Fitch не видит большого доверия к экономике Лулы, а рейтинг страны далек от инвестиционного уровня.

Рейтинговое агентство Fitch Ratings заявило, что экономическая политика правительства Бразилии, особенно её налогово-бюджетная система, «не вызывает доверия». Fitch исключило возможность восстановления инвестиционного рейтинга страны к концу срока полномочий федерального правительства Лулы. Оценка проводилась во вторник (9) на мероприятии агентства в Сан-Паулу.

«Мы не ожидаем, что Бразилия в ближайшее время вернет себе инвестиционный уровень рейтинга. Финансовая надежность страны снова год за годом подвергается сомнению участниками рынка», — заявила Шелли Шетти , руководитель отдела суверенных рейтингов Fitch в Северной и Южной Америке и Азии.

Бразилия утратила инвестиционный рейтинг — статус «хорошего плательщика», который способствует международному финансированию с более низкими процентными ставками, — на фоне финансового кризиса правительства Дилмы Русеф в 2015 году. Хотя странам требуется около шести лет, чтобы восстановить свой рейтинг, Бразилия, по данным Fitch, всё ещё «далека от этого».

Расхождение в прогнозах роста

Шетти также выразил осторожность относительно прогнозов роста Бразилии на 2026 год. В то время как правительство прогнозирует рост на уровне 2,4%, Fitch ожидает более скромного роста на уровне 1,9%.

По словам руководителя, часть официального оптимизма зависит от одобрения Конгрессом новых повышений налогов для достижения фискальных целей — момент, за которым агентство внимательно следит, поскольку считает зависимость от чрезвычайных доходов рискованной.

«Государственные расходы в Бразилии очень высоки, и, согласно нашему базовому сценарию, они продолжат расти в ближайшие годы. И это снижает кредитоспособность страны», — отметил аналитик.

Структурные риски государственного долга

Fitch также указывает на среднесрочные факторы, которые ставят под сомнение устойчивость государственного долга Бразилии:

• Высокая налоговая нагрузка: уже находится на высоком уровне, что ограничивает возможность появления новых источников дохода без негативного влияния на экономику.
• Жесткость бюджета: при большой доле обязательных расходов остается мало возможностей для дискреционных расходов, таких как инвестиции.

По словам Шетти, такое сочетание делает способность страны контролировать рост долга в ближайшие годы более неопределенной.

История

В июле 2023 года агентство Fitch повысило рейтинг долга Бразилии, приблизив его к инвестиционному уровню на две ступени. Агентство оценивает прогноз как стабильный, указывая на то, что не планирует менять рейтинг в ближайшие месяцы.

Агентство S&P также пересмотрело рейтинг долга Бразилии в декабре 2023 года, повысив его с трёх ступеней ниже инвестиционного уровня до двух. Ранее в этом месяце рейтинг страны остался без изменений, сохранив позицию, достигнутую Бразилией после того, как в 2018 году она была на три ступени ниже инвестиционного уровня.

В конце мая агентство Moody's изменило прогноз по суверенному рейтингу Бразилии с «позитивного» на «стабильный». Поскольку рейтинг Бразилии уже находится на инвестиционном уровне, это решение лишило страну возможности получить статус добросовестного плательщика до конца срока полномочий нынешней администрации.