500 milyar dolar: Trump mega halka arz planlıyor

Donald Trump borsada bir darbe planlıyor: İpotek kredisi devleri Fannie Mae ve Freddie Mac'in 2025'te halka açılması planlanıyor. Trump, toplamda 500 milyar doların üzerinde bir değerleme hedefliyor. Yatırımcılar milyar dolarlık fırsatlar seziyor; eleştirmenler ise bunun maliyetli sonuçlar doğuracağı konusunda uyarıyor.

Son yılların en dikkat çekici halka arzlarından biri olacak: Trump yönetimi, yıl sonundan önce hükümet kontrolündeki iki ipotek kuruluşu olan Fannie Mae ve Freddie Mac'i borsaya açmayı düşünüyor.

Wall Street Journal'a göre, 500 milyar doların üzerinde bir toplam değerleme düşünülüyor. Buna karşılık, Avrupa'nın en değerli şirketi SAP'nin değeri yaklaşık 340 milyar avro. İlk adım, yaklaşık 30 milyar dolarlık bir hacme sahip kısmi bir halka arz olacak ve ardından diğer dilimler de gelecek.

Fannie Mae ve Freddie Mac, ABD emlak piyasasında kilit bir rol oynuyor: İpotekleri garanti altına alıyor, paketliyor ve yatırımcılara menkul kıymet olarak satıyorlar. 2008 mali krizinden bu yana devlet kontrolü altındalar. Donald Trump şimdi bu duruma son vermek istiyor, ancak devlet garantilerini tamamen ortadan kaldırmadan.

Ağustos başında Trump, Citigroup ve Bank of America CEO'ları da dahil olmak üzere önde gelen banka yöneticileriyle bir araya gelerek planları sundu. Kurumsal yatırımcılar için bir tanıtım turu da halihazırda devam ediyor gibi görünüyor.

Yeni sermaye beklentisi, son zamanlarda her iki hisse senedinin de fiyatlarında büyük bir artışa neden oldu. Her iki şirket de artık New York Borsası gibi büyük borsalarda işlem görmese de (hisseleri 2010 yılında borsadan çıkarıldı), borsada tezgah üstü (OTC) işlem görmeye devam ediyor. Bazıları Alman borsalarında ve platformlarında mevcut.

Sadece son raporlara göre, Fannie Mae ve Freddie Mac yaklaşık yüzde 20 değer kazandı. Geçtiğimiz yıl Freddie Mac'in hisse fiyatı yaklaşık sekiz kat artarken, Fannie Mae'nin hisse fiyatı dokuz kat arttı. 2023 yazından bu yana hisse fiyatları 20 kattan fazla arttı.

Ancak açık uyarılar da mevcut: Eleştirmenler, daha fazla özelleştirmenin ipotek faiz oranlarını artırabileceğinden ve bunun milyonlarca Amerikalı ev alıcısı için bir darbe olabileceğinden korkuyor. Ayrıca, hükümetin bir krizde tekrar müdahale etmesi durumunda hissedarların korunması ve olası piyasa bozulmaları konusunda endişeler de mevcut.

Bu arada, yıldız yatırımcı Bill Ackman'ın alternatif bir vizyonu var: Maliyetleri düşürmek ve verimliliği artırmak için iki şirketin birleşmesini savunuyor. Bu, finansman maliyetlerini düşürebilir ve piyasayı daha rekabetçi hale getirebilir. Trump'ın bu yolu mu seçeceği yoksa büyük bir halka arz mı gerçekleştireceği henüz belli değil; spekülasyonlar kesinlikle hisse senedi fiyatlarını artırıyor.