Mediobanca rejeita novamente o MPS, mas a adesão ultrapassa 40%.

O Mediobanca reitera sua rejeição ao MPS mesmo após o aumento do preço da OPA, que continua a considerar inadequado, enquanto o número de participantes continua a aumentar, ultrapassando 40%, com a entrega de ações por acionistas que haviam rejeitado a OPA do Banca Generali na última reunião. Em vez do relançamento do Siena, que considerou insuficiente para mudar a opinião expressa em 11 de julho, o conselho de administração da Piazzetta Cuccia apontou o dedo para a renúncia ao limite de 66,67% necessário para a efetivação da oferta. Manter apenas o limite essencial de 35% é, de fato, evidência, segundo o conselho, de que o Monte dei Paschi pretende assumir o controle a todo custo, mesmo que apenas de fato, mesmo correndo o risco de não alcançar as sinergias prometidas da transação e destruir valor. Após a oferta bem-sucedida, marcada por aceitações superiores a 38,5%, que aumentaram ainda mais para 40,4% naquela noite, o conselho de administração do banco milanês atualizou e complementou a declaração da emissora, que em 11 de julho havia rejeitado inequivocamente toda a oferta. A maioria dos presentes na reunião, com Laura Cioli sendo a única ausente justificada, expressou mais uma vez sua oposição à proposta do Siena, talvez pela última vez.

Assim como na reunião anterior, apenas o Conselheiro Sandro Panizza votou contra, enquanto a Vice-Presidente Sabrina Pucci se absteve. Ambos foram eleitos na lista do maior acionista, a Delfin, holding dos herdeiros de Del Vecchio, que, juntamente com o grupo Caltagirone, também é acionista da Monte dei Paschi. O Conselho reiterou que a oferta pública "carece de qualquer justificativa industrial e não é economicamente viável", mesmo após a adição de 90 centavos em dinheiro aos € 2,533 em ações da MPS, elevando o valor total para € 2,681. Isso está longe do valor intrínseco de € 3,71 calculado em julho pelos três consultores: Centerview, Equita e Goldman Sachs. Segundo o Conselho, "o novo valor não é suficiente por si só, também à luz dos riscos de deserdação e destruição de valor que caracterizam a oferta", para alterar a avaliação anterior de inconsistência e inadequação.

O Conselho "observa ainda que a renúncia à condição de limite confirma e reforça todas as questões críticas" já destacadas, "sinalizando inequivocamente, apesar do objetivo declarado de maximizar as aceitações da oferta perseguida com o aumento de contraprestação acima mencionado, a intenção do MPS de assumir o controle, mesmo de fato, do Mediobanca, mesmo diante de riscos significativos de deserdação e destruição de valor". Esses problemas surgirão se a instituição liderada por Luigi Lovaglio não atingir mais de 50% do capital até 8 de setembro, quando a oferta pública termina, ou durante o período de reabertura de 16 a 22 de setembro.

O caminho para alcançar a maioria efetiva necessária para acelerar o uso de créditos fiscais e alcançar rapidamente sinergias parece claro. Depois de Caltagirone, Delfin, Benetton, Enpam, a família Tortora e Amundi já entregaram seus pacotes ou estão em processo de fazê-lo, os outros fundos de pensão, Unicredit, Anima e Tages. Resta saber se os fundos, que até agora apoiaram o CEO Alberto Nagel, e o setor de varejo seguirão o exemplo. No mercado de ações, após o relançamento, as duas ações perderam terreno pela terceira sessão consecutiva, um sinal de que a incerteza ainda persiste. Monte dei Paschi di Siena caiu 2,3% para € 7,31 e Mediobanca 1,9% para € 19,34, com o prêmio diminuindo para 0,4%. A Fitch, por sua vez, colocou a classificação da Piazzetta Cuccia em revisão, com implicações negativas diante da rejeição do projeto do Banca Generali na assembleia de acionistas e dos riscos de integração com o Siena, que tem uma classificação mais baixa.