İyi eski altın: Merkez bankaları neden tonlarca metali stokluyor?

Savaşlar, artan enflasyon, artan faiz oranları ve büyük güçler arasındaki gerginlikler, Covid-19 salgınına ek olarak, gelişmekte olan ülkelerdeki ve büyük güçlerdeki merkez bankalarını, asla modası geçmeyen bir varlık olan altın üzerindeki koruyucu stoklarını güçlendirmeye yöneltti. 2022'den bu yana, metal sağlamlık ve rezerv arayışında büyük hacimlerde satın alındı.

"Bu bir klasik. Dünya ne zaman yokuş aşağı gitmeye başlasa, altın sıçrar. Altın, kimseye, ne hükümete, ne bankaya, ne de bir sözleşmeye bağlı olmayan bir varlıktır," diyor finansal eğitimci ve yatırım danışmanlığı şirketi AUVP Capital'in CEO'su Raul Senna.

Pandemi sonrası dönemde, Ukrayna'da savaşın başlamasıyla birlikte Rusya'ya uygulanan yaptırımlar ve varlıkların dondurulması karşısında bazı ülkeler, korumacı bir hamle olarak rezervlerini çeşitlendirmek için altını doğal bir tercih haline getirerek dolara olan bağımlılıklarını azaltma yoluna gittiler.

Özellikle Donald Trump'ın seçilmesinin ardından, ikinci dönemindeki tarife artışları karşısında piyasalarda görülen oynaklık ve son dönemde Ortadoğu'da tırmanan gerginlik nedeniyle yeni bir altına hücum dalgasının başlamasıyla birlikte bu eğilim 2023 ve 2024 yıllarında da devam etti.

Global X ETF'lerinde iş geliştirme başkanı Sabrina Gravatá Fragomeni, "Altın son yıllarda güçlü bir geri dönüş yaptı çünkü belirsizlik çağında yaşıyoruz. Gerçek bir varlık, nadir ve kriz zamanlarında değer kazanma geçmişi var" dedi.

JP Morgan'ın bir raporuna göre, altının fiyatı bu yılın üçüncü çeyreğinde troy ons başına 4.000 ABD dolarına ulaşabilir. Ayrıca, Federal Rezerv'in ABD faiz oranlarında olası bir indirim sinyali vermesi metale olan ilgiyi yüksek tutabilir: tarihsel olarak, altın para politikalarının gevşemesinden faydalanır.

Bu yılın ilk yarısında doların değerindeki %10'luk düşüş de metalin artan değerlenmesine işaret ediyor. Amerikan bankasının tahminlerine göre, merkez bankasının altına olan talebi bu yıl çeyrek başına yaklaşık 710 ton civarında kalacak.

Ve altını hedef alan sadece merkez bankaları değil. Florida Valisi Ron DeSantis, 26 Haziran'da eyalette ödeme olarak altın ve gümüşün kullanılmasına izin veren bir yasayı imzaladı. Yeni kural 1 Temmuz'da yürürlüğe girdi.

Vali, sosyal medyasında önlemi savunurken, eyaletin özgürlüğü, ekonomik özyönetimi ve hükümet müdahalesine karşı koymayı savunduğunu belirtti. Utah eyaleti ise 2011'de altın ve gümüşü yasal ödeme aracı olarak tanıyan bir yasayı yürürlüğe koydu.

Güvenlik rezervi: Altın doların desteğiydi

Nadir bulunması ve yüksek değere sahip olması nedeniyle altın, geleneksel olarak finansal piyasalar için güvenli bir liman varlığıdır. Örneğin, altın standardı, metalin dolara destek olarak hizmet ettiği 1944 yılında yürürlüğe girdi - çıkarılan her madeni para belirli miktarda metale bağlıydı.

1971'den beri böyle bir destek yok. O zamanlar troy ons altın 35 ABD dolarından işlem görüyordu. Cuma günü troy ons başına 3.346 ABD doları fiyatıyla karşılaştırıldığında (4), değer, dönemdeki enflasyon dikkate alınmadan 95 kattan fazla çarpıldı.

