Пауэлл готовится к снижению ставки; Белый дом: «Слишком поздно»

Нью-Йорк – Джером Пауэлл открыл двери для сокращений после нескольких месяцев карантина, оживив рынки, но не удовлетворив Дональда Трампа. В своей долгожданной речи на ежегодном съезде центральных банков в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг , председатель ФРС заявил, что готов впервые снизить процентные ставки, но предупредил, что рынок труда сталкивается с аномально быстрым падением как спроса, так и предложения и уже испытывает рост инфляции, связанный с тарифной политикой. « Условия изменились», – предупредил он, – «и впереди нас ждут новые вызовы», но «базовые перспективы и меняющийся баланс рисков могут оправдать корректировку нашей денежно-кредитной политики».

Финансовые рынки отреагировали позитивно: индекс Dow Jones вырос на 1,89%, достигнув нового рекорда, а Nasdaq – на 1,88%. Доллар потерял около одного пункта по отношению к евро. Однако в те же минуты, когда Пауэлл представил свой доклад, Трамп начал новую атаку на Центральный банк: президент США пригрозил уволить Лизу Кук, обвиняемую в мошенничестве с недвижимостью, из совета директоров ФРС, если она не уйдет в отставку . Тон речи Пауэлла не способствовал снижению напряженности. Трамп прокомментировал: «Сокращения? Слишком поздно. Это нужно было сделать год назад». Магнат призывал к более существенному вмешательству, чем предполагал Пауэлл (аналитики прогнозировали 0,25 пункта в сентябре). Обеспокоенный анализ экономики администрацией США, вероятно, не был принят положительно: глава Федеральной резервной системы США говорил о «неопределенности», «слабом рынке», «инфляции, уже отражающей влияние тарифов» и «иммиграционной политике, которая привела к резкому замедлению роста рабочей силы». Эти пассажи не соответствуют риторике о золотом веке Америки, которую Белый дом ежедневно повторяет в своих пресс-релизах. «Рост ВВП, — заявил Пауэлл, — значительно замедлился в первой половине этого года, установившись на уровне 1,2%, что составляет примерно половину от ожидаемого в 2024 году роста в 2,5%». Он пояснил, что это снижение «в значительной степени отражает замедление потребительских расходов». «Как и в случае с рынком труда, — продолжил он, — часть замедления ВВП, вероятно, отражает более медленный рост предложения или потенциального объёма производства». Он отметил, что риски для инфляции положительны, а для рынка труда — отрицательны. И чтобы оценить реальное влияние пошлин на цепочки поставок, «потребуется время».

«Мы по-прежнему считаем, — добавил он, — что долгосрочный уровень инфляции в 2% наилучшим образом соответствует целям нашего двойного мандата. Мы считаем, что наша приверженность этой цели является ключевым фактором поддержания долгосрочных инфляционных ожиданий на должном уровне». «Опыт, — добавил он, — показал, что уровень инфляции в 2% достаточно низок, чтобы гарантировать отсутствие проблем для домохозяйств и предприятий, а также предоставляет центральному банку определённую гибкость политики для адаптации к экономическим спадам». Предположение о возможном смягчении денежно-кредитной политики в случае роста инфляции из-за тарифов может стать ещё одним поворотным моментом. «Стабильность уровня безработицы, — напомнил Пауэлл, — и других показателей рынка труда позволяет нам действовать с осторожностью при оценке потенциальных корректировок денежно-кредитной политики».