Banxico Faiz Oranını Üçüncü Kez Düşürdü

Meksika Merkez Bankası (Banxico), Interbank Faiz Oranını 15 Mayıs 2025'ten itibaren geçerli olmak üzere 50 baz puan düşürerek %8,50'ye indirmeye karar verdi. Bu, bu yıl üst üste üçüncü kez yapılan indirim olup, ülkenin mütevazı ekonomik genişlemesini artırmayı amaçlayan bir önlemdir. Ancak kurum, ticaret gerginlikleri ve jeopolitik çatışmalarla işaretlenen kalıcı küresel belirsizliğin enflasyonist yörünge için bir risk faktörü olmaya devam ettiği konusunda uyarıyor.

15 Mayıs 2025'te Meksika Merkez Bankası (Banxico), Interbank Faiz Oranında 50 baz puanlık bir indirim duyurdu ve oranı %8,50 olarak belirledi. Bu önlem, 2025'te bugüne kadarki üçüncü ardışık indirimi temsil ediyor. Karar, Meksika'daki yıllık enflasyonun Nisan 2025'te %3,93'e düştüğü ve yerel ekonominin önceki zayıflık döneminin ardından 2025'in ilk çeyreğinde %0,2'lik mütevazı bir çeyreklik büyüme kaydettiği bir bağlamda alındı.

Banxico, enflasyonun 2026'nın üçüncü çeyreğine kadar resmi %3 hedefine yakınsamasını sağlamak için kısıtlayıcı bir duruş sürdürülmesine rağmen, enflasyon düşürme sürecinin para politikasında ek bir gevşeme döngüsüne izin vereceğini öngörüyor. Bu karar, ekonomik büyümeyi desteklemeye yönelik stratejik bir değişimi yansıtıyor ve enflasyon düşürme sürecine güven duyulduğunu gösteriyor. Ancak bu hesaplanmış bir risk. Küresel belirsizliklerin ve enflasyonu yeniden canlandırma potansiyellerinin açıkça belirtilmesi (örneğin, peso değer kaybı yoluyla), merkez bankasının istikrarsız bir ortamda faaliyet gösterdiğini gösteriyor. "Kalibrasyonlu kesintiler" ihtiyatlı bir yaklaşımı öneriyor, ancak altta yatan küresel istikrarsızlık, bu para politikasının başarısının büyük ölçüde Meksika'nın kontrolü dışındaki dış faktörlere bağlı olduğunu ima ediyor. Bu, iç politikanın uluslararası oynaklık tarafından kısıtlandığı hassas bir dengeyi gerektiriyor.

Meksika ekonomisi, 2025'in ilk çeyreğinde %0,2'lik mütevazı bir büyüme gösterdi, önceki bir daralmadan sonra marjinal bir toparlanma. Yurt içi piyasalarda, devlet tahvillerindeki faiz oranları, özellikle kısa ve orta vadeli segmentlerde, aşağı yönlü bir eğilim gösterdi ve Meksika pesosu dolara karşı kısmi bir toparlanma yaşadı.

Küresel olarak, dünya ekonomisi istikrara kavuşuyor, ancak gelişmekte olan ekonomiler daha zorlu bir görünümle karşı karşıya. Küresel büyümenin hem 2025 hem de 2026'da %2,7 olması öngörülüyor. Gelişmekte olan ekonomiler önem kazanmış durumda, 2025'te küresel GSYİH'nın %45'ini oluşturuyorlar, 2000'deki %25'ten yukarı ve ihracatlarının %40'tan fazlası diğer gelişmekte olan ekonomilere yönlendiriliyor.

Banxico, enflasyonist yörünge için çeşitli risk faktörleri belirlemiştir. Yukarı yönlü faktörler arasında olası bir döviz kuru değer kaybı, jeopolitik çatışmaların veya ticaret politikalarının etkileri, çekirdek enflasyon üzerindeki sürekli baskılar, iklim değişikliği ve artan üretim maliyetleri yer almaktadır. Öte yandan, aşağı yönlü faktörler arasında beklenenden daha güçlü bir ekonomik yavaşlama, belirli maliyetlerin tüketicilere daha az yansıması ve döviz kuru değer kaybının fiyatlar üzerindeki etkisinin olası bir azalması yer almaktadır. ABD ticaret gerginlikleri ve jeopolitik çatışmalar tarafından körüklenen küresel belirsizlik, enflasyonu canlandırabilir veya ekonomik yavaşlamayı derinleştirebilir. Ekonomik anlatı, faiz indirimlerini duyurmakla sınırlı olmamalı, karmaşık bağlamı açıklamalıdır. Bu, Banxico'nun toparlanan bir ekonomiyi canlandırmak ve önemli dış riskleri azaltmak arasındaki dar bir yolda gezinme girişimidir. Rapor, küresel ekonomik ortamın kırılganlığını ve bunun Meksika'nın para politikası kararlarını, vatandaşların satın alma gücünü ve ekonomik istikrarını nasıl doğrudan etkilediğini vurgulamalıdır.

Nisan 2025'te yıllık başlık enflasyonu %3,93'tü ve aylık değişim %0,33'tü. En oynak fiyatları hariç tutan Çekirdek Fiyat Endeksi aylık %0,49 ve yıllık %3,93 artış kaydetti, mal fiyatları %0,69 ve hizmetler %0,30 arttı. Bu arada, Çekirdek Olmayan Fiyat Endeksi aylık %0,21 düştü ancak yıllık %3,76 arttı. İkincisinde, tarım ürünleri %1,60 büyürken, enerji ve hükümet tarafından yetkilendirilen tarifeler, esas olarak ülke genelindeki 18 şehirde sıcak mevsim için elektrik tarifelerinde yapılan ayarlamalar nedeniyle %1,59 düştü.

Nisan 2025'te en fazla yukarı yönlü etkiye sahip ürünler domates (+%22,08), sığır eti (+%2,10) ve konut (+%0,27) oldu. Buna karşılık, en fazla aşağı yönlü etkiye sahip ürünler elektrik (-%12,16), yumurta (-%2,50) ve düşük oktanlı benzin (-%0,57) oldu.

«Meksika Merkez Bankası, yıllık enflasyonun Nisan ayında %3,93'e düşmesi ve iç ekonominin daha önceki zayıflığın ardından %0,2'lik mütevazı bir üç aylık büyüme kaydetmesi üzerine, 15 Mayıs'ta temel faiz oranını 50 baz puan düşürerek %8,50'ye düşürdü.»