Faiz oranları %15: Analistler Selic oranında ancak 2026'da bir indirim bekliyor

Para Politikası Kurulu (Copom), Çarşamba günü, yani 18'inde, Selic faiz oranının yıllık %14,75'ten %15'e çıkarılmasına oy birliğiyle karar verdi.

Merkez Bankası açıklamasında , yeni artışın faiz artışına bir kesinti niteliğinde olduğunu belirterek, faizin "çok uzun bir süre" bu seviyede kalması gerektiğini kaydetti.

+ BC faiz oranını %15'e çıkarma kararı aldı ve Selic faiz artırım döngüsünde duraklama sinyali verdi

Bir yandan faiz oranlarındaki yükselişte bir ara verilmiş olabilirken, diğer yandan düşüşün başlangıcı ise piyasa ufukta ancak 2026'da görünüyor.

“Enflasyon dirençli, hedef tavanın üzerinde, bu da faiz oranlarını daha uzun süre yüksek seviyede tutmalı. Görünüm, oranın ancak 2026'dan itibaren düşmeye başlayacağı yönünde”, diye değerlendiriyor BB Previdência'da Finans ve Yatırım Direktörü olan Ricardo Serone.

Mayıs ayında IPCA tarafından ölçülen enflasyon Nisan ayına kıyasla yavaşlayarak %0,26'lık bir artışa ulaştı. Ancak 2025'te %2,75 oranında artması bekleniyor ve Mayıs ayına kadar geçen son 12 ayda %5,32 oranında arttı, bu da Merkez Bankası'nın %3'lük hedefinin ve %4,5'lik tavanın çok üzerinde. Gıda ve yakıt fiyatlarındaki düşüş, Mayıs ayındaki düşüşe katkıda bulundu.

“Copom bir yandan ekonomik büyümede ılımlılık belirtilerinden bahsediyor, ancak aynı zamanda maliye politikasının yürütülmesindeki belirsizliklere, işgücü piyasası üzerindeki baskılara ve enflasyon tahminlerinin hala yüksek olmasına dikkat çekiyor. Harcamalarda yeni bir artış ve 2026'da daha geniş bir bütçe belirtisi görürsek, Copom faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutabilir,” dedi Inter'in baş ekonomisti Rafaela Vitoria.

Faiz oranı artış döngüsünün sona erdiği yönündeki açık mesaja rağmen, açıklama bu döngünün “uygunsa” devam edebileceğini öne sürüyor. “Bu kapıyı açık bırakmak çok önemli, özellikle de şu anda deneyimlediğimiz gibi yüksek belirsizlik zamanlarında” diye vurguladı B.Side Investimentos Baş Ekonomisti Helena Veronese.

Banco Daycoval'ın baş ekonomisti Julio Cesar Barros, "beklentilerin sabit olmadığı bir ortamda enflasyonun hedefe yakınsamasını sağlamak için çok uzun bir süre boyunca önemli ölçüde daraltıcı bir para politikasına ihtiyaç duyulduğunu" belirterek bu açıklamayı vurguladı. Başka bir deyişle, "faiz oranı indirim döngüsü masadan kalktı. Bu, bir bakıma, faiz oranı indirimlerinin ancak 2026'da yeniden başlaması beklentimizle uyumludur" değerlendirmesinde bulundu.

Bu, Selic oranının Temmuz 2006'da %15,25'ten %14,75'e çıkmasından bu yana en yüksek seviyesidir. Temel faiz oranı, Merkez Bankası'nın enflasyonu kontrol etmek için kullandığı ana araçtır. Öte yandan, yüksek faiz oranları ekonomik aktiviteyi yavaşlatır, kredi maliyetini artırır ve kamu borcunun faiz ödemelerine yönelik hükümet harcamalarını artırır.

IstoÉ Dinheiro'nun danıştığı analistler , enflasyonun hedefe yakınsaması için "taahhüt" mesajına işaret ediyor. Örneğin Fecomercio-SP, "komitenin enflasyonu kontrol etme konusundaki sağlam yaklaşımını pekiştirmek için faiz oranlarını artırdığını" değerlendiriyor.

iHUB Investimentos CEO'su Paulo Cunha, Merkez Bankası'nın artışının mevcut enflasyon senaryosuyla tutarlı olduğuna inanıyor. "Karar teknik ve kritikti. Şimdi, artışların devam edip etmeyeceği göstergelere, hükümetin kamu maliyesine olan bağlılığına ve önümüzdeki aylarda Brezilya ekonomisinin yönüne olan güvene bağlı olacak" diyor.