Hisse senetleri: Savunma hisse senetleri patlama yaşıyor - ancak ABD'de değil

ABD'nin önde gelen savunma şirketleri, Donald Trump'ın Avrupa'yı kendi güvenliğine daha fazla harcama yapmaya çağırmasının ardından sektörün küresel çaptaki patlamasından yararlanamıyor. Aynı zamanda Pentagon'un bütçesini de kısmak istiyor.

Trump'ın Beyaz Saray'a dönmesinden bu yana ABD'nin en büyük altı savunma şirketinin hisseleri ortalama yüzde 4 düştü. Öte yandan, başta Rheinmetall olmak üzere önde gelen Avrupa savunma şirketlerinin hisse senetleri aynı dönemde yaklaşık yüzde 40 oranında arttı.

>> Hafta – Haber Bülteni <<

Haftanın iş, finans ve siyaset dünyasındaki en önemli konuları, Capital Genel Yayın Yönetmeni Timo Pache tarafından özenle sınıflandırıldı. Her cuma, ücretsiz ve haftanın en iyi Başkent haberlerine dair birçok okuma ipucuyla.

Burada bültene abone olabilirsiniz

Avrupa'nın yeniden silahlanma çabalarından yararlanan Güney Koreli silah şirketleri de kazananlar arasında yer aldı. Polonya ve Romanya gibi NATO ülkelerinden gelen talebin de etkisiyle ülkenin en büyük şirketi Hanwha Aerospace'in hisseleri yüzde 70'in üzerinde değer kazandı.

Borsadaki çelişkili gelişmeler, Trump'ın Avrupa güvenliği için ABD askeri desteğini azaltma tehdidinin yatırımcıların sektöre bakışını nasıl değiştirdiğini ortaya koyuyor. Bunlara, teknoloji milyarderi Elon Musk'ın hükümet genelinde başlattığı kemer sıkma önlemleri ve geçen hafta Pentagon'un liderliğinde yapılan tasfiye de eklendi.

Araştırma grubu Capital Alpha Partners'ın yönetici ortağı Byron Callan, sektörün benzeri görülmemiş bir bozulmayla karşı karşıya olduğunu söylüyor. ABD sektörü açısından birçok alanda belirsizlikler var, özellikle "mevcut ve gelecekteki programlar, hükümet personelinde kısıntıya gitme olasılığı ve diğer ülkelerin ABD'nin uluslararası politikasındaki değişikliklere nasıl yanıt verebileceği" konusunda belirsizlikler var.

ABD savunma sektörünün performansı, geçen yılki başkanlık seçimleri öncesinde Avrupa ve Asya'nın gerisinde kalmıştı. Ancak Trump'ın zaferi ve göreve başlamasının ilk ayı aradaki uçurumu daha da derinleştirdi. Başta Boeing ve RTX olmak üzere büyük sivil havacılık bölümlerine sahip bazı ABD şirketlerinin hisse senedi fiyatları arttı.

Almanya'nın en büyük silah şirketi Rheinmetall ile İtalyan grubu Leonardo'nun hisseleri geçen hafta yüzde 10'un üzerinde değer kazandı. Bunun nedeni ise Trump'ın Ukrayna savaşı nedeniyle Rusya ile barış görüşmelerine başlama kararı alması. Bu durum, gelecekte Avrupa'nın kendi güvenlik yükünün daha büyük bir kısmını üstlenmek zorunda kalacağı beklentisini artırdı.

Alman hisse senedi fiyatları, Ukrayna'nın askeri yığınağına karşı çıkan partilerin Merz'in planlarını sekteye uğratabileceği yönündeki endişelere rağmen, Friedrich Merz liderliğindeki yeni hükümetin daha fazla harcama yapacağı yönündeki umutların artmasıyla pazartesi günü de yükselmeye devam etti.

Bir eşin ölümüyle birlikte gelir çoğu zaman ortadan kaybolur. Dul maaşı da bu durumda işe yarayabilir. Tutar nasıl hesaplanır ve emekliliğinizi nasıl etkiler?

