Импортный бум вызывает сомнения и опасения относительно международных резервов Центрального банка

Импорт в Аргентину в январе 2025 года показал значительный рост на 24,6% в годовом исчислении, что обусловлено отменой налога PAIS и снижением тарифов . Хотя этот рост отражает оживление экономики и увеличение производственной активности, он также порождает неопределенность относительно будущего резервов Центрального банка (BCRA) .

«Увеличение импорта может создать дополнительное давление на торговый баланс, повлияв на резервы и усилив финансовую неопределенность», — говорится в отчете фондовой биржи Коэна.

Резкий скачок импорта во многом объясняется снятием внешнеторговых ограничений, что существенно сократило закупки товаров из-за рубежа в 2024 году. По официальным данным, импорт потребительских товаров вырос на 60% по сравнению с минимумом, зафиксированным в мае 2024 года, приблизившись к показателям октября 2017 года.

Промышленный сектор также способствовал росту внешнего спроса. Импорт капитальных товаров увеличился на 52,8% в годовом исчислении, составив 79% прироста с августа 2024 года. Этот показатель свидетельствует о высоком спросе на иностранную технику и технологии, но также подразумевает значительный отток иностранной валюты.

Однако ускорение зарубежных закупок вызывает беспокойство. «Дисбаланс между импортом и экспортом, усугубленный отменой таких налогов, как PAIS, ставит под угрозу стабильность резервов», — предупредила консалтинговая фирма Econviews.

Outlier предупредил, что «рост импорта может оказаться неустойчивым в долгосрочной перспективе, если не произойдет существенного улучшения экспорта, что может усугубить торговый дефицит».

Несмотря на рост импорта, энергетический сектор стал точкой равновесия торгового баланса. Благодаря стимулированию Vaca Muerta положительное сальдо торговли энергоносителями достигло 678 миллионов долларов в январе 2025 года, что является самым высоким показателем за последние годы.

Рост объясняется ростом экспорта топлива и энергии на 24%, основными покупателями которого являются США и Чили. В частности, по данным Минэнерго, спрос со стороны этих стран вырос на 54,2% и 35,9% соответственно.

Однако этого профицита оказалось недостаточно, чтобы компенсировать рост импорта в других секторах. Без учета вклада энергетического сектора торговый баланс в январе был бы отрицательным на 536 млн долларов.

Влияние увеличения импорта также отражается на торговом балансе с основными партнерами Аргентины. Дефицит с Бразилией достиг 481 миллиона долларов, а с Китаем — 1,25 миллиарда.

По данным INDEC, закупки из этих двух стран составили 48,5% от общего объема импорта в январе 2025 года по сравнению с 41,3% в том же месяце 2024 года.

Хотя экспорт в эти страны также вырос, доля импорта была больше, что привело к росту дефицита в торговле с основными экономиками, поставляющими товары и технологии в Аргентину.

«Если импорт продолжит расти нынешними темпами, перспективы увеличения торгового дефицита становятся все более реальными, что окажет большее давление на резервы Центрального банка», — предупредила консалтинговая компания PxQ.