Swap walutowy: Jak działa mechanizm negocjacji Argentyny ze Stanami Zjednoczonymi i jaki wpływ miałby on na rezerwy.

Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent wyjaśnił, że Departament Skarbu USA jest gotowy do zakupu obligacji skarbowych, udzielenia pożyczki standby i zawarcia swapu walutowego, podobnego do tego, który Argentyna podpisała już z Chinami . Oświadczenie to pojawiło się po spotkaniu Javiera Mileia z Donaldem Trumpem w Nowym Jorku, w ramach Zgromadzenia Ogólnego ONZ, i zostało zinterpretowane jako gest polityczny Białego Domu mający na celu wzmocnienie jego głównego sojusznika w regionie.

Głowa państwa Argentyny z zadowoleniem przyjęła tę decyzję, wiążąc ją z koniecznością zagwarantowania terminów spłaty długu zaplanowanych na lata 2025 i 2026. Obciążenie finansowe wynikające ze zobowiązań wobec organizacji międzynarodowych, obligacji i bonów skarbowych przekracza 20 miliardów dolarów.

Swap banku centralnego to umowa, która pozwala na wymianę walut na określony czas . W tym przypadku bank centralny dostarcza Rezerwie Federalnej peso argentyńskie i otrzymuje w zamian dolary, zobowiązując się do ich zwrotu w terminie zapadalności wraz z uzgodnionymi odsetkami.

W praktyce mechanizm ten służy zapewnieniu płynności systemu finansowego, wzmocnieniu rezerw i stabilizacji rynku walutowego w okresach napięć . W przeciwieństwie do tradycyjnej pożyczki, nie wiąże się on z ostatecznym transferem środków, lecz z odwracalną wymianą walut.

Do zalet tego instrumentu należą niski koszt – oprocentowanie jest zazwyczaj niższe niż na rynku międzynarodowym – oraz polityczne poparcie wynikające z bezpośredniego poparcia Stanów Zjednoczonych. Jednak otrzymane środki nie zawsze są swobodnie dostępne: w niektórych przypadkach mogą być powiązane z konkretnymi transakcjami lub handlem dwustronnym.

Doświadczenia Argentyny z Chinami pokazały, że znaczną część uzyskanych juanów można było przeznaczyć wyłącznie na zapłatę za import z tego kraju, choć w pewnych okolicznościach służyły one również jako wsparcie księgowe rezerw walutowych.

Bessent podkreślił, że republikański rząd jest gotowy wesprzeć Argentynę, pod warunkiem że utrzyma ona „sztywną politykę gospodarczą” i uniknie wahań na rynku walutowym. Urzędnik ostrzegł również przed ryzykiem chińskich wpływów w Ameryce Łacińskiej, zauważając, że potencjalne porozumienie miałoby zarówno implikacje finansowe, jak i geopolityczne.

Oświadczenie USA ma na celu rozwianie wątpliwości co do zdolności rządu do wywiązania się ze swoich zobowiązań i wysłanie sygnału zaufania rynkom. W tym sensie samo potwierdzenie swapu wywołało pozytywną reakcję na argentyńskich obligacjach i natychmiastowy spadek ryzyka związanego z tym krajem.

Najbardziej znanym przykładem wykorzystania Funduszu Stabilizacji Skarbu Państwa (EFS) był przypadek Meksyku w 1995 roku, kiedy to kraj ten otrzymał pakiet w wysokości 20 miliardów dolarów, który pozwolił mu przezwyciężyć „kryzys tequili” i spłacić środki w ciągu zaledwie dwóch lat. Doświadczenie to jest postrzegane jako korzystny precedens dla Argentyny, choć pod warunkiem, że będzie mu towarzyszyć dyscyplina fiskalna i monetarna.

Na razie dokładne warunki umowy nie są znane. Pewne jest jednak, że jeśli zostanie sfinalizowana, swap może stać się jednym z centralnych elementów rządowej strategii finansowej, mającej na celu uniknięcie szoków walutowych w nadchodzących miesiącach.