ABD savunma şirketleri ise federal harcamalara en fazla bağımlı olan şirketler arasında yer alıyor. Şimdi Pentagon'un yıllık 850 milyar dolarlık bütçesindeki kesintilere hazırlanmaları gerekiyor. Savunma Bakanlığı, 2026 mali yılında harcamalarında yüzde 8, yani 50 milyar dolar kesinti yapmayı planlıyor. Önümüzdeki yıllarda da benzer büyüklükte tasarrufların sağlanması bekleniyor.

ABD Savunma Bakanı Pete Hegseth, geçen hafta Pentagon'da sözde Hükümet Verimliliği Bakanlığı temsilcileriyle bir araya gelerek, kesintilerin odak noktasının "karargahlar ile gereksiz ve üst düzey mevkiler" olacağını vurguladı. Barclays analistlerine göre sektör, federal sözleşmelerin en büyük alıcısı konumunda; Lockheed Martin, General Dynamics, RTX ve Northrop Grumman, ABD hükümet harcamalarından en çok yararlanan ilk 10 şirket arasında yer alıyor. Kesintilerin büyük kısmının sivil maaşları, bakım hizmetleri, eğitim ve öğretimi etkilemesi bekleniyor ancak analistler, sektörün büyük yüklenicilerinin tamamen etkilenmesinin pek olası olmadığını söylüyor.

ABD'nin savunma bütçesinin büyük çoğunluğu, yani "ana harcamalar", tedarik, araştırma ve geliştirme ile test ve değerlendirmeye gidiyor. Morgan Stanley analistlerine göre bu alan "Savunma Bakanlığı'nın toplam bütçesinin yaklaşık yüzde 35'ini oluşturuyor ve kesintilerden tamamen muaf olmayabilir." Jeopolitik ortamın ve Kongre'nin ulusal güvenlik harcamalarını onaylama olasılığının sektör için olumlu olmaya devam ettiğini belirten uzmanlar, yeni yönetimin hükümet reformuna giden yolunun çok çeşitli belirsizlikler yarattığını belirttiler.

Veri analizi uzmanının payı bir rekordan diğerine koşuyor. Palantir'in ABD hükümetine yakınlığı yatırımcılar açısından özellikle heyecan verici. Ancak analistler acilen uyarıyor

Palantir ve Anduril gibi teknoloji odaklı şirketlerin Pentagon bütçesinin büyük bir kısmını güvence altına alma ihtimali, paralarını geleneksel savunma şirketlerine yatıran yatırımcıları da tedirgin ediyor. Palantir hisseleri bu yıl yüzde 40 arttı . Elon Musk'ın yakın dostu ve Başkan Yardımcısı JD Vance'in de yakın dostu olan Peter Thiel, Palantir'in yönetim kuruluna başkanlık ediyor. Yatırımcılar, Trump yönetimiyle yakın bağların, ABD ordusu ve casus örgütleriyle iş yapmayı artıracağına bahse girmişti.

Savunma sanayisinin bazı yöneticileri, ülkenin savunmaya güçlü yatırım yapması gerektiğini vurgulayarak maliyet kesintilerinin etkisini küçümsemeye çalışıyor. Raytheon'un ana şirketi RTX'in CEO'su Christopher Calio, yakın zamanda düzenlenen bir yatırımcı konferansında "ortada çok fazla gürültü" olduğunu kabul etti. Ancak aynı zamanda "güçlü bir savunma ve güçlü bir savunma sanayi tabanı için iki partili destek" olduğunu da söyledi. "Güç yoluyla barış anlatısı ve küresel çapta güç gösterme gerekliliği konusunda da temel bir mutabakat var."

Yöneticiler ve analistler, yönetimdeki değişikliğin kısa vadede sözleşmelerin imzalanmasında gecikmelere yol açabileceğini düşünüyor. DOGE ayrıca gerçek programları hedeflemek yerine mevcut sözleşmelerin şartlarını yeniden müzakere etmeyi deneyebilir. Northrop Grumman CEO'su Kathy Warden bu ayın başlarında yaptığı açıklamada, "ABD'de yönetim değişikliklerinde sıklıkla görüldüğü gibi, ilk çeyrekte sözleşmelerin imzalanmasında bazı gecikmeler yaşanıyor" dedi. Şirket, büyümenin "yıl boyunca kademeli olarak hızlanmasını" bekliyor.

© The Financial Times Ltd. 2025