dinheiro zijn geraadpleegd, wijzen op de boodschap van "toewijding" om de inflatie naar het streefdoel te brengen. Fecomercio-SP bijvoorbeeld, is van mening dat "de commissie de rente heeft verhoogd om haar robuuste aanpak van inflatiebeheersing te consolideren".

Paulo Cunha, CEO van iHUB Investimentos, is van mening dat de verhoging van de centrale bank in lijn is met het huidige inflatiescenario. "De beslissing was technisch en cruciaal. Of de verhogingen nu zullen doorzetten, hangt af van de indicatoren, de inzet van de regering voor de overheidsfinanciën en het vertrouwen in de richting van de Braziliaanse economie in de komende maanden", zegt hij.