Mürettebat ve Azul acil durumları TAP'ın değerini düşürüyor
Hükümet, TAP'ın özelleştirme sürecini bu Perşembe günü sermayesinin %49,9'unun satışını onaylayarak başlattı. Şirket için EY ve Banco Finantia tarafından yapılan iki değerleme henüz açıklanmadı, ancak hükümet, ilgili tarafların teklif ettiği değeri etkileyecek bazı koşullar olduğunu kabul ediyor.
Altyapı Bakanı Miguel Pinto Luz, Perşembe günü yaptığı açıklamada, TAP'ın özelleştirilmesi durumunda havayolunun değerini etkileyebilecek bazı durumlar olduğunu kabul etti. Bakan, " TAP çalışanlarıyla mahkemede bir anlaşmazlık var ve bu, TAP satın almak isteyen herkes için fiyata yansıtılacak . Neye bulaştıklarını biliyorlar ve biz de bunu saklamıyoruz," dedi.
Havayolu şirketi, pandemi sırasında usulsüz bir şekilde işten çıkarıldıklarını ve ilgili meslek kategorisine dahil edilmediklerini iddia eden kabin ekibi üyeleri tarafından açılan davaları karşılamak için halihazırda 41 milyon avro ayırdı . Havayolu şirketi, kararlara Anayasa Mahkemesi'ne kadar itiraz etti, ancak şimdiye kadar davaları kaybetti. Bu, talep edilen tutarın artabileceği anlamına geliyor. Bu sınıfı temsil eden Ulusal Sivil Havacılık Uçuş Personeli Sendikası, toplam olası tazminatın yaklaşık 300 milyon avro olduğunu tahmin ediyor .
TAP'ın karşı karşıya olduğu tek beklenmedik durum bu değil. Azul, 2016 yılında aldığı bir tahvil kredisi için TAP SGPS'den 177 milyon avro talep ediyor. Adı SIAVILO olarak değiştirilen holding şirketinin artık havayolunda hissesi yok ve artık devlete ait, ancak TAP finansmanı garanti ediyor. Bu garantiler arasında Miles & Go sadakat programı da yer alıyor.
Havayolu şirketi, garantilerin geçersiz sayılması için mahkemeye başvurdu; Azul ise bu iddiaya itiraz ediyor. Garantiler tanınırsa, TAP borcun ödenmesinden sorumlu olacak. Altyapı Bakanı Perşembe günü yaptığı açıklamada, iki şirket arasında bir diyalog kurulacağını ve davanın "mahkemede çözülmesi" gerektiğini belirtti.
TAP'ın değerlendirmesi, kötüleşen sonuçlardan da etkileniyor . 2023'te 177 milyonluk rekor kâr elde ettikten sonra, 2024'te 53,7 milyona düştü ve personel giderlerindeki keskin artış rakamları olumsuz etkiledi. Altyapı Bakanı Hugo Espírito Santo, "Sonuçlardaki durgunluk endişe verici. Bu, özelleştirmenin en temel nedenlerinden biri," dedi. Artan personel maliyetleri de endişe verici, ancak bakan bunların "yönetim bağlamında" ortaya çıktığını belirtti.
TAP'ın büyümesini sınırlayan Humberto Delgado Havalimanı adında bir sınır var. Humberto Delgado, TAP'ın 150 veya 180 uçağı olan bir şirket olma hedefine ulaşmasına izin vermiyor.
Lizbon havalimanının kapasitesinin tükenmesi, şirketin büyümesini de sınırlıyor. Miguel Pinto Luz, " TAP'ın büyümesini sınırlayan bir sınır var: Humberto Delgado Havalimanı . Humberto Delgado, TAP'ın 150 veya 180 uçaklık bir şirket olma hedefine ulaşmasına izin vermeyecek," diye belirtti. Bu nedenle hükümet, ilgili taraflardan şirketin gelecekteki Luís de Camões Havalimanı'ndaki gelişimine yönelik vizyonlarını sunmalarını isteyecek.
