Juventus, o futuro depende de Exor e Vlahovic: 676 milhões de euros para o orçamento

Com a eliminação do Mundial de Clubes, a temporada da Juventus chegou ao fim. Uma conclusão inusitada, considerando que uma nova temporada futebolística começará em poucos dias. E, de fato, já chegou ao fim para o novo atacante dos Bianconeri: Jonathan David . Uma chegada a custo zero e, portanto, aparentemente sem custos, o que mais uma vez coloca a ênfase na situação econômica da Velha Senhora.

Após a despedida de Cristiano Giuntoli e a nova trajetória de Damien Comolli e Giorgio Chiellini, escolhidos por John Elkann para virar a página, os torcedores se perguntam sobre as possibilidades que o clube pode ter no mercado de transferências. Ao mesmo tempo, como o balanço patrimonial pode pesar na construção de uma equipe capaz de voltar a vencer. Afinal, a escolha de focar em Giuntoli nasceu sobretudo da necessidade de equilibrar as contas novamente, caminhando para um modelo sustentável e, obviamente, competitivo.

O acesso vital à Liga dos Campeões

A premissa é clara para todos os torcedores da Juventus: classificar-se para a Liga dos Campeões com apenas um ponto de vantagem sobre a Roma foi um marco que representa um alívio esportivo e econômico. A Juventus atingiu um objetivo fundamental, pois as receitas da principal competição europeia podem ser estimadas em cerca de 80 a 90 milhões de euros .

Os benefícios financeiros incluem bônus da UEFA, receitas de bilheteria e bônus de patrocínio, como os novos acordos com a Jeep e o Visit Detroit , estimados em € 25-30 milhões. Essas receitas são essenciais para manter um faturamento acima de € 400 milhões, um elemento central do plano industrial 2024-27, que visa atingir o lucro até 2027.

Além disso, ao final da temporada, a Juventus pôde contar com outras receitas graças aos ganhos de capital. Especificamente, há três jogadores que permitiram gerar aproximadamente 27 milhões de euros: Fagioli, resgatado por 13,5 milhões da Fiorentina, e Rovella e Pellegrini, resgatados da Lazio. Apesar disso, a análise do balanço patrimonial destaca a necessidade de racionalizar as despesas, em particular aquelas relacionadas a jogadores considerados fora do projeto técnico.

Exor e o papel fundamental no apoio económico

A Exor , empresa-mãe controlada pela família Agnelli-Elkann, desempenhou um papel fundamental no apoio financeiro à Juventus. Em 30 de junho de 2025, a Exor anunciou um novo pagamento de € 15 milhões como parte de um possível aumento de capital de até € 110-120 milhões , dependendo das variáveis ​​de mercado e dos resultados esportivos. O valor exato foi calculado com base em três fatores principais: classificação para a Liga dos Campeões, receita do Mundial de Clubes e operações no mercado de transferências. De 2011 até hoje, a Exor investiu aproximadamente € 676 milhões na Juventus:

• 2011/12: 72 milhões
• 2019/20: 191 milhões
• 2021/22: 255 milhões
• 2023/24: 128 milhões
• 2024/25: 30 milhões (duas parcelas de 15 milhões)

Este apoio financeiro constante tem sido fundamental para sustentar o clube em tempos de dificuldade econômica e para financiar o plano industrial pós-Covid e pós-crise esportiva. Na ausência de estabilidade nas receitas operacionais e com os custos estruturais ainda elevados, o apoio da Exor se confirma como um pilar para a continuidade dos negócios.

O peso dos salários e a questão Vlahovic

Apesar disso, a análise do balanço destaca a necessidade de redução de despesas, principalmente aquelas relacionadas a jogadores considerados fora do projeto técnico. Uma escolha que também nasceu de como o campeonato da Série A mostrou que ter balanços em ordem pode levar à conquista do campeonato, como aconteceu com o Napoli de Aurelio De Laurentiis. Na Juventus, o nome que está na boca do povo é o de Dusan Vlahovic, que é o jogador mais caro: o atacante sérvio acarreta um custo anual de 41,75 milhões de euros (19,55 milhões em amortização e 22,2 milhões em salário bruto). Seguem-se Douglas Luiz (18,99 milhões), Arthur (17,44 milhões) e Kostic (7,69 milhões). Entre as demissões estão também Tiago Djalò, Timothy Weah, Daniele Rugani, Arkadiusz Milik e Fabio Miretti. No total, as nove demissões geram um custo geral de mais de 104 milhões de euros.

Esses jogadores não fazem parte dos planos técnicos de Igor Tudor e da diretoria. Alguns retornaram de empréstimos (como Arthur e Kostic), outros não encontraram espaço na última temporada (Milik) ou são muito caros (Vlahovic e Douglas Luiz). Em particular, o brasileiro Douglas Luiz , que chegou no verão de 2024 como uma das contratações mais importantes, nunca convenceu nem com Thiago Motta nem com o técnico croata e também teve pouco espaço no Mundial de Clubes.

Seu custo total para a temporada ultrapassa 18 milhões de euros , tornando-o uma das redundâncias mais caras. Mas o primeiro lugar ainda pertence a Vlahovic, que não pode ser descartado de ser vendido nas próximas semanas, mesmo por empréstimo com obrigação de compra, a fim de reduzir o custo no orçamento e liberar espaço salarial. Em geral, a Juventus visa reduzir esses custos liberando espaço salarial e diminuindo a amortização de inscrições de jogadores. O objetivo é respeitar o limite da UEFA para o rácio de custos do plantel : o teto máximo ao qual a relação entre custos e receitas pode tender, ou seja, 70%.

O Impacto de Jonathan David

Neste cenário, muitos apreciaram a escolha da Juventus de se concentrar em um jovem e talentoso agente livre. Além disso, ele é um atacante, uma escolha que, portanto, sugere uma maneira de pressionar Vlahovic e encontrar uma solução para sua transferência. Na realidade, porém, Jonathan David teve um impacto financeiro significativo no orçamento da Juventus. O atacante canadense assinou um contrato até 2030 no valor de 6,5 milhões brutos por temporada, com bônus de até 1,5 milhão. A isso se somam 15 milhões entre comissões e bônus de assinatura para uma operação que, portanto, custou pelo menos 20 milhões de euros no momento. Embora nenhuma indenização tenha sido paga pela inscrição do jogador, a operação ainda gerou um desembolso significativo e representa um investimento importante em um jogador que, pelo menos nos planos técnicos, terá que substituir Vlahovic e liderar o ataque da nova Juventus.

Endividamento e situação da dívida na Série A

Em termos de dívida bruta, a Juventus ocupa o segundo lugar entre os clubes italianos, com 638,9 milhões de euros (dados de 30 de junho de 2024), atrás apenas da Inter , com 734,8 milhões. A Roma segue com 636,3 milhões, dos quais 309 milhões destinados à propriedade (Friedkin Group). Na diferença entre dívida e liquidez, Juventus, Inter e Roma apresentam valores em grande parte negativos, devido aos títulos emitidos e às linhas de crédito ativadas. Justamente por isso, a intervenção da Exor com o aumento de capital é uma medida para reduzir a dívida e encarar as próximas temporadas esportivas e econômicas com maior solidez.