Risk ve teknik toparlanmalar arasında toparlanan bankalar, Unicredit'i çalıştırıyor

( Il Sole 24 Ore Radiocor) - Bankalar, her gün yeni gelişmeler ve kıvrımlar getiren devam eden konsolidasyon süreciyle ilgili haberleri beklerken Piazza Affari'de yakından izlenmeye devam ediyor. Unicredit çalışırken, yatırımcılar Banco Bpm ile birleşmenin gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini merak ediyor. Perşembe günü, Avrupa Antitröst Otoritesi (DG Comp) operasyona yeşil ışık yaktı , ancak potansiyel entegre grubun yaklaşık %6'sını temsil eden 209 şubenin satışını koşul olarak koydu. Bu gösterge, temelde Unicredit'in son haftalarda ortaya koyduğu teklifle aynı doğrultuda. Ancak bu arada, İtalyan hükümeti tarafından Altın Güç'ün uygulanmasıyla ilgili olarak Roma'dan herhangi bir açıklama gelmedi .

Ve böylece, Repubblica ile yaptığı bir röportajda, Unicredit CEO'su Andrea Orcel bir U dönüşü olasılığına açıldı. Aslında, hükümet bankanın talep ettiği açıklamaları sağlamazsa, Banco Bpm'deki teklif geri çekilecek. Yönetici, diğer şeylerin yanı sıra, bankanın, İtalyan hükümetinin Banco Bpm'deki devralma teklifini sonuçlandırmak için satılması gerektiğini belirttiği Rusya'daki maruziyetiyle ilgili olarak uluslararası toplum tarafından dayatılan kurallara uygun şekilde faaliyet gösterdiğini yineledi. Orcel ayrıca, olağanüstü operasyonların olmaması durumunda Unicredit'in bağımsız büyüme beklentilerine sahip olduğunun altını çizdi. Son aylarda Unicredit'in danışmanlığını yapan Equita, Piazza Gae Aulenti hisseleri için 'Satın Al' tavsiyesini yineledi (fiyat hedefi 60 avro), Banco Bpm hisseleri için ise dikkatli olunmasını tavsiye etti ('Tut' hedefi 9,3 avro). " Banco Bpm ile yapılacak bir işlemin, bizim görüşümüze göre, önemli bir endüstriyel anlam taşıyacağını ve birleşik kuruluşun İtalya'daki konumunu güçlendirmemize olanak tanıyacağını, sinerji yaratma konusunda güçlü bir alan sağlayacağını yineliyoruz - açıkladılar - diğer yandan, netleştirilmediği takdirde işlemin sürdürülmesini zorlaştıracak koşullar ışığında, M&A cephesinde disiplinli bir yaklaşımın sürdürülmesini takdir ediyoruz". Ancak uzmanlar ayrıca Banco Bpm'nin "Unicredit'in örtük teklif fiyatına kıyasla yaklaşık %7 primle işlem gördüğünü" belirttiler.

Banca Pop Sondr ve Banca Pop Er de inceleme altında. Il Sole 24 Ore sayfalarında, Pop Sondrio'nun bir numarası Mario Alberto Pedranzini, enstitünün Bper'in teklif ettiğinden daha değerli olduğunu, özellikle birleşme ve satın alma perspektifinden, bir kez daha vurguladı. Müdüre göre teklif, «seyreltici ve birleşmenin sinerjilerini tanımıyor ». Dahası, Pedranzini, «Sondrio'nun personel üretkenliği Bper'in neredeyse iki katı ve çok rekabetçi bir maliyet/gelir oranına sahip: şu anda Bper'in %54'üne kıyasla %39'dayız» vurgulamaya hevesliydi. Intermonte, CEO'nun şüphelerini paylaşıyor ve Bper'in «bankanın meclisinin kontrolünü ele geçirmek için, bankanın parçalanmış hissedar tabanı ve perakende/müşteri/çalışanlar açısından zengin olması göz önüne alındığında , entegrasyondan kaynaklanan sinerjilerin daha büyük bir bölümünü hissedarlara tanıması gerektiğine» inanıyor. Sim analistleri Sondrio hisselerini hisse başına 10,3 avro olarak değerlendiriyor, "Bper'in hissedarlara ödemesi gereken sinerjilerden kaynaklanan 2 avroluk bir M&A primi ekliyoruz," diye açıkladılar ve her durumda Sondrio enstitüsünün menkul kıymetleri için 'Nötr'ü teyit ettiler. "Teklif, olduğu haliyle, Pop Sondrio'nun dünkü kapanış fiyatına kıyasla %6,2'lik bir iskonto ile işlem görüyor," diye sonuca vardılar.

Arka planda, yetkili makamlardan yeşil ışık yakıldıktan sonra, Sienese bankasının devralma teklifinin temmuz ayında gelmesini beklerken, dikkatler Banca Mps ve Mediobanca'ya odaklanmış durumda. Sienese enstitüsünün bir numarası Luigi Lovaglio, yakın zamanda operasyonun sonucu konusunda iyimser olduğunu söyledi. Öte yandan, son söz, bu arada piyasa fiyatlarının eğilimine dikkat eden Mediobanca hissedarlarına ait olacak. Bu eğilim, şimdilik Siena-Milano eksenine karşı kürek çekiyor çünkü borsa değerleri arasındaki döviz kuru, Siena'nın önerdiği 2,53'e (kupon ayrışmasını hesaba katmak için her Mediobanca için başlangıçtaki 2,3 Mps'den revize edildi) karşı 2,78.