Yüksek küresel ekonomik belirsizlik ortamı da durumu daha da kötüleştiriyor. Yine de, Stoxx Europe Airlines endeksine göre, Avrupa'daki sektör yıl başından bu yana yaklaşık %17 değer kazanarak zorlukların üstesinden gelmeyi başardı .
Bu koşullar, ilgili tarafların teklif ettiği fiyatı olumsuz etkileyebilse de, hükümet TAP'ı cazip bir aday haline getiren bazı argümanlara da atıfta bulunuyor. Bunlardan biri, Portekizli havayolunun Avrupa'da henüz büyük bir gruba ait olmayan son orta ölçekli havayolu şirketlerinden biri olması.
Yönetici , yüksek bir sinerji potansiyeline işaret ediyor. Sektörde son yıllarda yapılan dört satın alma ve TAP'ın 2024 yılındaki 4,2 milyar avroluk geliri göz önüne alındığında, Portekizli taşıyıcının dahil olacağı bir birleşmenin yılda ortalama 300 milyon avro civarında sinerji yaratacağı tahmin ediliyor.
Başbakan daha önce yüzde 100 satıştan yana tavır takınmış olmasına rağmen, Hükümet azınlık satışı seçeneğini tercih etti. Bu sayede, özelleştirme kararının Parlamento'da reddedilmesi ( Chega, özelleştirme kararnamesinin yeniden gözden geçirilmesini talep edeceğini daha önce açıklamıştı ) veya gelecekte geri alınması gibi siyasi riskler azalıyor.
%50'den az hisse satışı, daha fazla sayıda ilgili tarafın ilgisini çekebilir . Altyapı Bakanı'na göre, seçilen model " Avrupa Birliği dışındaki yatırımcıların teklif vermesine olanak sağlıyor ", çünkü AB mevzuatı, havayollarının blok dışındaki hissedarlar tarafından çoğunluk hissesine sahip olmasını engelliyor.
Hükümet başka argümanlar da sunuyor. " Hükümetin amacı , önemli bir yönetim rolü atayarak ve kritik kararlar için geniş bir çoğunluk (Devlet ve ortak) gerektirerek sinerji yaratılmasını sağlamaktır ." İlişki, yatırımcıya yönetim yetkisi ve Devlete de ulusal çıkarlar doğrultusundaki stratejik kararlarda (örneğin rotalar veya genel merkezin yeri) son sözü söyleyen bir hissedarlar sözleşmesiyle tanımlanacaktır.
Son bir havuç: Yönetimin bağlı olmadığı, ancak hissedar olarak kalanlara öncelik hakkı tanıyacağı ikinci bir özelleştirme aşaması olasılığı.
%49,9'luk hissenin (ki bunun %5'i işçilere ayrılmış) el değiştirmesine kadar yapılacak çok iş var. Bu Perşembe günü onaylanan özelleştirme kanun hükmünde kararnamesinin Cumhurbaşkanı tarafından imzalanması gerekiyor. Resmi Gazete'de yayımlandıktan sonra, adayların ilgilerini ifade etmeleri için iki ay süreleri olacak .
İki hafta içinde, doğrudan satış şeklinde gerçekleşecek işlemin kriterlerini ayrıntılı olarak açıklayan referans şartları onaylanacaktır . Ardından bağlayıcı olmayan teklifler sunulacak, ardından bağlayıcı teklifler sunulacak ve son olarak bir veya daha fazla adayla nihai bir müzakere aşamasına geçilecektir.
Kesin olan şu ki, başvuranların önemli büyüklükte ve finansal güce sahip havayolları olması gerekiyor. Yatırım fonları yalnızca havayollarının liderliğindeki konsorsiyumlar tarafından kabul edilecek .
Operasyonla ilgili olarak IAG, Lufthansa ve Air France – KLM olmak üzere üç grup hükümetle görüşmelerini sürdürüyor.
ECO-Economia Online