Mevcut değer artışına rağmen metal henüz 1980'lerin seviyelerine ulaşmadı. Bloomberg'e göre, enflasyon ayarlamasıyla o zamanki troy onsu bugün 3.800 ABD dolarına eşdeğer olurdu.

Kuruma göre, altın son 25 yılda 10 kat değer kazandı, hatta aynı dönemde dört katına çıkan ABD borsalarının ana göstergesi S&P 500 endeksini bile geride bıraktı.

Raul Senna'ya göre, gelir üretmemesine veya temettü ödememesine rağmen altın bozulmaz ve temettü riski yoktur. "Altının imparatorlukları ve krizleri atlatmasının ve koruma arayan herhangi bir portföyde anlam ifade etmeye devam etmesinin nedeni budur" dedi.

Varlık dondurma alarm zillerini çaldı

2022'den itibaren altın arayışını artıran başlıca etkenlerden biri Ukrayna'daki savaştı. Rus varlıklarının dondurulmasıyla birlikte doların belirli ülkeleri engellemek için bir silah olarak kullanılması konusunda alarm verildi.

Böylece Ukrayna'daki savaşın başlangıcından bu yana merkez bankalarının altın alımlarında yıllık yaklaşık 500 tondan yıllık bin tonun üzerine çıkan bir artış yaşandı. Bu eğilim 2023 ve 2024'te tekrarlandı ve bu yıl da tekrarlanması muhtemel.

Ayrıca, altının enflasyona karşı bir korunma aracı olduğu düşünülür, çünkü metal devalüasyona daha az eğilimlidir. Uluslararası ekonomideki şokların metalin fiyatını artırma eğiliminde olması da tesadüf değildir.

Örneğin 2008 kriziyle birlikte altın troy ons başına 1.000 ABD dolarını aştı. Covid-19 salgını değerini 2.000 ABD dolarının üzerine çıkardı. Bu dönemden sonra metalin değeri yaklaşık 1.600 ABD dolarına geriledi.

Ancak 2023'te merkez bankaları, doların olumsuz etkilerinden korkarak rezervlerini çeşitlendirmeye ve tekrar altın almaya başladı. 2024'ün başlarında, kendi ekonomisiyle ilgili endişeler arasında, Çin'in metal alımını artırma sırası geldi.

Donald Trump'ın seçilmesinden ve ticaret politikası etrafındaki belirsizlikten sonra altın fiyatları tekrar yükselmeye başladı. Bu yılın Mart ayında, merkez bankalarının yüksek hacimli alımları sayesinde, tarihinde ilk kez troy ons başına 3.000 ABD doları nominal sınırını aşarak 31,1 grama denk geldi.

Sıradan yatırımcılar da rezerv olarak altını tercih edebilir

Fiyat artışına rağmen altın, yatırımcıların portföylerinde bir seçenek olabilir. AUVP Capital'den Raul Senna, bunun yalnızca değişken gelirde istikrarsızlık dönemlerinde, özellikle varlıklarının bir kısmını korumak isteyenler için yararlı olduğunu belirtiyor.

Ancak yatırım yaparken dikkatli olmak gerektiğini söylüyor. “Altın tek başına kimseyi zengin etmeyecektir. Kılıçtan çok kalkan görevi görür,” diyor. Ayrıca altına yapılan yatırımların yalnızca bir değer deposu olarak hizmet ettiğini açıklıyor. Başka bir deyişle, kar elde etmek için değil, korumak için hizmet ediyorlar.

Global X ETF'lerinden Sabrina Fragomeni'ye göre, metalle ilgili ETF'ler (borsada işlem gören hisse senetlerine sahip fonlar) mükemmel bir seçenek. "Ayrıca, altının fiyatını takip eden yatırım fonları var ve vadeli işlem sözleşmeleri işletme olasılığı da var" dedi.

Başka bir yatırım seçeneği ise depolama kapasitesi ve güvenlik içeren fiziksel altındır. Daha az yaygın olsa da, yetkili aracı kurumlardan altın satın almak da mümkündür.