Die nationale Regierung überstand den ersten Monat des freien Dollarhandels mit Stabilität und Rekordeinlagen.

Einen Monat nachdem Privatpersonen den freien Dollarkauf ermöglicht hatten, gelang der Regierung etwas, das in einem Land mit einer langen Tradition von Währungsturbulenzen unwahrscheinlich schien: Sie konnte die Ruhe bewahren und das Vertrauen in den Peso festigen . Der offizielle Wechselkurs hat sich zwischen dem 16. April und dem 16. Mai kaum verändert – von 1,155 auf 1,158 Dollar –, während die Dollareinlagen um 1,2 Milliarden Dollar zunahmen, ein starkes Zeichen für die Unterstützung, die die neue Phase des Wirtschaftsprogramms mit sich brachte.

Dieses Ergebnis fiel mit einer Verlangsamung der Inflation zusammen, die von 3,7 Prozent im März auf 2,8 Prozent im April sank. Dies zeigt, dass der anfängliche Anstieg des Dollars zumindest kurzfristig keine nennenswerten Auswirkungen auf die Preise hatte. Die Kombination aus Haushaltsdisziplin, klaren Marktsignalen und prognostizierten steigenden Reserven ermöglichte es uns, den ersten Test ohne Zwischenfälle zu bestehen.

Ein großer Teil der neu hereingekommenen Dollar wurde legal gekauft und direkt auf Bankkonten eingezahlt. Die Botschaft war klar: Der Markt vertraut darauf, dass die Regierung in der Lage ist, die Stabilität auch ohne Kontrollen aufrechtzuerhalten.

Auch Projektionen helfen. Mit den 12 Milliarden US-Dollar vom IWF, den 1,5 Milliarden US-Dollar von anderen Organisationen, den Exportvereinbarungen von Mai bis Juli – die auf monatlich 2,9 Milliarden US-Dollar geschätzt werden – und der Möglichkeit, mit internationalen Banken ein Repo-Geschäft im Wert von 2 Milliarden US-Dollar abzuschließen, bereitet sich die Regierung darauf vor, die Wahlperiode ohne Probleme zu überstehen.

Mit dieser Unterstützung wurde die Rückkehr des Carry Trades gefestigt. Der jüngste Bericht der IEB Group hob hervor, dass angesichts der sinkenden Inflation Doppelzinsanleihen und CER 2027-Anleihen zur bevorzugten Option für Peso-Investoren, Banken und Versicherungsunternehmen geworden sind.

Trotz des positiven Klimas bleibt ein Ziel unerfüllt: Die Vereinbarung mit dem IWF sieht vor, dass die Reserven bis Ende Juni um 3,7 Milliarden US-Dollar erhöht werden müssen. Doch Präsident Javier Milei bleibt bei seiner Entscheidung, nicht in den Markt einzugreifen und Dollar zu kaufen, solange der Wechselkurs nicht auf 1.000 Dollar oder weniger fällt.

Der offizielle Plan besteht darin, alle notwendigen Devisen durch die Ausgabe von Dollaranleihen, die in Pesos zahlbar sind, über Finanzkanäle zu schleusen. Diese Strategie hat sich bereits im ersten Quartal des Jahres als erfolgreich erwiesen und soll auch in der zweiten Jahreshälfte fortgesetzt werden.

Die Regierung kündigte außerdem an, dass es trotz bereits vor Wochen kursierender Berichte vorerst keine Legalisierung der Verwendung sogenannter „Matratzen-Dollars“ geben werde. Der Präsident selbst dementierte diese Erwartungen und Sprecher Manuel Adorni stellte klar, dass jeglicher Fortschritt in dieser Hinsicht Gesetzesreformen erfordern würde, die nur vom Kongress verabschiedet werden könnten.

Die Stabilität des Wechselkurses und die Rückkehr des billigen Dollars wirken sich bereits auf andere Wirtschaftssektoren aus. Es wird mit einem Anstieg der Importe gerechnet, der der Industrie und den Unternehmen zugute kommen könnte und gleichzeitig die Annahme bestärkt, dass keine unmittelbare Gefahr einer Abwertung besteht.

Am 7. Mai intervenierte die Regierung indirekt, indem sie die Preise für Dollar-Futures senkte – eine weitere Geste, die darauf abzielte, jegliche Erwartungen eines Ansturms auf die Währung zu zerstreuen. Da die Gegenwart stabil und die Zukunft solide ist, sind die Aussichten für Investoren und Betreiber vorhersehbarer und attraktiver geworden.

In diesem Rahmen ist die Exekutive bestrebt, ihre wirtschaftliche Führungsrolle vor der Wahlperiode zu festigen. Ohne drastische Kontrollen oder Zwangsmaßnahmen zeigt die Regierung, dass es möglich ist, die Wirtschaft durch Vertrauen, finanzielle Transparenz und Haushaltsordnung zu stabilisieren.