İspanya risk primi Şubat 2021 seviyelerine gerileyerek 57 baz puan seviyesinde bulunuyor.

Piyasa verilerine göre, bu hafta uzun vadeli İspanyol tahvillerinin Alman tahvillerine kıyasla risk primi Şubat 2021'den bu yana görülmemiş seviyelere düşerek 57 baz puana ulaştı.

Cuma günü İsrail-İran hava saldırıları risk primini 62 baz puana çıkarsa da piyasa analisti Manuel Pinto, son dönemdeki düşüşün arkasında Almanya'nın savunma ve altyapı harcamalarına yaklaşık 1 trilyon avro ayırma kararı gibi çeşitli faktörlerin yattığını düşünüyor.

Dolayısıyla, "bunun finanse edilmesi için yeni tahvil ihraçlarına ihtiyaç duyulduğunu düşünmek mantıklıdır, bu da Alman tahvillerinin getirisini artırır" ve risk priminin ( yatırımcıların egemen borçlar için diğer borçlara kıyasla talep ettiği faiz oranı farkı, bu durumda Alman borcu) azaltılmasına katkıda bulunur.

Ayrıca primdeki bu düşüşün, yatırımcıların ABD dışındaki varlıklara yönelmeye başlamasından kaynaklandığını belirtti.

Bu eğilim, "euronun giderek değer kazanması - bu yıl yaklaşık %11 arttı ve değeri 1,035 dolardan 1,15 dolara düştü - ve bölgesel yatırımcılar, döviz oynaklığı ve yüksek borç seviyeleri nedeniyle Amerikan veya diğer ülkelerin tahvillerine yatırım yapmanın bir anlamı olmadığını düşünüyor ." gerçeğinden etkileniyor.

Renta 4 Gestora'nın Sabit Gelirli Menkul Kıymetler analisti Paula Sampedro da aynı fikirde ve farkın daralmasının sebebinin "Almanya'nın bu yıl yaptığı mali politika değişikliği ve bunun daha fazla borçlanmaya yol açması" ve Alman tahvillerinin daha fazla arzının karlılığı artırması olduğunu söylüyor.

Atl Capital yönetici ortağı Félix López, risk primindeki düşüşün her şeyden önce "pandemi sonrası yıllarda İspanya için çok olumlu olan iki ekonomi arasındaki büyüme farkından" kaynaklandığını belirtti.

López ayrıca, "kurumsal yatırımcılardan çevre ülkelere (İtalya başı çekiyor) gelen güçlü para akışı" ve "borç ihracı ve açık konusunda artık daha hoşgörülü" olan bir ülke olan "Almanya'daki mali kurallarda yapılan değişiklik" konularına dikkat çekti.

İspanya Analistler Enstitüsü Araştırma Direktörü Alfredo Jiménez'e göre, risk priminin bu davranışı , "yüzde 0,4 gibi zayıf bir oranda büyüyen " Alman ekonomisinin zayıflığıyla açıklanabilirken, İspanya'da GSYİH yüzde 2,8 oranında artıyor.

Ayrıca avronun ABD para birimi karşısında değer kazanmasının "dolara yatırım yapmayı cazip hale getirdiğini ve dolayısıyla Alman tahvillerini satıp ABD tahvilleri almayı cazip hale getirdiğini" ve bunun da sonuç olarak İspanya'nın risk primini etkilediğini belirtti.

ING İspanya Yatırım Stratejisi Direktörü Francisco Quintana, Rusya'nın Ukrayna'da başlattığı savaşta risk priminin 135 baz puana çıkmasını durumu açıklamak için kullandı.

Nitekim o tarihten bu yana "çevre ülkelere yönelik riskin azaldığını ", çünkü Almanya'nın artık "Rusya'dan ucuz enerji akışı" olmadığını, ayrıca jeopolitik faktörlerden etkilendiğini ve enerji geçişinin ekonomisini zayıflattığını, bunun da endüstriyel yapısını bozduğunu belirtti.

BIG Banco analisti Joaquín Robles, yeni Alman hükümetinin ekonomik planlarının harcamaları ve açıkları artırmayı gerektirdiğini, bu nedenle tahvillerinde daha yüksek getiri talep ettiğini ve borcunun aşırı maliyetini (risk primi) azalttığını söylüyor.

Ayrıca, risk primindeki düşüşün (yılbaşında 69 baz puandan başlamıştı) ekonomik büyümedeki değişkenliklerden de etkilendiğini (İspanya'da turizm ve hizmetler ana itici güçken, Almanya'da imalat sektörü durgun) belirtti.

Risk priminin, en son 10 Kasım 2006'da olduğu gibi negatif bölgeye düşme ihtimaline ilişkin olarak Félix López, " Şu anda çok zor, ancak imkansız değil" derken, Alman ekonomisini daha da kötüleştirecek yapısal değişiklikler olması durumunda bunun gerçekleşebileceğini söyledi.