Os americanos pagam mais pelo Big Mac: o que isso revela sobre o dólar

Quem deveria entender essas oscilações selvagens nos mercados financeiros? Até mesmo os profissionais muitas vezes se enganam. O dólar, em particular, tem causado confusão recentemente. O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, ex-gestor de fundos de hedge de sucesso, afirmou consistentemente que as tarifas mais altas seriam compensadas pela valorização do dólar. Isso protegeria os consumidores de preços mais altos de importação.

Como todos sabemos, as coisas aconteceram de forma diferente: o dólar despencou no primeiro semestre do ano tão acentuadamente quanto em 1973. Mas será que a moeda americana está barata após essa queda ou ainda está cara? Quando até mesmo especialistas experientes como Bessent estão tateando no escuro, é preciso ter cautela com tais avaliações. No entanto, métodos rudimentares de mensuração às vezes fornecem um ponto de partida.

Um desses métodos é o Índice Big Mac da revista The Economist. Duas vezes por ano, ele compara os preços locais de um hambúrguer da rede global de fast-food McDonald's. A análise mais recente desta semana é interessante por dois motivos: primeiro, mostra que o dólar continua caro, especialmente em comparação com moedas asiáticas.

Nos EUA, o Big Mac custa US$ 6,01. Na Coreia do Sul, porém, ele está disponível pelo equivalente a US$ 3,98, na China por US$ 3,55 e no Japão por apenas US$ 3,23. Devido aos anos de desvalorização do iene, o Japão, antes um país caro, agora é, de repente, um dos países de baixo custo.

Em contraste, o dólar está relativamente barato em comparação com os países europeus. Um Big Mac custa US$ 6,82 no Reino Unido, US$ 6,92 na Zona do Euro e o equivalente a US$ 8,99 na Suíça. Embora o Índice Big Mac indique uma clara diferença entre as diferentes regiões do mundo, no geral, a moeda americana continua cara.

Isso também é indicado pelo desenvolvimento histórico da taxa de câmbio efetiva real. Ela mede a taxa de câmbio do dólar em relação a uma cesta de moedas dos principais parceiros comerciais e ajusta as diferentes taxas de inflação. Visto dessa forma, o dólar ainda está 30% mais caro do que antes da crise financeira de 2008.

No entanto, uma desvalorização — e esta é a segunda descoberta do último Índice Big Mac — não leva necessariamente a preços mais atrativos em um país. No início do ano, um hambúrguer nos EUA custava US$ 5,79, em vez de US$ 6,01 como agora. Embora o dólar fraco tenha reduzido a diferença para os países asiáticos, o forte aumento de preços nos EUA teve o efeito oposto.

Ou, como diz o The Economist: embora os asiáticos agora possam comprar mais dólares com suas moedas do que em janeiro, agora eles podem comprar menos coisas com esses dólares.

Como ilustra o Índice Big Mac, o poder de compra dos detentores de dólares se deteriorou. Esse desenvolvimento também pode representar uma ameaça política ao presidente dos EUA, Trump. Se as tarifas e o dólar fraco impulsionarem a inflação, os eleitores poderão em breve se voltar contra ele.