O risco-país continua acima de 1.100 pontos após a derrota eleitoral em Buenos Aires, complicando a estratégia financeira do governo.

O choque eleitoral na província de Buenos Aires deixou cicatrizes profundas nos mercados financeiros. O risco-país subiu para 1.108 pontos-base, seu nível mais alto em quase um ano , refletindo o aumento de confiança gerado pela derrota de La Libertad Avanza contra os Kirchners em mais de 13 pontos.

A forte queda dos títulos soberanos denominados em dólar na segunda-feira — com perdas de até 12% — levou a uma ligeira recuperação técnica na terça-feira, com média de 2,2%, insuficiente para dissipar a tensão. O índice JP Morgan, que mede o spread em relação aos títulos do Tesouro dos EUA, atingiu novamente um teto perigoso em meio a crescentes dúvidas sobre a capacidade de financiamento externo da Argentina.

Analistas concordam que os resultados das eleições alimentaram temores sobre a capacidade do presidente Javier Milei de levar adiante seu programa de reformas econômicas. " Os ativos domésticos estão tentando recuperar o fôlego, mas a reação pode ser meramente tática se o cenário político não melhorar ", alertou Gustavo Ber , economista do Estudio Ber.

Enquanto isso, Ignacio Morales , CIO da Wise Capital, observou que Milei "terá que trabalhar duro" e que a rolagem da dívida externa " é difícil de imaginar nessas condições ". Em sua opinião, a reabertura do diálogo com os governadores tem mais peso político na preparação para outubro do que qualquer capacidade real de melhorar as perspectivas financeiras no curto prazo.

A frente externa também fez soar o alarme. Brian Torchia, da Pgk Consultores, detalhou que as reservas internacionais caíram quase US$ 2 bilhões em um mês, especificamente de US$ 42,72 bilhões no início de agosto para US$ 40,741 bilhões em 8 de setembro . Grande parte dessa queda está ligada às intervenções do Tesouro no mercado de câmbio, que consumiram cerca de US$ 500 milhões.

A Portfolio Personal Inversiones alertou que, entre setembro e novembro, a Argentina enfrentará mais de US$ 2,1 bilhões em dívidas com organizações internacionais e o FMI. Além disso, grande parte da liquidez do BCRA provém de depósitos denominados em dólares . Isso reduz o "poder de fogo" efetivo para apenas US$ 5 bilhões.

Apesar da pressão, o dólar permaneceu estável. A moeda fechou a US$ 1,425 no Banco Nación e a US$ 1,416,50 no mercado atacadista . Isso representa uma alta de US$ 61,50 em apenas dois dias, um valor muito superior ao da semana passada. O dólar azul permaneceu em US$ 1,385, a menor cotação em relação ao dólar financeiro, que também apresentou leve queda.

Enquanto isso, o índice S&P Merval caiu 0,3%, fechando em 1.728.447 pontos, após uma queda de mais de 13% na segunda-feira. Entre as ações listadas em Wall Street (ADRs), as quedas predominaram, embora Pampa Energía (+3,9%) e YPF (+2,8%) tenham apresentado as maiores valorizações.

O economista-chefe do SBS Group , Juan Manuel Franco, enfatizou que o governo enfrenta "um contexto de reservas líquidas negativas". E enfrenta um escopo cada vez mais limitado para implementar medidas contracionistas sem prejudicar ainda mais a atividade econômica. Nesse contexto, a decisão sobre como administrar a taxa de câmbio e o programa monetário torna-se crucial até as eleições nacionais.

O presidente Javier Milei, por sua vez, reafirmou que não haverá desvio do rumo acordado com o FMI . Equilíbrio fiscal, disciplina monetária e a manutenção do sistema de bandas cambiais. Para o partido governista, o sinal é claro: a instabilidade atual é consequência dos resultados eleitorais e da resistência do governo Kirchner às reformas. E não da política econômica que conseguiu reduzir a inflação e estabilizar a situação macroeconômica nos primeiros meses do ano.