BBVA, Iberdrola e Telefónica estão recorrendo aos acionistas para seus grandes planos.
Três das maiores empresas do Ibex têm grandes projetos de crescimento em pauta para os quais precisam do apoio de seus acionistas. São elas: BBVA, Iberdrola e Telefónica, que estão recorrendo a aumentos de capital para realizar grandes transações. Há quase € 20 bilhões em jogo, e a opção de emitir novas ações parece ser uma opção rápida e menos custosa do que assumir dívidas. Os acionistas podem ter que aportar recursos ou ser diluídos, mas, em troca, têm a promessa de um futuro mais lucrativo.
O maior aumento de capital é o que o BBVA está preparando para adquirir o Sabadell. Este mês, a CNMV (Comissão Espanhola do Mercado de Valores Mobiliários) aprovará o prospecto da aquisição e o período de aceitação terá início, com duração entre 30 e 70 dias. O plano para financiar a aquisição já é conhecido: o BBVA aumentará o capital em até 1,126 bilhão de novas ações, o equivalente a 16% do banco. Isso representa quase € 15 bilhões para a execução da troca de ações com o Sabadell. Apesar do esforço envolvido, 96% do capital do BBVA já apoiava o plano na assembleia geral de acionistas realizada há mais de um ano.
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A expansão de capital do BBVA é a maior dos últimos anos para fins transformadores. A Cellnex captou € 7 bilhões de seus acionistas em 2021 e, no ano passado, a Merlin captou mais € 1 bilhão para investir em data centers. Há oito anos, o Santander também captou cerca de € 7 bilhões para absorver o Popular. Todos esses números são insignificantes em comparação com o projeto do BBVA.
A Iberdrola quer investir pesado em redes, e a Telefónica está preparando uma mudança estratégica.A maior transação bancária dos últimos anos não é a única a buscar a adesão dos acionistas. No final de julho, a Iberdrola surpreendeu com um aumento de capital expresso de € 5 bilhões para financiar seus planos de crescimento, especialmente em redes elétricas nos Estados Unidos e no Reino Unido. A empresa não realizava uma transação desse tipo há 16 anos, mas a concluiu com sucesso. Houve uma supersubscrição de 3,8 vezes, e as ações já se recuperaram da queda na bolsa.
As ambições da empresa não ficam atrás. Ela fala de "oportunidades de investimento sem precedentes no setor de redes" e as avalia em € 55 bilhões entre 2026 e 2031. A empresa estima um retorno de cerca de 9,5%. A empresa divulgará mais detalhes sobre seus planos no final de setembro.
A terceira grande empresa espanhola que recorrerá aos seus acionistas para crescer é a Telefónica, com a ressalva de que ainda não anunciou formalmente sua intenção de levantar capital. Neste verão, suas ações já sofreram algumas quedas temporárias em preparação para esta operação, cujo objetivo seria garantir recursos para financiar o novo plano estratégico, que será apresentado antes do final do ano.
Air Europa, OHLA e Prisa também estão recorrendo a expansões, mas para melhorar sua posição.O grupo presidido por Marc Murtra já deu sinais de algumas de suas intenções e foi bem recebido pelos mercados. Após concluir seus desinvestimentos na América Latina, seus planos agora incluem aderir aos planos europeus de autonomia estratégica, desenvolver projetos de defesa e segurança e participar de operações de consolidação. O próprio Murtra defendeu fusões no setor para ganhar escala e competir internacionalmente. Por enquanto, uma das transações mais prováveis é a compra da Vodafone Espanha, de propriedade da empresa britânica Zegona.
A Telefónica não realiza um aumento de capital desse tipo há uma década. Fez isso em 2015, para levantar € 3 bilhões para comprar a brasileira GVT. Agora, a empresa conta com uma base de acionistas mais coesa, com a SEPI e a Criteria detendo 10% do capital cada, percentual muito semelhante ao da Saudi Telecom.
Até o momento, neste ano, duas outras empresas listadas levantaram capital para financiar seus planos futuros. A Amper levantou 77 milhões para entrar no negócio de defesa, e a Neinor levantou outros 228 milhões, neste caso para adquirir a Aedas e criar a maior incorporadora imobiliária da Espanha.
Este mês, a CNMV aprovará o prospecto da OPA da Sabadell e o período de aceitação começará.Houve também outras transações semelhantes, embora não tanto para crescimento, mas sim para limpeza do balanço. É o caso da OHLA, que captou 50 milhões de euros com o apoio dos principais investidores, os irmãos Amodio, e da Prisa, que adquiriu 40 milhões de euros em uma ação controversa, contestada por alguns acionistas espanhóis.
A aquisição da Air Europa pela Turkish Airlines também será realizada com um aumento de capital. A companhia aérea turca injetará € 300 milhões na forma de um empréstimo conversível, que será trocado imediatamente por 26% das ações da Air Europa. Para isso, será realizado um aumento de capital que diluirá a participação da Globalia, de propriedade da família Hidalgo, que atualmente detém 80%. A Iberia manterá seus 20%. O objetivo é pagar os € 475 milhões que a SEPI emprestou à companhia aérea durante a pandemia e, assim, evitar o pagamento de juros, que estão aumentando e em breve chegarão a 9%.
Uma arma que deve ser usada com cautelaAumentos de capital, como a operadora do mercado de ações BME repetidamente aponta, são uma das muitas vantagens de abrir o capital. Com esse mecanismo, as empresas podem emitir ações e encontrar uma maneira simples de se financiar por meio de investidores, sem precisar recorrer a bancos. No entanto, os aumentos de capital devem ser conduzidos com cautela e, no mínimo, em harmonia com os próprios acionistas. Se o mercado perceber que estão sendo realizados porque a situação da empresa é delicada e outras vias de financiamento foram fechadas, o efeito pode ser uma perda drástica no valor de mercado das ações. Os direitos de subscrição preferencial dos acionistas também devem ser administrados. Embora alguns possam se ressentir de investir dinheiro, também há empresas que levantam capital para diluir acionistas descontentes e se livrar deles. Com os aumentos de capital deste ano, espera-se que o valor de 2024 para empresas listadas na Espanha, que era de € 8,654 bilhões, seja superado. Houve anos muito ativos, como 2017, quando o valor ultrapassou € 30 bilhões, graças ao aumento de capital que levou à fusão da Gamesa e da Siemens Energy, ou ao que permitiu ao Santander absorver o Banco Popular. Em 2007, os aumentos de capital atingiram € 67 bilhões.
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