Funcas, ticaret savaşı nedeniyle 2025 yılı GSYH tahminini %2,3, 2026 yılı GSYH tahminini ise %1,6 seviyesinde tutuyor.

Funcas, Nisan ayında yaptığı önceki projeksiyonlardan pek de farklı olmayan ekonomik politika senaryosu altında , İspanya ekonomisi için bu yılki büyüme tahminini %2,3 , gelecek yılki büyüme tahminini ise %1,6 olarak korudu.

Funcas tahminleri, bir kez daha, ABD'nin korumacı bir ticaret politikası uygulayacağı varsayımına , AB ihracatına %10'luk evrensel bir gümrük vergisi ve çelik, alüminyum ve otomobil gibi bazı ürünlere özel gümrük vergileri uygulanacağı varsayımına dayanmaktadır.

Ayrıca , AB'de savunma harcama taahhütleri tarafından yönlendirilen ve euronun değer kazanmasının daraltıcı etkisiyle dengelenen daha fazla mali genişleme bekleniyor . ECB'nin mevduat kolaylığında %1,75'e bir kesinti bekleniyor; bu seviye, daha fazla şok olmaması durumunda tahmin ufku boyunca korunacak bir seviye.

Funcas'a göre, birinci çeyreğe kıyasla ikinci çeyrekte hafif bir yavaşlama gösterecek olan GSYİH büyümesi (%0,6'ya kıyasla %0,5), önceki tahminlere kıyasla bazı değişikliklerle birlikte iç talep tarafından desteklenecek. Tüketim daha az olumlu performans gösterecek, ancak bu özellikle inşaatta yatırımda yukarı yönlü bir ayarlama ile telafi edilecek.

Dış talep ise, korumacılığın ihracat, özellikle mal ihracatı üzerindeki etkisi nedeniyle faaliyeti azaltacaktır. Turizm dışı hizmet ihracatı, uluslararası pazarlardaki yavaşlamayla uyumlu olarak zayıflayacaktır. Yaz sezonunda hissedilmeye başlayan doygunluk fenomeni göz önüne alındığında, turizm önceki yıllara göre daha az büyüyecektir. Buna rağmen, yabancı seyahat akını için yeni bir rekor bekleniyor.

Funcas, konut piyasasıyla ilgili olarak, konut satışlarının sayısının artan konut fiyatları nedeniyle zirveye ulaşabileceğine inanıyor. 2024'te tamamlanan konut sayısı, 13 yılın en yüksek rakamı olan 101.000'e yükseldi, ancak yine de hane sayısındaki net artıştan düşüktü. Böylece, hane sayısındaki net büyüme ile inşa edilen ev sayısı arasındaki fark olan konut açığı birikmeye devam etti ve 600.000'e yaklaştı.

Uzmanların uyarılarına göre, konut sıkıntısı ekonomik büyümenin sürdürülebilirliği konusunda sorular doğuruyor , çünkü işgücü hareketliliği ve göç yoluyla daha fazla nüfus artışı için bir darboğaz haline gelebilir. Bu tahminler, konut sıkıntısının 2027'ye kadar kötüleşmeye devam edeceğini gösteriyor.

Senaryo şu varsayımlara dayanmaktadır: konut yatırımında yıllık ortalama %3 büyüme, yani son beş yılın ortalamasının bir puan üzerinde; yatırım ile konut inşaatına başlananların sayısı arasında istikrarlı bir esneklik; ve her yıl 160.000 yeni hanenin yaratılması. Bu varsayımlara göre, konut sıkıntısı 2027'den itibaren azalmaya başlayacak ve 2037'ye kadar ortadan kalkmayacaktır.

Öte yandan, Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) 2025'te önceki tahminle aynı şekilde %2,3, 2026'da ise iki onda bir puan daha yüksek olarak %2 artması bekleniyor. Altta yatan eğilimleri en iyi yansıtan değişken olan GSYİH deflatörü hem bu yıl %2,5'e, hem de gelecek yıl %2,1'e yukarı yönlü revize edildi. Funcas ise 2025-2026 iki yıllık döneminde yıllık 340.000 net iş yaratılmasını bekliyor; bu rakam son iki yıldaki ortalama 550.000'di (LFS açısından). İşsizlik oranı 2026 yılı sonunda %9,6'ya düşecek . Kamu açığı tahminleri değişmeden kalıyor . Bütçe açığı 2025'te ekonomik gerilemenin etkileri dikkate alınmadan üç onda bir puan daha düşük olarak %3'e daralacak. 2026 yılında açığın ancak %2,8'e inmesi bekleniyor.

Ancak, dengesizliğin ve ekonomik yavaşlamanın devam etmesi göz önüne alındığında, Funcas kamu borcunun hala GSYİH'nın %100'ü civarında seyredeceği konusunda uyardı ve bu da İspanyol ekonomisi için ana risklerden biri olan gelecekteki şoklara karşı manevra alanı bırakmıyor. Diğer büyük risk ise korumacılık. Ticaret şokunun nispeten sınırlı bir etkiye işaret eden bu tahminler, Trump yönetiminin korumacı mantığını tam olarak sürdürmeyeceği varsayımına dayanıyor, ancak keyfiliği hesaba katılmalıdır.