A inflação deverá retomar a tendência descendente em maio, embora com disparidades

Esta semana começa com o mercado aguardando ansiosamente a taxa de inflação na Colômbia para maio, especialmente após as surpresas que este indicador trouxe no mês passado. Embora tenham sido um balde de água fria, não minaram a confiança , como refletido nas previsões dos analistas de que ela cairá novamente.

Em tudo isso, a primeira coisa a notar é que dados de mercado anteriores mostram que essa desaceleração não será uniforme em toda a cesta familiar. Embora alimentos como batatas, frutas frescas e algumas carnes tenham aliviado o peso sobre os bolsos, outros produtos agrícolas e de mineração continuam a exercer pressão significativa sobre o custo de vida.

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Atualmente, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC), indicador-chave para medir o preço de bens e serviços, está em 5,16%, um número que marca uma recuperação após a variação mensal de 0,66% em abril, e um lembrete de que a desinflação não é um processo linear e que, no caso da Colômbia, ainda enfrenta desafios persistentes.

Preços ao produtor

Antecipando o próximo relatório, o DANE revelou o índice consolidado de preços ao produtor, que mede a variação dos preços de bens produzidos internamente antes de chegarem ao consumidor. O índice caiu 1,15% ao mês em maio, a maior queda até agora neste ano.

Vale destacar que esse número representa uma reviravolta significativa em relação a abril, quando havia subido 0,14%, e também em relação ao acumulado de 2025, que agora é negativo (-1,11%), puxado principalmente pelas fortes quedas de produtos agrícolas como batata (-19,76%), frutas de caroço e caroço (-17,09%) e carne de aves (-1,07%), além da queda dos óleos brutos (-4,26%).

Segundo a autoridade estatística, o setor agrícola registrou uma contração de 3% no IPP, a mineração caiu 3,69% e a indústria permaneceu praticamente estável (-0,01%). No geral, esses números refletem uma desaceleração nos custos de produção, que pode começar a ser repassada ao consumidor final nos próximos meses.

Enquanto isso, um relatório da Pesquisa Econômica do Bancolombia baseado em dados da Servinformación, empresa que monitora preços em lojas de bairro e lojas de conveniência, também prevê uma moderação na inflação dos alimentos.

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De acordo com o estudo, a inflação dos alimentos em maio foi de 0,6% ao mês, representando um aumento anual de 4,67%. Os pesquisadores observaram que os preços da carne apresentaram desempenho misto, com a carne bovina subindo 0,65%, mas a carne suína caindo 1,34% e o frango, 1,07%.

Da mesma forma, a tendência em frutas e vegetais foi majoritariamente decrescente, com destaque novamente para batatas (-16%) e frutas frescas (-7,6%); isso está em linha com o relatório do DANE e adiciona evidências que reafirmam os dados favoráveis ​​esperados em relação ao custo de vida neste momento.

Aumentos moderados também foram observados em produtos como banana-da-terra (3,1%), cebola (1,8%) e alguns produtos processados, que ainda estão subindo, mas em um ritmo mais lento: +0,54% ao mês. Eles também indicaram que um dos fatores que ajudam a conter a inflação em produtos agrícolas é o clima. Explicando ainda mais este último ponto, o relatório do Bancolombia prevê chuvas contínuas para o restante de 2025 e o primeiro trimestre de 2026, associadas a uma fase fraca do fenômeno La Niña, um padrão climático que favorece a produção, a oferta e a estabilidade de preços no setor agrícola.

"Esse contexto climático é especialmente relevante para a Colômbia, onde choques de oferta relacionados ao clima têm sido uma das principais fontes de volatilidade inflacionária nos últimos dois anos", enfatizaram.

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Pontos de pressão

No entanto, as perspectivas não são totalmente animadoras, e é preciso reconhecer que alguns produtos continuam apresentando flutuações significativas que podem manter pressões inflacionárias localizadas, especialmente em áreas rurais ou regiões com alta dependência de alimentos específicos.

Entre eles, o café se destaca, com os preços ao produtor subindo 4,25% em maio , um aumento acumulado ano a ano de mais de 72%, segundo o DANE. Essa tendência tem impacto indireto nos produtos derivados e na renda rural, mas também pode gerar contágio inflacionário se mantida ao longo do tempo.

Da mesma forma, os preços do ouro bruto registraram um aumento mensal de 2,8% e um aumento anual de 44,8%. Embora não afete diretamente a inflação ao consumidor, reflete tensões nos mercados internacionais que podem alterar a taxa de câmbio e, consequentemente, os preços dos produtos importados.

Enquanto isso, os preços do petróleo caíram acentuadamente em maio, mas permanecem relativamente voláteis. É importante lembrar que seu impacto se reflete nos custos de combustível, transporte e indústria, tornando-se um fator que vale a pena monitorar.

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Embora todos os indicadores apontem para uma moderação da inflação em maio, o declínio não será uniforme, pois alguns itens do IPC, como habitação, educação, saúde e serviços, não respondem diretamente à dinâmica de alimentos e combustíveis, e seu comportamento pode manter a inflação geral acima de 5%.

Por fim, de acordo com a Pesquisa de Expectativas Econômicas do Banco da República , realizada entre 9 e 13 de maio, os analistas projetam que a inflação mensal para maio teria sido de 0,38%, com uma inflação anual esperada de 4,79%. Portanto, se esse número se confirmar, marcará um retorno à trajetória deflacionária após o pico inesperado em abril, embora ainda longe da meta de 3% estabelecida pelo Banco para o médio prazo.

Assim, os preços ao produtor e no varejo estão mostrando sinais de arrefecimento, especialmente para alimentos frescos. No entanto, as disparidades setoriais, o desempenho dos alimentos processados ​​e os preços persistentemente altos de produtos essenciais como o café são um lembrete de que a inflação na Colômbia ainda não foi completamente controlada.

É por isso que os dados divulgados pelo DANE nesta segunda-feira serão fundamentais para confirmar se o país está retornando ao caminho esperado ou, ao contrário, se a desinflação continua tão desigual quanto incerta, o que aumentaria a pressão nestes tempos de incerteza fiscal.