Bay Trump'ın vergi planının sonuçları

Başkan Trump, önceki döneminde Vergi Kesintileri ve İş Yasası (TCJA) ile getirilen birçok önlemin uzatılmasına ilişkin planını ve Amerikalı vergi mükelleflerinin vergi yükünü hafifletmeyi amaçlayan ek önlemleri Kongre'ye sundu. Temsilciler Meclisi, girişimi dar bir çoğunlukla (bir oy) onayladı ve şimdi Senato'dan gelecek kararı bekliyor. Bireyler ve işletmeler üzerindeki vergilerin azaltılmasının birçok ekonomik ve politik nedeni vardır. Milton Friedman'ın da dediği gibi, "Herhangi bir koşulda, herhangi bir bahaneyle, herhangi bir nedenle, mümkün olduğu her zaman vergi indirimlerinden yanayım." Vergiler ekonomi için kötüdür ve ne kadar yüksek olursa o kadar kötüdür.

Friedmancı epigrafın altında yatan varsayım halk arasında canavarı aç bırakmak olarak bilinir. Düşük vergi oranları hükümete daha az kaynak sağlıyor, bu da nihayetinde harcama kapasitesini sınırlıyor. Friedman'ın harcama hacminin, hükümetin hedeflerine ulaşmak için ekonomik aktörlerden çektiği kaynakları (emek, sermaye, hammadde) belirlediğine inandığını hatırlamakta fayda var. Ancak, a priori olarak doğru gözüken bu yaklaşımın sınırlandırılması gerekiyor; çünkü hükümetlerin borçlanma kapasitesi var ve bunu giderek artan bir istekle kullanıyorlar.

Dolayısıyla vergi indirimleri, deneyimlerin de gösterdiği gibi, kaçınılmaz olarak devletin büyüklüğünde bir azalmaya yol açmıyor. Bunun güzel bir örneği ABD'dir. Hiç kuşkusuz, bir devlet kamu borcunun sürekli artmasına sonsuza kadar katlanamaz; ancak, özellikle ABD gibi büyük bir ekonomide, yatırımcıların güveni devam ettiği sürece, uyum süreci, daha doğrusu istikrar süreci uzatılabilir. Bu anlamda yeni bir şeyi hatırlamakta fayda var. Jeopolitik risklerin yüksek seviyelerde olduğu uluslararası bir senaryoda, 30 yıllık ABD tahvilleri ve doların güvenli liman varlıkları olarak cazibesini yitirdiği görülüyor ve Moody's 16 Mayıs'ta ABD'nin kredi notunu düşürdü.

Trump'ın vergi planlarının büyüme üzerinde mütevazı ve olumlu bir etkisi olacak. Ama bunun bütçesel maliyeti yüksek. Statik olarak bu, 2025 ile 2034 yılları arasında federal vergi gelirlerinde 4,1 trilyon dolarlık bir azalma anlamına gelecektir; Dinamik olarak ve uzun vadeli GSYH büyümesine %0,6'lık olumlu bir etki varsayıldığında, gelir kaybı yaklaşık 3,3 trilyon dolar olacaktır. Bu, kamu açığının o miktarda artması anlamına gelecek ve bu açığın borçla finanse edilmesi gerekecektir ( Watson G. ve diğerleri, Büyük Güzel Bill Evi GOP Vergi Planı: Ön Ayrıntılar ve Analiz, Vergi Vakfı, 13 Mayıs 2025).

Trump yönetiminin planlarından kaynaklanan gelir düşüşünün, gümrük vergilerinden kaynaklanan gelir artışıyla telafi edileceği düşüncesi bir hatadır. Bir yandan gümrük vergileri ithalatı azaltırsa, gümrük vergilerinden elde edilen gelir daha düşük olur; Öte yandan, analistlerin büyük çoğunluğunun ideolojilerinden bağımsız olarak göz ardı ettiği tarifelerin ABD ekonomik büyümesi üzerindeki olumsuz etkisi, vergi gelirlerini olumsuz etkileyecektir. Bu etkinin, nihai tarife oranlarına bağlı olarak daha fazla veya daha az olması bekleniyor.

Sunumun ABD kamu maliyesinin mevcut durumu çerçevesinde çerçevelenmesi gerekiyor. Kamu harcamalarının GSYİH'ye oranı, 2009 Büyük Durgunluğu ve 2020'deki pandemi dönemi hariç, II. Dünya Savaşı'ndan bu yana en yüksek seviyesinde. Kamu açığı 2024 sonunda GSYİH'nin %7,3'ü seviyesinde gerçekleşti ve kamu borcu GSYİH'nin %120'sini aştı. Başkan Trump, sosyal programlara, özellikle de kamu kesesine yıllık 1,8 trilyon dolara mal olan Medicaid'e dokunmadan görevi boyunca bütçeyi dengeleyeceğine söz verdi. Bu maliyet, Sosyal Güvenlik'ten (1,7 trilyon dolar), ulusal savunmadan ve gazi yardımlarından (1,3 trilyon dolar) ve borç faizinden (952 milyar dolar) daha fazla.

Bu çerçevede, Medicaid'e dokunmadan ABD kamu hesaplarındaki dengesizliği kapatmak, federal harcamaların geri kalanında %40 oranında kesintiler yapılmasını gerektirecektir. Bu, Cumhuriyetçi yönetimin bugüne kadar duyurduğu önlemlerin hiçbirinde yer almamış ve yer almamaktadır; ayrıca, elbette her iki büyük partinin saflarının büyük çoğunluğu tarafından da desteklenmemektedir. Anlaşılmaz bir şekilde, popülizmin ve bütçesel ortodoksinin iki partili kabulünün dışında, açık-borç dengesinin azaltılması gerekliliği, daha önce de işaret edildiği gibi, kamu maliyesindeki bozulmanın eşi benzeri görülmemiş seviyelere ulaşmasıyla, ABD'deki partizan tartışmalarından kaybolmuştur.

Amerika çok hassas bir mali ve bütçesel durumun içerisindedir ve bu durumu görmezden gelmek kısa, orta ve uzun vadede ciddi sonuçlar doğurabilecek bir hatadır. Düzeltilme ihtimali olmayan böyle dengesiz kamu maliyesi, ABD için ve her şeyden önce ekonomisinde güvenlik ve güvenin garantörü ve sağlayıcısı olarak oynadığı rol açısından bir saatli bombadır.

*Lorenzo Bernaldo de Quirós Freemarket'in başkanıdır.