O governo respira: FMI adiou revisão de metas e Javier Milei ganha tempo

A missão do Fundo Monetário Internacional ( FMI ), que deveria chegar a Buenos Aires em meados de junho para avaliar o cumprimento das metas do novo programa financeiro de US$ 20 bilhões, finalmente chegará ao país em julho. O adiamento não é pequeno: dá fôlego ao governo Javier Milei , que enfrenta dificuldades para cumprir a meta de reservas assumida junto à organização multilateral.

A mudança de data representa um alívio para a equipe econômica de Milei, que enfrentava dificuldades financeiras. De acordo com dados da agência de notícias NA , a meta original era que as Reservas Internacionais Líquidas (RIL) atingissem US$ -500 milhões até 30 de junho, ante o piso de US$ -4,9 bilhões em 31 de março. Com essa prorrogação, o governo ganha semanas importantes para se aproximar dessa meta sem pressionar ainda mais o mercado de câmbio.

Desde a implementação do novo regime de flutuação controlada, o Banco Central parou de intervir no mercado para comprar dólares, com o objetivo de manter a taxa de câmbio sob controle e evitar pressões inflacionárias. No entanto, essa decisão prejudicou o acúmulo de reservas. No mês passado, as reservas caíram aproximadamente US$ 1,5 bilhão, atingindo cerca de US$ 37,8 bilhões nesta semana.

Nesse contexto, o Tesouro recorreu a uma alternativa para obter moeda estrangeira sem intervenção direta: emitiu títulos denominados em pesos para investidores estrangeiros que trouxeram dólares para subscrevê-los. Em troca, o governo concordou em pagar esses títulos em moeda local. Essa manobra, embora não tenha resolvido o problema subjacente, permitiu a aquisição de novos dólares e ganhou tempo com o FMI.

O adiamento da auditoria do Fundo também ajuda a aliviar a tensão política que um potencial calote geraria. O governo precisa dar sinais de conformidade perante organizações internacionais, em um contexto em que a estabilidade financeira ainda está em jogo e as perspectivas de recuperação econômica são frágeis.

Com mais margem de manobra e menos pressão no curto prazo, o partido no poder está agora focado em avançar com outras reformas que condicionam os desembolsos futuros do FMI. No entanto, o desafio subjacente permanece: reconstruir as reservas de forma sustentável sem alterar o delicado equilíbrio inflacionário e sem recorrer a mecanismos que comprometam a credibilidade do plano econômico.