Китайская промышленность останавливается: разрыв с США уже ощущается в экспорте, несмотря на торговое перемирие.

Весь блеск апрельских торговых данных Китая сменился тьмой в мае. Хотя экспорт Китая в США уже резко упал в апреле на фоне торговой напряженности, Китай успешно диверсифицировал свои поставки другим клиентам в том месяце, особенно в Юго-Восточной Азии и Латинской Америке. Однако в мае эта диверсификация не скрыла ущерб, нанесенный снижением экспорта в США , хотя две страны договорились о хорошо сформулированном торговом перемирии в прошлом месяце.

В долларовом выражении рост китайского экспорта в страны-партнеры замедлился с 8,1% в годовом исчислении в апреле до трехмесячного минимума в 4,8% в прошлом месяце . Впервые в этом году экспорт сократился на сезонно скорректированной ежемесячной основе, поскольку пошлины США начали сказываться. Экспорт в США упал на 34,5% в годовом исчислении , что стало самым большим снижением, зафиксированным за пределами первоначального карантина из-за пандемии в 2020 году , до 28,8 млрд долларов. В предыдущем месяце наблюдалось падение на 21%. Как и в апреле, переориентация торговли на третьи страны продолжала обеспечивать существенную компенсацию. Но на этот раз она была частичной.

Поставки во Вьетнам , например, выросли на 22%, превысив $17 млрд третий месяц подряд, поскольку китайские компании продолжают осуществлять поставки через третьи страны, пытаясь избежать торговых пошлин США. Однако этот приток увеличивает торговый дефицит США с Вьетнамом и другими странами, ставя под угрозу их переговоры с Вашингтоном по их собственным пошлинам.

Импорт также снизился, что является тревожным признаком для внутреннего спроса. После сокращения на 0,2% в годовом исчислении в апреле, он снизился на 3,4% в прошлом месяце, что ниже ожиданий. Импорт промышленной продукции упал, что соответствует более широким свидетельствам того, что строительный сектор теряет импульс, несмотря на усиление фискальной поддержки. Импорт из США сильно пострадал от ответных тарифных мер Китая перед торговым перемирием, сократившись более чем на 18% в годовом исчислении в прошлом месяце, что является худшим результатом за 14 месяцев.

«Замедление роста экспорта в мае должно быть частично компенсировано в этом месяце, поскольку оно отражает падение заказов в США до торгового перемирия, которое медленно трансформировалось в фактические поставки. Однако, поскольку тарифы, вероятно, останутся высокими, а китайские производители столкнутся с дополнительными ограничениями в своей способности поддерживать быстрый рост доли на мировом рынке, мы считаем, что рост экспорта еще больше замедлится к концу года», — прогнозируют аналитики Capital Economics, основываясь на данных о торговле, опубликованных в понедельник китайскими властями.

«Замедление роста экспорта Китая и более существенное падение поставок в США в мае свидетельствуют о том, что перемирие в торговой войне, которое привело к временному снижению пошлин , пока не оказало существенного влияния », — считает Дэвид Цюй, аналитик Bloomberg Economics.

«Торговая война между Китаем и США привела к резкому падению экспорта в США, но ущерб был частично компенсирован ростом экспорта в другие страны», — сказал в клиентской записке Чживэй Чжан, штатный экономист и главный экономист Pinpoint Asset Management. «Перспективы торговли на данный момент остаются крайне неопределенными», — добавил он, отметив влияние «предварительной консолидации», поскольку иностранные покупатели увеличивают свои поставки в ожидании более высоких тарифов.

«Майские данные, вероятно, продолжат подвергаться негативному влиянию периода повышенных тарифов США. Мы ожидаем, что рост экспорта в США может восстановиться в ближайшие месяцы. Мы даже можем увидеть раннюю концентрацию импорта, учитывая все еще высокий риск дальнейшего повышения тарифов , учитывая неопределенность вокруг торговых переговоров прошлого месяца», — считает ING.

Хотя Китай, казалось, замечательно сопротивлялся первоначальным атакам, правда в том, что первые трещины уже появляются в зарубежном секторе «азиатского гиганта». Компании, значительная часть бизнеса которых находится за рубежом, испытывают значительное падение продаж в США, которое они пытаются компенсировать увеличением продаж в другие страны мира.

Хотя эта стратегия верна и изначально работала, правда в том, что для того, чтобы разместить эти товары на «вторичных» рынках , китайским производителям приходится предлагать более низкие цены , что снижает рентабельность их бизнеса, влияя на их маржу, прибыль и, в конечном счете, инвестиции и найм (а также заработную плату в Китае). Китайское оборудование останавливается.

После очень позитивных заголовков, когда обе державы 12 мая согласились на трехмесячное торговое перемирие с гораздо более низкими тарифами, чем было объявлено (Вашингтон снизил тарифы со 145% до 30%, а Пекин со 125% до 10%), переговоры зашли в определенный тупик, и американская сторона выразила некоторое разочарование. Сам министр финансов США Скотт Бессент , американский лидер на этих переговорах, выразил это следующим образом . Сам Дональд Трамп упомянул в социальных сетях «жесткость» своего китайского коллеги Си Цзиньпина.

Торговые переговоры между двумя странами продолжаются ключевой встречей в этот понедельник . В прошлую пятницу президент США Дональд Трамп объявил, что министр финансов Скотт Бессент, министр торговли Говард Лютник и торговый представитель США Джеймисон Грир встретятся с китайскими официальными лицами в Лондоне в понедельник и что переговоры «должны пройти очень хорошо».

" «Хотя мы считаем, что обе страны заинтересованы в достижении торгового соглашения, мы также считаем, что его формализация займет время, поскольку нынешние позиции обеих стран довольно максималистские », — скептически настроены в Link Securities.