Инфляция в мае пересмотрена в сторону понижения. Но все еще выше целевого показателя НБП

Более дешевое топливо и последствия высокой базы прошлого года внесли решающий вклад в снижение инфляции потребительских цен в Польше в мае. Хотя динамика ИПЦ по-прежнему превышает официальный целевой показатель инфляции, по мнению экономистов эта ситуация изменится в июле.

В мае 2025 года индекс потребительских цен (ИПЦ) был на 4,0% выше по сравнению с тем же месяцем прошлого года год – по данным отчета Центрального статистического управления. Таким образом, немного так называемый пост был пересмотрен в сторону понижения Оценка на конец мая . По сравнению с апрелем индекс ИПЦ снизился на 0,2% - т.е. в той же степени, как сообщалось изначально.

И апрельские, и майские показатели ИПЦ уже были четко ниже результатов за последние месяцы и оказался самым низким с июня В прошлом году. Тогда как в Январь, февраль и март (после пересмотра так называемой инфляционной корзины) Инфляция ИПЦ в Польша составила 4,9%. Это инфляционное «плато» также действовало осенью. 2024 год, когда формировалась годовая динамика ИПЦ на уровне 4,7-5,0% .

Стоит помнить, что весеннее падение инфляции ИПЦ не произошло из-за некоторого чрезвычайного ослабления ценового давления, но это было в первую очередь производная от затухания эффекта низкой базы. Давайте вспомним, что повышение вступило в силу в апреле 2024 года (точнее, восстановление) ставки НДС на необработанные продукты питания с 0% до 5%. что привело к росту цен на продукты питания в магазинах в течение последних нескольких месяцев. Сейчас в Ежегодно мы впервые сравниваем себя с этой более высокой базой, следовательно, Годовая динамика ИПЦ существенно снизилась.

Вероятно, это также будет иметь место в в последующие месяцы, поскольку повышение НДС было переложено на розничные сети на клиентов не один раз, а на несколько месяцев. Кроме того, в июле Прошлогоднее повышение тарифов на электроэнергию будет «потеряно», что приведет к «механическое» снижение годовой динамики индекса потребительских цен. По данным Центрального статистического управления, в мае продукты питания были на 5,5% дороже, чем год назад, и На 0,4% дороже, чем в апреле.

Вторая причина снижения инфляции ИПЦ были снижение цен на топливо, как в мире, так и в Польше . Этот фактор может но он перестанет работать в этом месяце из-за израильского нападения на Иран. Пока, однако, мы видим Статистика за май, в котором цены в категории «транспорт» упали на 7,2% г/г, что оказало отрицательное влияние на годовую динамику всего индекса ИПЦ.

Последствия этого все еще видны в данных Центрального статистического управления. резкое повышение тарифов на газ, централизованное теплоснабжение и электроэнергию в прошлом году. Самая быстрорастущая категория осталось только пользование квартирой и энергоносителями, где рост цен 10,6% г/г . Этот эффект «выпадет» из статистики ИПЦ в июле, которая будет способствовать дальнейшему снижению годовой динамики индекса потребительских цен (ИПЦ).

Он по-прежнему тревожно высок. рост цен на услуги, о котором Центральное статистическое управление сообщило в мае По оценкам, 6,0% (по сравнению с 6,3% в апреле). В том числе ставки в образовании выросли на целых 8,1% в годовом исчислении, а прайс-листы в ресторанах и гостиницах выросли на 5,9% г/г (из них уже на 3,1% только за первые пять месяцев 2025 года).

Быстро – на 6,3% в год – Табачная и алкогольная продукция также подорожала. Это произошло из-за постоянно растущего Ставки акцизов. Только с начала года рост цен в этой категории составил 5,3%. Рост ценовой инфляции по-прежнему зафиксирован в категории «здравоохранение», где был на 4,9% дороже, чем год назад.

Традиционно в данных Центрального статистического управления мы увидели снижение цен на одежду и обувь (на 1,6% г/г). Цены на связь росли в на 2,8% в годовом исчислении, на отдых и культуру — на 3,4%, а на «прочие товары и услуги» — на будет на 2% дороже, чем год назад - согласно данным, представленным Польским статистики.

Однако на данный момент инфляция ИПЦ в все еще превышает очень четко Целевой показатель инфляции Национального банка Польши составляет 2,5%. Всего 4 Инфляция ИПЦ находилась в пределах этого целевого показателя в течение последних 66 месяцев. В результате целевой показатель инфляции НБП постоянно превышался как в среднесрочный и долгосрочный . Средняя (геометрическая) инфляция ИПЦ для последние 5 лет составил 7,46%, за 10 лет он составил 4,30%, а за 20 лет он сформировался на уровне 3,32%.

Средний годовой показатель инфляции ИПЦ за год 2024 год составил 3,6% по данным Центрального статистического управления. Это все еще слишком много, но и значительно меньше, чем в предыдущие годы. Результат на 2023 год 11,4%, в 2022 году среднегодовой Инфляция составила 14,4%, а в 2021 году — 5,1%.

Экономисты прогнозируют, что второй середина года принесет значительное снижение инфляции ИПЦ. Частично из-за вышеупомянутого более ранние эффекты прошлогодней базы, отчасти благодаря уже одобренное снижение тарифов на газ и отчасти из-за ожидаемого снижения ценовое давление в сфере услуг. Наиболее Оптимистичные прогнозы предполагают , что инфляция ИПЦ приблизится к уровню июля Целевой показатель инфляции НБП составляет 2,5%.

Все это не меняет того факта, что даже более низкая инфляция все равно будет означать снижение покупательной способности поляков деньги, что иллюстрируется ростом цен на большинство потребительских товаров. Инфляция это улица с односторонним движением . Только дефляция (понимаемая здесь как сохранение отрицательной годовой динамики ИПЦ) будет означать разворот инфляционных процессов.

Стоит также добавить, что предыдущие 5 лет – т.е. с момента введения санитарных ограничений – индекс цен Потребительские товары (ИПЦ) в Польше выросли на 44%. Вот результат разрушая покупательную способность польских денег и польских потребителей.

Источник: