Oficialmente, a inflação na Rússia está caindo, mas as pessoas pensam que está crescendo

Segundo o Banco Central, na primeira quinzena de maio, as expectativas de inflação dos russos aumentaram 0,3% e chegaram a 13,4%. Lembramos aos leitores que no início de abril esse número em termos anuais era ligeiramente inferior: 13,1%. Há uma inconsistência óbvia. Estatísticas oficiais indicam que a tão esperada desaceleração da inflação começou. E nossos concidadãos, apesar das estatísticas, esperam que os preços subam. Quem está certo?

As expectativas de inflação são as suposições de consumidores, produtores e especialistas sobre os prováveis ​​aumentos futuros de preços. Como já dissemos, esse número aumentou ligeiramente em relação ao início de abril. E parece que é possível ignorar isso. Grande coisa, 0,3% - pode-se dizer que está dentro da margem de erro estatístico...

Se não fosse por um “mas”. O fato é que, segundo estatísticas oficiais, a inflação vem caindo nas últimas semanas. É claro que não há queda de preços nas prateleiras da loja. Algumas coisas ficaram mais baratas em décimos ou centésimos de um por cento, enquanto outras ficaram mais caras. Em geral, a “temperatura média no hospital” ficou um pouco mais baixa.

Quem está certo: estatísticas imparciais ou a intuição dos russos? É impossível imaginar que consumidores, produtores e especialistas possam estar errados ao mesmo tempo em suas expectativas de inflação, o que não é um bom presságio para eles.

Por outro lado, o que é opinião pública? Esta é uma barra de tração, não importa para onde você a gire... É possível que ela tenha sido “girada” na direção certa. Não se pode descartar que na reunião do conselho de administração do Banco Central, onde o destino da taxa básica será decidido em 6 de junho, ela volte a ser mantida ou até mesmo aumentada. Sob o pretexto de que as expectativas inflacionárias são altas e não podem ser simplesmente ignoradas.

- Como devemos entender as “discrepâncias” entre a inflação real, que começou a cair, e a esperada?

“Devemos ter em mente que as expectativas de inflação dos cidadãos são sentimentos subjetivos”, explica Igor Nikolaev, especialista-chefe de pesquisa do Instituto de Economia da Academia Russa de Ciências. – A inflação oficial é calculada para toda a gama: produtos alimentares e não alimentares, serviços. Obtemos esse indicador a partir do valor médio. Sim, está diminuindo, ano a ano, para 10,23%, de 10,34% no mês anterior.

Mas as pessoas, antes de tudo, prestam atenção ao que está aumentando de preço mais rápido. Tomemos como exemplo os produtos de frutas e vegetais: de janeiro a abril de 2025, o preço das batatas aumentou mais de 55%. repolho em 54,3%. Em geral, os preços dos alimentos subiram 12% em comparação entre janeiro e abril de 2024.

Isso está longe dos 10,2% que foram anunciados oficialmente. E todo mundo está comprando batatas e repolho... É por isso que as expectativas de inflação estão crescendo. Um homem chegou à loja, viu o preço das batatas – e o que mais ele poderia presumir? Ele está menos preocupado com itens não alimentares; ele raramente os compra. E os produtos de frutas e vegetais se tornaram três vezes mais caros que os produtos industriais.

- Houve previsões entre analistas de que atingiríamos o pico da inflação em abril-maio. Você acha que isso vai acontecer?

- É muito cedo para falar sobre isso. Em julho, esperamos um aumento nas tarifas de habitação e serviços comunitários de quase 12%. Este é um fator inflacionário sério, significativamente maior do que em 2024, quando as tarifas foram aumentadas em 9,8%. Agora, em média, é de 11,9%, e em algumas regiões será ainda maior.

Se nos lembrarmos do ano passado, foi julho que deu o impulso para a aceleração da inflação. Em seguida, o Banco Central aumentou a taxa básica de juros de 16% para 18%. Parece-me que este ano o aumento será ainda mais perceptível. Não há motivos suficientes para afirmar que ultrapassaremos o pico em maio.

Com suas declarações, o regulador quer reduzir as expectativas de inflação e “falar baixo” sobre a inflação. Essa é uma prática normal. Contudo, certas condições também são necessárias. Quando as pessoas na loja veem os preços dos produtos alimentícios, como batatas ou repolho, é difícil acreditar que a inflação caiu.

- Alguns economistas suspeitam que o Banco Central esteja preparando o terreno para manter a taxa básica no mesmo nível em junho. Daí os dados da pesquisa.

- Antes de tomar decisões, o Banco Central certamente leva em consideração as expectativas inflacionárias da população. Ele acompanha de perto esse indicador. Mas estou convencido de que a pesquisa não foi realizada para a reunião sobre a taxa básica. É claro que as expectativas aumentaram. Como abaixar a chave em tal situação? Esse será um dos argumentos durante a discussão na diretoria do Banco Central. O mais provável é que a taxa permaneça inalterada em junho. Mas o mais “interessante” começará em julho, quando as tarifas de serviços públicos aumentarem.

- De acordo com a previsão de abril do Banco Central, a inflação anual pode chegar a 7,5-8%. Você acha que isso é realista?

- Improvável. Na melhor das hipóteses, não ultrapassaríamos a marca dos 10% até o final do ano. Nos quatro primeiros meses do ano, a inflação acumulada já é de 3,1% e, considerando maio, ficará em torno de 3,5%. Embora ainda faltem 7 meses, incluindo julho, com o aumento das tarifas de habitação e serviços comunitários. E dezembro é o período com maior inflação. Na minha opinião, 7-8% até o final do ano é uma previsão muito otimista.