Para Politikası Konseyi oranları değiştirmedi. Temmuz ayında bir indirim daha mı?

Mayıs ayındaki kesintiden sonra, bu sefer Para Politikası Konseyi faiz oranlarını değiştirmemeye karar verdi. Ekonomistler, zloti faiz oranındaki bir sonraki düşüşün Temmuz ayında gerçekleşeceğini varsayıyor.

Para Politikası Kurulunun 4 Haziran 2025 tarihli kararına istinaden Polonya Merkez Bankası'nın faiz oranları aşağıdaki şekilde olacaktır:

• Referans oranı: Yıllık %5,25 (önceki %5,25),
• Lombard oranı: Yıllık %5,75 (önceki %5,75),
• mevduat faizi: yıllık %4,75 (önceki %4,75),
• fatura yeniden iskonto oranı: yıllık %5,55 (önceki %5,55),
• Senet iskonto oranı: Yıllık %5,60 (önceki: %5,60)

Yaklaşık bir ay önce, Para Politikası Konseyi Ekim 2023'ten bu yana ilk kez faiz oranlarını düşürmeye karar verdi. O sırada, NBP oranları derhal 50 baz puan düşürüldü ve Başkan Adam Glapiński bunu bir "ayarlama" olarak adlandırdı ve bir kesinti döngüsünün başlangıcı olarak adlandırmadı. Daha önce, Konsey önceki 17 toplantıda faiz oranlarını değiştirmemeye oy vermişti.

Para Politikası Konseyi'nin Haziran kararı çoğu ekonomistin beklentileriyle uyumluydu. Piyasa konsensüsü faiz oranlarının değişmeden kalacağını varsayıyordu . Temmuz ayındaki Konsey toplantısında bir ay sonra başka bir - ancak bu sefer "standart", 25 puanlık - faiz indirimi yapılacağı yönünde spekülasyonlar var.

Daha sonra, MPC üyeleri Polonya Ulusal Bankası analistlerinden yeni bir enflasyon projeksiyonu alacak. Muhtemelen Mart projeksiyonunda varsayılandan çok daha düşük bir TÜFE enflasyon yolu gösterecek. Ve bu, Konsey'in düzenli bir para politikası gevşeme döngüsüne başlamasının yolunu açabilir. Temmuz, Eylül ve Kasım aylarında 25 baz puanlık kesintiler bekleniyor.

- Sonuç olarak, referans faiz oranının 2025 yılı sonunda %4,50 olması gerekiyor - Bank Śląski ekonomistleri bir yorumda yazdı. - 2026 yılında, gelecek yılın sonunda %3,75'e kadar 75 baz puanlık daha fazla faiz indirimi bekliyoruz - diye eklediler.

Perşembe günü saat 15:00'te Konsey Başkanı Adam Glapiński kürsüye çıkacak. Konuşmasının tonu Para Politikası Konseyi'nin yaklaşan kararları hakkında daha fazla ışık tutabilir. Konseyin bir sonraki toplantısı 1-2 Temmuz'da yapılacak.

Para Politikası Konseyi Çarşamba günü yaptığı açıklamada, NBP faiz oranlarının mevcut seviyesinin orta vadede enflasyon hedefine ulaşmaya elverişli olduğunu söyledi. MPC, diğer şeylerin yanı sıra işgücü piyasasındaki durumun, enerji fiyatlarının ve maliye politikasının şeklinin enflasyon için belirsizlik kaynakları olduğunu belirtti.

Para Politikası Konseyi (RPP), açıklamasında, Merkezi İstatistik Ofisi'nin hızlı tahminine göre Mayıs ayındaki enflasyonun Nisan ayındaki %4,3'ten düşerek %4,1 olduğunu belirtti. Para Politikası Konseyi'ne göre, enflasyondaki düşüş esas olarak "küresel pazardaki düşük petrol fiyatları nedeniyle" yakıt fiyatlarındaki düşüşten kaynaklandı. Para Politikası Konseyi, gıda ve enerji fiyatları hariç hesaplanan çekirdek enflasyonun Mayıs ayında hafif bir düşüş gösterdiğini, hizmet fiyatlarının dinamiklerinin hala yüksek olduğunu değerlendirdi.

"Konseyin diğer kararları enflasyon ve ekonomik faaliyet görünümüne ilişkin gelen bilgilere bağlı olacaktır. Belirsizlik faktörü, talep baskısının gelişimi ve önümüzdeki çeyreklerde işgücü piyasasındaki durum, enerji taşıyıcılarının yönetilen fiyatlarının seviyesi ve maliye politikasının şekli olmaya devam ediyor," dedi Para Politikası Konseyi bir bildiride. "Enerji taşıyıcılarının yönetilen fiyatlarındaki önceki artış ve gıda ve alkolsüz içecek fiyatlarının hala yüksek olan yıllık dinamikleri, hala yüksek bir TÜFE enflasyonu seviyesine dönüşüyor," diye bildirdi.

Konsey, belirsizliğin kaynağının aynı zamanda "dünyadaki enflasyonun gelişimi" olduğunu değerlendirdi. MPC'ye göre, belirsizliğin nedeni ana ekonomilerin ticaret politikasındaki değişikliklerdir.

"Bu koşullar altında Konsey faiz oranlarını değiştirmemeye karar verdi. Konsey, mevcut NBP faiz oranlarının orta vadede enflasyon hedefine ulaşmaya elverişli olduğunu değerlendiriyor," dedi Para Politikası Konseyi bir bildiride.

Para Politikası Konseyi, Mayıs ayında faiz oranlarını 50 baz puan düşürdü.

Kaynak: